利益輸送
- 中青寶：溢價收購關聯資產難脫“利益輸送”嫌疑
購的名義進行利益輸送。游戲數據存疑中青寶主營業務包括網絡游戲與云服務業務，2022年其網絡游戲業務收入為1.19億元，占營業收入的比重為43.26%，毛利率為73.74%；云服務業務收入為1.48億元，占營業收入的比重為53.89%，毛利率為27.68%。從數據來看，后者收入占總收入的比重略高，但從利潤角度來看，網絡游戲業務才是中青寶的核心業務。根據游戲工委（GPC）、中國游戲產業研究院聯合發布的《2022年中國游戲產業報告》，2022年，中國游戲市場銷售
證券市場周刊 2023年17期2023-05-30
- 實控人高息貸款給公司后再拆借出來 科都電氣是否存在“利益輸送”待解
的局面，進而利益輸送等各種違法違規現象開始出現，中小股東的權益很難得到保障。類似案例在A股市場上并不鮮見，因此，家族企業管理的透明度、內控水平以及財務規范性等方面便成為投資者及監管層關注的焦點。據招股書顯示，科都電氣實際控制人為鄭春開、鄭龍勇、鄭曉萍、鄭曉玲，其中鄭龍勇系鄭春開之子，鄭曉萍、鄭曉玲系鄭春開之女，鄭春開家族合計控制公司74.55%表決權，本次發行后，鄭氏家族控制的股權比例仍較高。從職位上來看，鄭春開自2020年12月以來，任公司董事長、總經理
證券市場紅周刊 2022年46期2022-12-04
- 皖維高新溢價6億收購兄弟公司高估值下難脫“利益輸送”嫌疑
購中是否存在利益輸送也令人生疑。皖維高新的本次交易為收購其“一母同胞”的兄弟公司，據收購草案顯示，本次交易對方包括安徽皖維集團有限責任公司（以下簡稱“皖維集團”）和安徽安元創新風險投資基金有限公司（以下簡稱“安元創投”）等在內的14位股東，其中，皖維集團持有標的公司51.67%的股權，系標的公司控股股東，同時其也是上市公司的控股股東，而安元創投曾系上市公司的參股公司，故本次交易構成關聯交易。在A股市場中，收購兄弟公司的案例并不鮮見，由于關聯收購較為敏感，因
證券市場紅周刊 2022年9期2022-09-03
- 母、子公司間的關聯交易與利益輸送
蔽的方式進行利益輸送[1]。由于母公司控制下的關聯交易既便捷又難以被監管機構察覺，而且中國對于少數股東權益以及少數股東損益的披露沒有硬性要求，所以，利用母子公司之間的關聯交易進行利益輸送就成為大股東的“最佳”選擇，財務指標上表現為少數股東凈資產收益率與母公司凈資產收益率的背離。從整個市場來看，發生母、子公司間關聯交易的公司數量(母、子公司關聯交易公司數量/企業總數量)越來越多，母、子公司凈資產收益率之間的差額越來越大。這種現象引發了一系列問題：大股東是否通
河南科技大學學報(社會科學版) 2022年3期2022-05-31
- 高管預期離任與企業捐贈行為研究
贈行為方式的利益輸送。本研究的貢獻在于豐富了有關高管變更經濟后果、企業捐贈行為機會主義動機的研究，為高管變更引發的代理沖突治理提供經驗證據與理論指導?！娟P鍵詞】 高管預期離任; 企業捐贈; 利益輸送【中圖分類號】 F270? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2021）21-0002-10一、引言古有“兼相愛，交相利”，現代慈善的概念還包括促進教育、科學、文化、衛生、體育等事業的發展，保護環境等有利于社會公共利益的活動。捐贈是企業履行
會計之友 2021年21期2021-11-03
- 蘇文電能營收、采購數據有異常關聯交易背后或存“利益輸送”可能
聯客戶間或存利益輸送可能從招股書披露的內容來看，蘇文電能與報告期內部分大客戶之間是存在一定的關聯關系的，如2017年和2018年進入公司前五大客戶之一的九洲集團，蘇文電能與其關系就甚篤。公司的第三大股東常州能闖的有限合伙人陳祥彬（在常州能闖中出資份額為4.55%）同時也是九洲集團旗下的常州九盈銅業有限公司的董事長、常州九天新能源科技有限公司的董事、常州九洲裕光新能源有限公司的董事長。除此之外，常州能闖的另一個股東劉獻嶸（在常州能闖中出資份額為9.09%）還
證券市場紅周刊 2020年48期2020-12-21
- 機構投資者參與定向增發的動機研究
控股股東; 利益輸送【中圖分類號】 F832.51? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2020）22-0066-06一、引言定向增發是一種上市公司融資的行為，指面向特定投資者增發股份，一般投資者在12個月內不得轉讓認購的定向增發股份（認購后獲得實際控制權或成為控股股東的投資者在36個月內不得轉讓其認購的股份）。定向增發已成為中國資本市場股權再融資的重要方式之一，具有其他融資方式所不具有的特點，例如可自主選擇合適的增發對象、限制條件較
