對遏制上市公司不正當利益輸送機制分析

李姣姣

摘要：

定向增發新股過程中，上市公司通過設置不同的折扣率進行不正當的利益輸送的問題，給公司治理帶來極大風險隱患。典型表現當上市公司向大股東及大股東關聯方定向增發新股時，發行折扣率要顯著高于面向非關聯股東的情形。上市公司所處地區的市場化進程和法治化水平增高時，向大股東及其關聯股東定向增發的折扣率有所降低；相反的情形下，折扣率便有所增高。要強化對上市公司大股東的監管，防范股價操縱；推行股票發行的注冊制，切斷利益輸送渠道；加快推進市場化、法治化進程。

關鍵詞：制度環境；定向增發新股；折扣率；利益輸送

中圖分類號：

F830.91

文獻標志碼：ADOI：10.3969/j.issn.1008-4355.2017.01.13