鐵礦石為何瘋狂？

鐘林

中國早就是全球鋼鐵生產和消費的老大，自然對鐵礦石、尤其是進口鐵礦石的需求極旺。“需求極旺”這句話反過來講，就是中國鋼鐵業對進口鐵礦石的依賴度太高，整個行業嚴重受制于國外三大礦山，受其公然及隨意的盤剝，卻連一點脾氣都沒有。

過去十多年間，國內鋼鐵業的整體產能已經嚴重膨脹到驚人地步。盡管這樣，特大型鋼企群體卻依然未曾放松對于產能繼續擴張游戲的熱衷追逐。在去年，寶鋼在廣東湛江的新項目和武鋼在廣西防城港的新項目，分別是千億元和數百億元以上的大手筆投資。記得當時能夠立項與獲批的最大理由，就是其產品，包括工藝和技術等全部都要升級換代，而不是落后產能與老舊工藝的重復再造。

應該正是這種對于進口鐵礦石的嚴重依賴，才會令到業內不斷上演進口鐵礦石價格“過山車”式的悲喜劇。一方面，從去年2月迄今的一年間，進口鐵礦石價格在國內剛好走出標準的“大V字形”走勢，其價格下跌時的累積幅度高達40%以上。

新華社下屬機構發布的“新華－中國鐵礦石價格指數”顯示，去年9月10日最低時，58%品位的鐵礦石指數是75。到了本月4日，該品位鐵礦石指數為132，累計漲幅高達76%，比滬指這一波反彈至目前約24%的累計漲幅，足足要高出近3.2倍；63.5%品位鐵礦石指數的同期漲幅也在59.57%。

按國際公認的普氏價格指數同期的表現來衡量，也有60%左右的強勁升幅；即便按中鋼協發布的“進口鐵礦石價格指數”，哪怕其波動最平緩，同期也有48.17%的升幅；而該協會發布的“國內鐵礦石價格指數”，同期僅有17.34%的升幅。由此可見，讓鋼廠和鋼貿商們目瞪口呆、且心驚膽戰的，還是進口鐵礦石。

進口鐵礦石如此這般的大起大落，鋼鐵企業肯定受不了。過去常說，鋼企不掙錢、甚至虧損，主要原因是：一、行業產能嚴重過剩；二、受到國外寡頭壟斷企業的任意宰割，導致進口鐵礦石價格的漲幅大大高于國內鋼材成本和市價的漲幅，出現所謂“面粉貴過面包”的價格倒掛現象；去年12月的鐵礦石進口量再創單月歷史新高等。

現在則還要加上一條，就是很多鋼企對進口鐵礦石的采購時機，總是“踩不準時點”。價高時大買，價跌時狂拋，簡直就是胡亂買賣股票操作中“高買低賣”的再版。國內鋼企采購鐵礦石，已成為一個高危行業。

進口鐵礦石價格的暴漲行情，暫時而言，升勢似乎意猶未盡。業界對于其暴漲原因，各有說法。看上去，皆不無道理。一則，絕大多數國內業者，對此多是一頭霧水的稀里糊涂狀態；二則，境外的相關人士依然繼續看高。澳大利亞西太平洋銀行的一位專家預計，到今年6月，鐵礦石價格按年將上漲26％，漲至每噸170美元。而在春節前，該價格已經接近每噸160美元；投行高盛更不用說，也是進口鐵礦石價格的大好友。

弄清楚進口鐵礦石的暴漲原因，似乎更容易看明白其走勢能否堅持多久。一、國際三大礦山的“陰謀論”作祟。這一波行情雖然是從去年9月初探底后強勁回升，其實真正開始發力狂漲，是在去年11月底之后。于是有人就開始推斷與假設“陰謀論”的合理性：利用臨近圣誕節為借口，三大礦山開始借故“推遲發貨”、“惜售”或“控制發貨”，以操縱并拉高價格。二、“城鎮化”的強大預期和催化效應。三、全國粗鋼產量高企與全行業罕有一致的“去庫存化”動作。

去年12月份，我國鐵礦石進口量比上月增加507萬噸，環比增長7.7%，創出單月進口量的歷史新高。由于短期內對鐵礦石的需求集中釋放，各家鋼廠不自覺地合力推高了礦價，其結果只能是獨自消化前期的高價庫存，并為之前的低庫存策略失誤“買單”。

對此，或許還有其他的原因與說法，但鋼廠自身的強大需求，應該是第一推手。