會計之友 2020年22期2020-11-06
- 浩豐科技16倍溢價接手剛盈利公司同一實控人下“利益輸送”味道十足
人擔心了。有利益輸送之嫌事實上，浩豐科技本次收購的信遠通并非“外人”，標的公司實際控制人孫成文同時也是上市公司的實際控制人，其不但持有信遠通30%的股權，同時也直接持有浩豐科技20.32%的股權，因此，本次交易實際上是浩豐科技收購其實控人控制下的資產?；蚴且驗槭軐嵖厝说挠绊?，此次的交易中，浩豐科技十分慷慨，標的公司增值率相當高。據草案顯示，經收益法評估，截至評估基準日2020年6月30日，信遠通股東全部權益的評估價值為3.54億元，較其合并口徑下的賬面凈資
證券市場紅周刊 2020年41期2020-11-02
- 拉夏貝爾的高現金分紅政策研究
現金分紅進行利益輸送。在企業現金流狀況不佳并進行融資的同時，拉夏貝爾將大量收益用于分紅。大股東進行“利益輸送”很有可能是其進行高現金分紅的動機”?！娟P鍵詞】現金分紅 ?股權結構 ?利益輸送一、引言股利政策不僅僅是企業如何進行利潤分配的問題，有時會被企業大股東利用，成為大股東進行利益輸送的工具。一般情況下，較為穩定的分紅政策有利于投資者對企業形成合理的期望，并向市場釋放積極的信號。 但是，在中國股市，部分上市公司的分紅政策并不規范，不僅存在超出公司盈利能力，
商情 2020年23期2020-06-04
- 黨組織參與外部治理能抑制國企高管利益輸送嗎？
抑制國企高管利益輸送。研究發現，中紀委“央企巡視”顯著抑制了被巡視企業高管在關聯交易掩蓋下的利益輸送行為;通過分組回歸進一步研究顯示，這種抑制作用在外部審計質量較差、控制權較為集中以及高管持股比例較低的被巡視企業中表現得更加明顯。進一步地，筆者利用Logit模型檢驗還發現，中紀委“央企巡視”通過督促被巡視企業提升內控質量對高管在關聯交易掩蓋下的利益輸送產生抑制作用，表明中紀委“央企巡視”作為黨組織參與國有企業公司治理的制度創新，在抑制國企高管利益輸送方面能
財經問題研究 2020年12期2020-04-26
- A公司資本運作分析
;股權變更;利益輸送一、股權轉讓--控制權變更根據A公司在巨潮網2015年10月30日發布《關于公司部分股東股份口抓義轉讓及實際控制人變更的公告》，2015年10月28日，《股份轉讓協議》，協議受讓A公司33，697，239股股份，受讓價格12.13億元，本次股權轉讓后，趙先生將持有A公司股份比例為20.38%，為公司控股股東及實際控制人。接著2015年11月3日發布《擬收購Z有限公司51%股權項目資產評估報告書》，A公司以現金方式收購Z有限公司（以下簡稱
財訊 2019年3期2019-11-12
- 上市公司定向增發研究文獻綜述
價發行問題，利益輸送問題，定向增發對企業績效的影響，定向增發的公示效應等方面對定向增發進行梳理，并進行了評述和展望。【關鍵詞】定向增發 折價發行 利益輸送 公司業績 公示效應定向增發是指上市公司向少數特定的投資者非公開發行股份的行為。對上市公司和投資者來說，這都是一個雙向選優的過程。由于國外的證券私募發行起步較早，國外學者對其研究也相對較早，隨著我國定向增發的不斷發展，國內大批學者也對定向增發做了較多研究。國內外學者對于定向增發的研究主要集中于定向增發中的
商情 2019年11期2019-06-11
- 財務視角下的“樂視生態”及相關啟示
；無形資產；利益輸送一、無形資產問題樂視網上市以來不 “辜負”廣大投資者對它的信任，股價一路走高。但好景不長，2017年樂視網資金鏈斷裂，難以維持正常運轉，創始人賈躍亭所持高達99%以上的樂視網股權被凍結，其總部匯聚了各大前來討債的供應商。樂視帝國的衰落讓我們對創造其財務神話的報表有著極大的好奇心。無形資產的攤銷方法一般有兩種：直線法及加速攤銷法。像樂視、愛奇藝等視頻網站，影視版權占總資產很大比例，所以在對無形資產攤銷上會自主選擇。在資產減值損失的確定中使
財訊 2019年10期2019-06-11
- 定向增發研究文獻綜述
定向增發中的利益輸送問題以及其他關于定向增發的討論?！娟P鍵詞】定向增發;增發折價;利益輸送對于定向增發的研究，國內學者主要研究定向增發的折價問題，短期市場反應及長期表現等問題。研究中較為熱點的問題是定向增發中存在的利益輸送問題。由于在我國的研究中，利益輸送和信息不對稱常用于解釋定向增發中折價等現象，所以學者們常加入機構投資者和財務分析師進行研究。一、折價現象及其解釋在我國也有許多學者研究定向增發中的折價現象，有部分學者認為國外用于解釋定向增發折價的主要觀點
