關于銀行間債市利益輸送問題及關注點的思考

李彥迪

【摘 要】 銀行間債券市場是我國金融市場的重要組成部分，但由于發展時間尚短，在制度體系和市場環境建設上還存在著很多缺陷，近年來更是暴露出了存在利益輸送的重大問題。本文通過研究我國銀行間債券市場的基本情況以及利益輸送的基本套路，分析了利益輸送的潛在風險點，并由此提出了三點監管政策建議。

【關鍵詞】 銀行間債市 利益輸送 丙類賬戶

近年來，國內債市風暴一波未平一波又起，銀行間債市的中票、短融一級半市場成為了利益輸送的重災區，不斷有涉案金額巨大的案件被曝光，銀行、券商的資管部門、固定收益部門中高層管理人員被公安部門帶走調查的新聞不絕于耳。一位券商人士表示，“債市最大的貓膩其實是隱藏在中票短融的一級半市場，因為總體規模最大，最早引發債市風暴的丙類戶其實只是洗錢通道。”央行、銀行間市場交易商協會、中央國債登記結算公司等多個監管部門，采取了一些列措施整頓債市，減少一級半市場套利空間，禁止第三方“過券”等措施。但在監管層對監管政策亡羊補牢的同時，債市調查并未結束，串案、連環案不斷。本人研究學習了有關銀行間債市利益輸送相關問題，現就該問題提出一些淺見：

一.銀行間債市基本情況

本文所涉及的銀行間債市是國內債券主要的交易市場，流通的債券包括企業債、中期票據、短期融資券等，特點是由銀行間市場交易商協會審批，在銀行間市場流通。……