商情 2019年7期2019-03-29
- 上市公司定向增發研究文獻綜述
、定向增發的利益輸送以及定向增發的折價這五個方面對國內外相關文獻進行回顧與梳理。【關鍵詞】定向增發 公司業績 公告效應 盈余管理 利益輸送一、定向增發對公司業績影響Wruck（1989）以上世紀七十年代末到八十年代初的美國證券市場上一百多起私募發行的上市公司為樣本進行研究，發現定增行為對股權集中有推動作用，會提升公司的業績。國內研究中，多數學者得出定向增發對公司業績增長起反向作用。徐壽福、龔仰樹（2011）得出發行對象的不同會造成定向增發前后的上市公司長期
商情 2019年4期2019-03-20
- 對企業并購動機和企業盈利能力的創新性水平研究
升。關鍵詞：利益輸送；創新；并購績效中圖分類號：F 275.5 文獻標識碼：A 文章編號：1672-7312（2018）03-0346-05Abstract：In recent years，with the increase of the scale and quantity of M & A events，the relationship between M & A，innovation and business performance has draw
技術與創新管理 2018年3期2018-09-10
- 從格力電器定向增發失敗看中小股東利益保護問題
：定向增發；利益輸送；中小股東利益中圖分類號：F830.91 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2018）006-0-02一、定向增發的優勢（一）定向增發發行限制少定向增發相對于其他的融資方式，發行條件較為寬松。按照相關規定，定向增發對發行對象、定向增發的價格及限售期間有規定以外，對公司的盈利能力并沒有做出明確的規定。相較于需要連續三個會計期間都要盈利的配股而言，定向增發成為經營業績虧損企業的首選。（二）定向增發的發行歷時短、成本低、效率高定向
現代經濟信息 2018年6期2018-05-20
- 關于銀行間債市利益輸送問題及關注點的思考
暴露出了存在利益輸送的重大問題。本文通過研究我國銀行間債券市場的基本情況以及利益輸送的基本套路，分析了利益輸送的潛在風險點，并由此提出了三點監管政策建議?！娟P鍵詞】 銀行間債市 利益輸送 丙類賬戶近年來，國內債市風暴一波未平一波又起，銀行間債市的中票、短融一級半市場成為了利益輸送的重災區，不斷有涉案金額巨大的案件被曝光，銀行、券商的資管部門、固定收益部門中高層管理人員被公安部門帶走調查的新聞不絕于耳。一位券商人士表示，“債市最大的貓膩其實是隱藏在中票短融的
大經貿 2018年1期2018-03-25
- 關于貨幣資金入賬核算的幾點思考
軌。關鍵詞：利益輸送；白條抵庫；條約意識；逃避監管；無票收入在新三板及IPO項目的審計過程中，經常會遇到一些企業在貨幣資金核算方面出現異常賬面反應的狀況。這些異常狀況在賬面上通常表現為：白條抵庫、虛掛往來、延期入賬等現象。多年的實務經歷告訴我們：這種現象在國內絕非偶然。它往往是企業從自身利益出發，基于方便操作和無視監管而胡亂操作現金收支的行為導致的。在我國現有的財稅監管體系和核算體制下，經過系統分析，我們認為：這種異常狀況頻發的根本原因表現在以下幾個方面：
財會學習 2017年23期2017-12-06
- 嚴嵩與徽商集團
嚴嵩；徽商；利益輸送明弘治間徽州地區“家給人足，居則有室，佃則有田，薪則有山，藝則有圃……婦人紡績，男子桑蓬”[1]。仍處于封閉型的自給自足的小農經濟之中?！爸琳履┘尉赋鮿t稍異矣，商賈既多，土田不重，操資交接，起落不常。能者方成，拙者乃毀，東家已富，西家自貧。高下失均，錙銖共競”[2]；封建農業經濟在日益高漲的手工業商品經濟沖擊下失去重心。“迨至嘉靖末隆慶間則尤異矣。末富居多，本富益少.富者愈富，貧者愈貧……資爰有屬，產自無恒。貿易紛紜，銖求刻核?！盵3
卷宗 2017年32期2017-11-28
- 一汽富維被質疑向大股東輸送利益是空穴來風？
：關聯交易；利益輸送；一汽富維2015年12月29日，長春一汽富維汽車零部件股份有限公司（以下簡稱：一汽富維）再次召開臨時股東大會，第四次對公司的《2015年度關聯交易計劃的議案》進行審議。但是此次該議案仍遭遇反對票數高達12，869，786股，占總投票比例97.61%。①因此一汽富維日常關聯交易未獲股東大會授權已經是板上釘釘的事。但是，一汽富維關聯交易并沒有就此停止。2016年4月，其2015年度財務報告被出示保留的審計意見。這是一汽富維上市以來年報第一
財會學習 2017年13期2017-07-17
- 定向增發中的發行折價與利益輸送模型研究
發折價現象和利益輸送行為，并分析利益輸送具體影響因素，本文研究了中國上市公司定向增發發行折價現象，發現有大股東參與的定向增發折價程度更高。同時，大股東參與定向增發時折價與利益輸送之間雖然具有相關性，但不能僅通過折價水平來解釋大股東利益輸送行為。因此本文引入認購類型、增發前市場特征、上市公司資產規模等公司特征和增發特征，構建了折價影響因素回歸模型和利益輸送影響因素對比回歸模型。關鍵詞：定向增發 大股東參與 利益輸送 模型構建中圖分類號：F272 文獻標識碼：
中國商論 2017年20期2017-05-30
- 上市公司通過關聯交易向大股東利益輸送行為研究
交易向大股東利益輸送成為資本市場上一個普遍又亟待解決的問題，成為公司治理研究的重要問題。本文首先闡述了利益輸送的概念；其次，闡述了利益輸送的方式；再次，對利益輸送原因進行分析；最后，提出優化股權結構、設立中小股東維權機制、加強監管力度三個對策。希望通過本文對維護中小股東的利益和資本市場的正常秩序有一定的幫助。關鍵詞：利益輸送；關聯交易；上市公司；大股東利益輸送最先是由Johnson，Loped Shames等人于2000年提出，是指企業控制者從企業轉移資產
財會學習 2017年8期2017-04-27
- 定向增發融資中的利益輸送問題
：定向增發；利益輸送；問題；建議中圖分類號：F83 文獻標識碼：A收錄日期：2017年2月27日一、引言定向增發是指上市公司向少數的特定投資者增發股票的行為，也就是傳統意義上的非公開發行，在國外稱之為私募。自股權分置改革以來，定向增發逐漸成為中國資本市場主要的股權再融資方式。從wind資訊最新統計數據來看，2016年我國上市公司通過定向增發募集到的資金達到15，503億元，占股權融資總額的83%。定向增發之所以在中國資本市場上如此盛行，因為它有配股、公開增
合作經濟與科技 2017年7期2017-04-10
- 對遏制上市公司不正當利益輸送機制分析
進行不正當的利益輸送的問題，給公司治理帶來極大風險隱患。典型表現當上市公司向大股東及大股東關聯方定向增發新股時，發行折扣率要顯著高于面向非關聯股東的情形。上市公司所處地區的市場化進程和法治化水平增高時，向大股東及其關聯股東定向增發的折扣率有所降低；相反的情形下，折扣率便有所增高。要強化對上市公司大股東的監管，防范股價操縱；推行股票發行的注冊制，切斷利益輸送渠道；加快推進市場化、法治化進程。關鍵詞：制度環境；定向增發新股；折扣率；利益輸送中圖分類號：F830
西南政法大學學報 2017年1期2017-03-30
- 高送轉與大股東減持：以海潤光伏為例
轉淪為大股東利益輸送的工具，而非傳遞公司未來經營發展良好前景的信號?！娟P鍵詞】 海潤光伏； 高送轉； 大股東減持； 利益輸送【中圖分類號】 F275.4 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）06-0002-06一、引言高送轉是上市公司實行高比例的送紅股（未分配利潤轉為股本）或者資本公積和盈余公積轉增股本的一種股利分配手段①，其實質是股東權益的內部結構調整，不涉及資金的流入和流出，理論上不會對公司的盈利能力產生實質性影響，也不會對
會計之友 2017年6期2017-03-18
- 從利益輸送的角度看企業并購行為
行為，均涉嫌利益輸送。文章從利益輸送的角度看企業并購行為，分析其手段以及帶來的弊端，并提出相應的解決方法。關鍵詞：利益輸送 企業并購 關聯交易 股權一、案例簡介樂視影業是在2011年9月12日成立的公司，由樂視控股發起設立，注冊資本100萬元，樂視控股同為由樂視網第一大股東賈躍亭控制的公司。2015年12月樂視網稱將正式啟動將樂視影業控股權轉讓給樂視網事項，擬通過發行股份購買資產并募集配套資金的方式購買樂視影業股權，將樂視影業的控股權轉讓給樂視網。2016
商業會計 2016年20期2017-02-24
- 上市公司股權結構對利益輸送的影響
——以雅居樂地產為例
司股權結構對利益輸送的影響 ——以雅居樂地產為例譚雪晴/湖北經濟學院上市公司利益輸送是證券市場上的一種不公平現象，主要表現為公司控制人將公司資產或利潤等通過各種合法或非法的手段轉移到自己手中。雅居樂地產是典型的家族式企業，以董事長陳卓林為代表的陳氏家族掌握著雅居樂的半數以上控股權。本文圍繞中國上市公司股權結構對利益輸送的影響，以雅居樂地產股份有限公司作為案例，通過對三種股權結構的分析，得出結論：股東持股比重對利益輸送起影響作用。利益輸送；股權結構；雅居樂地
大陸橋視野 2016年14期2016-12-27
- 上市公司股權結構對利益輸送的影響
要】上市公司利益輸送是證券市場上的一種不公平現象，主要表現為公司控制人將公司資產或利潤等通過各種合法或非法的手段轉移到自己手中。雅居樂地產是典型的家族式企業，以董事長陳卓林為代表的陳氏家族掌握著雅居樂的半數以上控股權。本文圍繞中國上市公司股權結構對利益輸送的影響，以雅居樂地產股份有限公司作為案例，通過對三種股權結構的分析，得出結論：股東持股比重對利益輸送起影響作用?！娟P鍵詞】利益輸送；股權結構；雅居樂地產一、雅居樂案例分析（一）公司簡介雅居樂地產控股有限公
大陸橋視野·下 2016年7期2016-12-15
- 杜絕融資性貿易與利益輸送的建議
融資性貿易 利益輸送 監管一、融資性貿易的一般做法及潛在的危害與風險我們在某集團總經理離任審計時發現：2014年和2015年集團本部近200億元營業額中，90%以上均為融資性貿易，年年超額完成考核任務，該總經理因此得到領導的“賞識與提拔”。其做法主要可以概括為：集團本部以銀行借款、部分企業債和少量自有資金累計100多億元，與黑龍江某企業簽訂南非產××商品貿易合同，與吉林某企業簽訂玉米交易合同，私下確認保證利率在12%以上。黑龍江企業和吉林企業收到貨款后，開
商業會計 2016年16期2016-11-15
- 上市公司定向增發研究文獻綜述
公司業績 利益輸送 盈余管理一、引言證監會于2006年先后頒布《上市公司證券發行管理辦法》和《再融資管理辦法（征求意見稿）》，上市公司采用定向增發方式募集資金開始有了法律依據。根據相關法律法規，定向增發發行條件較為寬松，所以，這些年來定向增發在中國資本市場蓬勃發展，一度成為熱潮。定向增發在公司資本運作中的運用主要體現在：籌集資金、資產收購、吸收合并等三方面。近年來上市公司定向增發金額已經超過了IPO的募資額。由此可以看出，定向增發股權融資方式越來越受到上
大經貿 2016年7期2016-10-21
- 上市公司控制權轉移中盈余管理問題的實證研究
均與管理層的利益輸送有關，導致國有資產流失。關鍵詞 利益輸送；盈余管理；控制權轉移；股權性質1、前言近年來，國有企業控制權轉移過程中利益輸送問題屢見不鮮，控股股東利用控制權侵占中小股東、掏空上市公司造成國有資產嚴重損失的現象比較嚴重。2015年7月25日，巡視組表示，首創集團“靠山吃山”現象突出，與民營企業存在利益輸送，國有資產損失嚴重。寧夏圣雪絨股份有限公司（000982，圣雪絨）是紡織業、房地產開發等混合的國有獨資公司，2006年8000萬國有股權轉移
財稅月刊 2016年5期2016-08-03
- 企業集團控制下的多成員公司治理
；隧道挖掘；利益輸送中圖分類號：F276.6 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4096（2016）03-0040-07一、問題的提出企業集團作為一種組織形態，在新興國家中占據重要地位。中國及東亞許多國家大約有70%的上市公司隸屬于企業集團。從現有研究來看，一方面作為對新興市場中不完備制度的替代，企業集團內的互助保險機制有助于企業集團控制人支持行為的發生。從而幫助成員公司度過難關，進而提高整個企業集團內部的運營效率；另一方面與非企業集團公司相比，企業集團
東北財經大學學報 2016年3期2016-07-26
- 淺析定向增發與現金分紅決策
增發中存在的利益輸送的問題，從上市公司的定向增發角度分析現金分紅比例，特別關注定向增發行為與定增前后的現金分紅比例的關系進行實證分析。本文選取1792家A股上市公司作為樣本，采用2013-2014年間的數據，運用Tobit模型分析定向增發和現金分紅比例的問題。關鍵詞：定向增發；現金分紅比例；利益輸送一、引言由于定向增發與現金分紅無關，且又擁有多方面的優點，因而定向增發早已成為上市公司實施再融資的最主要手段。Wind數據顯示，2015年除去停止實施的案例，2
商 2016年24期2016-07-20
- 淺析基于代理成本下的股利政策理論
；代理成本；利益輸送；市場反應早期學者的研究中表明企業價值大小與企業股利支付多少有關，其成正相關關系。但在Miller和Modigliani提出股利無關論中認為企業的價值只與投資決策有關，不受其他因素影響，但這一理論的可操縱性非常低，根本無法實現。因此在之后的研究中學者們則放松了這一理論中的假設條件提出了更適合為人們所用的代理理論下股利政策理論。一、西方關于股利代理成本理論的研究（一）股利政策對股東與經理人之間代理成本影響Jensen和Meckling認為
商 2016年21期2016-07-06
- 三一重工利益輸送問題研究
法對定向增發利益輸送問題進行研究。關鍵詞：定向增發；利益輸送；三一重工中圖分類號：F832.51；F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）004-000267-02一、定向增發與利益輸送定向增發是指上市公司向符合規定的個別特定投資者進行非公開發行股份的行為，規定要求發行對象不能超過10人，發行價格不能低于公告前20個交易日的平均價格的90%，發行股份有一個鎖定期，即12個月內（認購后變成控股股東或擁有實際控制權的36個月內）不得轉
現代經濟信息 2016年4期2016-06-20
- 華澤鈷鎳定向增發受阻分析
定向增發存在利益輸送嫌疑，最后得出相關結論。關鍵詞 華澤鈷鎳 定向增發 動機 利益輸送一、文獻回顧（一）股東控股權假說股東控股權假設最早由Wruck（1989）提出，他認為股權再融資決策會受到股權集中程度和最終股權結構的影響。在這個問題上，學者們更多以家族企業為背景進行研究。Henrik、Mattias、Cronqvist、Nilsson（2003）通過對家族企業的研究，發現控股股東為不使自身控股權稀釋導致自己利益受損，從而進一步取得控制權所帶來的收益，更
經營者 2016年4期2016-04-29
- 鼎華商業股份應收賬款問題研究
糖業形成不當利益輸送，核心人物張麗銘又扮演怎樣的角色。本文主要從鼎華系所涉及的行業來逐個研究其中脈絡。關鍵詞：鼎華股份；應收賬款；利益輸送1.鼎華股份簡介廣西鼎華商業股份有限公司是一家以食糖批發、房屋租賃、調味品生產和房地產開發為主業的跨行業、多元化發展的民營股份制公司。廣西鼎華商業股份有限公司（下稱鼎華股份）為核心的利益集團，包括南寧同歡商貿有限公司、廣西糖好商貿有限公司、廣西安億達商貿有限公司、美納特紙業、南寧糖海等公司，它們的實際控制人均為鼎華股份的
商 2016年1期2016-03-03
- 從利益輸送引導的合作到長期合作治理的組織——K村互助基金會的個案研究
周懷峰?從利益輸送引導的合作到長期合作治理的組織 ——K村互助基金會的個案研究周懷峰[摘要]文章通過對K村互助基金會18年歷程的回顧，探索利益輸送怎樣引導村民合作以及如何以利益輸送為契機組建村民長期合作治理組織的問題，并分析內生于村莊社會的治理組織穩健成長的要件及其實踐意義。研究提示，獲得組織者的利益輸送是村民服從組織并選擇合作的一個重要前提；領導者、組織和制度設計是保證村民合作治理的關鍵；培育合作組織并賦予組織資源是村民合作治理的重要保障。[關鍵詞]利益
中國農業大學學報(社會科學版) 2016年1期2016-01-25
- 基于利益輸送視角的資產收購動機分析
的.本文基于利益輸送視角，從理論和樣本數據兩方面，試圖分析一股獨大上市公司的第一大股東有利用“關聯資產收購”直接或間接轉移上市公司資金的動機，為新一輪企業并購重組提供一些理論和數據參考.【關鍵詞】關聯資產收購；利益輸送；代理問題縱觀各國證券市場的發展，并購重組是一個熱點。在西方成熟市場上，已經經歷了五次并購重組浪潮，給并購重組研究提供了豐富的題材。在這個較長的時間里，西方涌現出很多成熟穩定的結論，并對并購重組活動乃至整個證券市場產生了巨大的推動作用。與此相
中國經貿 2015年16期2015-09-28
- 一些央企利益輸送怎么治？
企領導親友圈利益輸送問題普遍存在，堪稱腐敗問題重災區。中央企業數量雖少，但體量巨大，無論是營業收入還是利潤總額，均遠遠超過地方國企，不僅在國有經濟中占有舉足輕重的地位，對整個國民經濟也起著穩定器和助推器的作用。自2005年中央企業落實董事會制度試點，并進一步建設規范董事會以來，相當數量的央企都建立了符合規范的董事會制度，公司治理水平有了大跨度的提升。但利益輸送現象的普遍存在，涉案金額動輒驚天，顯然表明央企的治理仍存在著嚴重的隱患和缺陷。從完善公司治理的角度
董事會 2015年8期2015-08-20
- 企業慈善捐贈下利益輸送行為的實證研究
企業是否存在利益輸送。研究發現，企業的慈善捐贈出于稅收優惠、聲譽效應以及戰略競爭優勢效應的目的在弱化，而更多的是出于利益輸送的目的。關鍵詞：慈善捐贈；利益輸送；盈余管理；慈善基金會中文分類號：F234.3 文獻識別碼：A 文章編號：1001-8409（2004）00-0000-00The Empirical Research on Profits Transfer Behaviors during charity donation of corporati
軟科學 2015年7期2015-07-30
- 根除國企利益輸送之禍
誠先根除國企利益輸送之禍賈誠先深化國有企業改革，首先要根除國企利益輸送之禍。中共中央、國務院近日印發了《關于深化國有企業改革的指導意見》（以下簡稱《指導意見》，明確提出要“嚴禁暗箱操作，防止利益輸送。”國有企業利益輸送是指國有企業高管通過暗箱操作轉移資產行為，國有企業經營者從本企業私下轉移國有資產或利潤到自己或特定關系人手中的各種非法行為，這種行為是對國有資產的嚴重侵犯，也是嚴重的刑事犯罪行為。在對若干國有企業的巡視報告中經常出現利益輸送的內容，如中國移動
奮斗 2015年10期2015-04-18
- 定向增發中的資產注入與利益輸送方式研究*
狀以及其中的利益輸送方式，為定向增發資產注入進一步研究提供理論基礎。 【關鍵詞】 定向增發; 資產注入; 利益輸送中圖分類號：F275.5 ?文獻標識碼：A ?文章編號：1004-5937（2015）07-0032-05 股權分置改革以來，定向增發已逐漸成為我國資本市場中上市公司股權再融資的主要方式之一。從證監會統計數據可以看出，2011年我國共有190家A股上市公司完成定向增發，共募集資金4 533.32億元，當年A股市場股權再融資總額為5 087.
會計之友 2015年7期2015-03-27
- 我國上市銀行定向增發中的利益輸送行為探析
了定向增發中利益輸送的具體形式，研究結果表明，我國上市銀行定向增發以現金資產為認購形式，以原股東為主要增發對象，且均為折價發行。利益輸送的具體表現形式為提高定向增發對象的授信額度，定向增發后的巨額分紅和減持套現。【關鍵詞】 上市銀行； 定向增發； 利益輸送中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）31-0051-03一、問題的提出隨著《巴塞爾協議Ⅲ》的出臺，銀監會對我國上市銀行制定了更為審慎的監管標準，更新了資本要求
會計之友 2014年31期2014-11-07
- 關注關聯方利益輸送的新動向
聯方交易及其利益輸送一直是市場關注的熱點問題，中國上市公司關聯方之間的交易及其利益輸送十分普遍，對其的公正評價至為困難，成為困擾中國證券市場的一個難題。在中國監管當局頒發了一系列行政法規、強化監管的今天，中國上市公司及其關聯方的關聯交易及其利益輸送呈現出一些以前所沒有的、新的特征。關鍵詞：關聯方交易；利益輸送；非關聯化；經濟依存度；聯營法中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）25-0129-03上市公司關聯方交易及其
經濟研究導刊 2014年25期2014-09-26
- 關于中國房地產價格的思考
此現象帶來的利益輸送，國有資產流失等后果。并分析了新型城鎮化這一大趨勢給中國房價帶來的影響。著重分析政府希望平抑房價但又不希望房價下跌的心理動機，同時提出將房價控制在合理水平的策略?！娟P鍵詞】房價高漲；利益輸送；國有資產流失；新型城鎮化；平抑房價一、中國房地產價格水平自2009年下半年以來，全世界的房地產市場處于低迷狀態，中國房地產市場卻出現了高速增長。2012年8月-10月，部分城市住房成交量有所下滑，但房價總體仍然上漲，甚至到11月開始加速上漲。201
中國經貿 2014年6期2014-05-26
- 創業板上市公司大股東利益輸送方式的選擇
——關聯交易還是現金股利
0年提出的“利益輸送”這個概念，指的是大股東通過股權融資、資金占用、現金股利和關聯交易等多種方式從上市公司向自身輸送利益，從而侵占中小股東利益的各種合法或非法行為。大股東進行利益輸送的方式有很多，國內外已有的研究大多針對一種利益輸送方式來分析大股東的利益輸送是否存在以及后果如何，而沒有將多種利益輸送方式結合起來研究大股東在不同的狀態下如何選擇利益輸送方式以達到自身利益最大化。由于我們國家創業板市場創立于2009年10月23日，創業板上市公司成立時間短，數據
鄭州航空工業管理學院學報 2014年2期2014-04-01
- 公司外部治理機制對大股東利益輸送的影響
的提出大股東利益輸送行為是現代公司治理中的突出問題，利益輸送的概念由Johnson、La Porta Lopez-de-Silames和Shleifer(簡稱JLLS)四位學者早在2000年首次提出，它用于描述控股股東為了自身的利益，將上市公司的資產和利潤轉移出去，侵占中小股東利益的行為。大股東的利益輸送是具有一定的經濟后果的，它不僅損害了中小股東的利益，而且還嚴重阻礙了金融市場的健康發展，同時還可能降低整個經濟的透明度以及歪曲會計收益數字，降低股票價格的
統計與決策 2012年9期2012-09-26
- 上市公司最終控制人利益輸送行為分析與監管建議
最終控制人的利益輸送行為為研究對象，通過構建模型分析最終控制人利益輸送行為的影響因素。模型分析結果顯示，最終控制人持股比例、監管機構的監管力度與事后懲罰力度是影響最終控制人利益輸送行為的重要因素，最后為遏制上市公司最終控制人的利益輸送行為提供了監管建議?！娟P鍵詞】 最終控制人； 利益輸送； 金字塔股權結構一、引言在傳統的公司理論中，公司治理問題被歸結為所有權與控制權分離而產生的代理成本所致。然而近年來的研究表明，在許多國家的公司股權結構中，金字塔控股結構是
會計之友 2012年26期2012-04-29
- 利用內部資本市場進行利益輸送的手段及相應的解決對策
的。關鍵詞：利益輸送；內部資本市場；掏空一、引言近年來，上市公司被集團公司“掏空”的現象層出不窮，例如復星系就是集團公司“掏空”上市公司的一個明顯的案例。外部資本市場本身存在融資難度大、成本高的問題。與此同時，由于內部資本市場本身固有的問題和缺陷，為了達到企業整體效益的最大化，內部資本市場競被“異化”為企業集團利益輸送的工具。二、文獻綜述內部資本市場是相對外部資本市場而言的。與外部資本市場主要依靠心理契約以及運用市場價格作用機制進行資源配置基本上是不完全不
商 2012年24期2012-04-29
- 定向增發折價發行下大股東財富轉移研究
發行與大股東利益輸送的問題。研究中發現，大股東認購比例和上市公司定向增發折價水平成正比，上市公司折價越大，大股東侵占中小股東利益越大。【關鍵詞】 定向增發； 折價水平； 利益輸送一、引言我國證券市場融資方式隨著證券市場的發展在不斷豐富。從單一配股融資方式到1998年配股與公開增發新股并存，直至2005年伴隨股權分置改革的啟動，開始出現非公開發行新股，并逐漸成為上市公司主要的股權再融資方式。從2006年中國44家上市公司實施定向增發，實際募集資金總額達653
會計之友 2012年2期2012-04-29
- 謹防控股股東在資產注入中向上市公司“注水”
資產注入； 利益輸送一、引言在股權分置時代，一些公司為了達到證監會規定的IPO條件，大多采取了剝離非核心資產改制上市模式（吳敬璉，2004）。而在股權分置改革之后，在我國證券市場卻出現了上市公司的控股股東將非上市的資產通過定向增發新股的方式注入上市公司的熱潮。在2006年至2010年底期間，上市公司共發生控股股東資產注入現象8 236次，注入資產金額達25 996.38萬元。為什么在股權分置改革之后控股股東會熱衷于將非上市的資產注入上市公司呢？從本質上講，
會計之友 2012年21期2012-04-29
- 上市公司定向增發研究文獻綜述
增發過程中的利益輸送，定向增發前后的企業績效，定向增發與上市公司價值及投資，定向增發與企業盈余管理行為以及機構投資者參與定向增發等方面對定向增發的研究進行了梳理和回顧，并進行了評述與展望。【關鍵詞】 定向增發； 公告效應； 折價發行； 利益輸送； 企業績效我國上市公司存在強烈的股權再融資偏好，公開發行（IPO）、配股、可轉換債券和定向增發是目前我國上市公司進行股權再融資的主要方式。定向增發是指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為，目前規定
會計之友 2012年33期2012-04-29
- 我國上市公司增發新股前的盈余管理實證研究
信息不對稱;利益輸送一、 研究背景 一般情況下,企業利潤越高,其股價也越高(Bernard & Thomas,1990;Chaney & Lewis,1995)。因此,公司管理人員為了提高股票發行價格,就會操控報告盈余,即盈余管理。Haw & Daqing & Woody(1998)對我國1994年~1997年間A股上市公司進行實證研究,發現上市公司的管理者運用包括線下項目在內的交易事項和應計利潤進行盈余管理,以獲得配股資格。陸正飛和魏濤(2006)也發現
現代管理科學 2009年11期2010-01-07