阿里巴巴在美上市的“美媒”說法

本刊美國特約記者｜顧怡恬

投資派

很多美國人是在今年五月阿里巴巴提交了IPO招股說明書后開始了解這個公司。對于這個來自中國的，已然創造IPO空前規模的電子商務公司，美國各界都表示了極大的興趣。這其中不乏樂觀主義的投資者，他們對于公司業務增長的前景，潛在的市場以及整體利潤都極為看好。紅杉資本（Sequoia Capital）的董事長就曾表示，阿里巴巴是全球最有價值的互聯網公司之一，其IPO是全球網絡活動演變史上一個重要的里程碑。全球互聯網格局正在重寫，而阿里巴巴是最新也是最為深刻的實例。德盛安聯資產管理駐舊金山某資深投資經理也表示阿里巴巴已經成為中國人生活的一部分，他們已然深深扎根于中國人的日常生活中，不會消亡。當然，在投資者中也有純湊熱鬧的普通民眾，一位阿拉巴馬州州長的前任工程師就表示，他是從電視中得知阿里巴巴的，他還從未遇到哪個IPO炒作的像阿里巴巴這么熱，就算臉書（Facebook）都沒有，到處都是關于這個公司的消息，他會在其IPO上市那天購買400-600份股。

風險說

有大刀闊斧準備大干一場的投資者，必定有謹慎小心的保守派，達特茅斯大學商學院的某位教授就明確表示他不會參與投資，盡管他認為目前阿里巴巴的IPO估值極為合理，但是該公司的治理問題是他拒絕投資的一大原因。根據中國的法律，美國的投資者幾乎無法對公司的管理層構成影響，外部投資者沒有決定權，他認為這種管理結構不夠透明，使得他無法掌控現金流權。另外，據《今日美國》報道，阿里巴巴在首次公開募股時的情況與臉書極為相似，大部分發行的股票都是現有股東持有的股票，譬如說雅虎，軟銀，這部分股份超過總股份的60%，總額將達1.97億股；而公司新發行的股票數量將少于40%，僅占1.23億股。公司內部大股東出售股票的高比例無疑代表了個股投資的一個潛在風險。

2014年9月19日，中國電商巨鱷阿里巴巴集團以$68的首次公開募股價格（IPO）在紐約證券交易所正式掛牌上市。在全世界投資者的高度關注下，阿里巴巴首日開盤報價達到每股$92.7，融資總額達218億美元，一舉創下美國歷史上最高的IPO記錄。

阿里巴巴的赴美上市之旅，無疑引起了全球互聯網產業的震動。媒體報道鋪天蓋地，美國主流媒體對此是何觀點？請看本刊從美國發來的報道，可從中管窺美國各界對阿里巴巴上市的看法與討論。

另外，據《經濟學人》的相關文章報道，截止去年為止，阿里巴巴旗下的淘寶網依舊被美國政府列為“臭名昭著”的市場。一些西方品牌的產品經理總在抱怨淘寶上仍然假貨橫行，花$12美元就能在淘寶上買到一雙Manolo Blahniks (奢侈高跟鞋品牌)的仿款。麥肯錫公司的奧爾先生也表示由中國廠商自己制造的鞋將會在成千上萬個淘寶以及天貓商城的各個店鋪中售賣，并打上國外品牌的標簽，實質上就是在兜售假貨。因此，淘寶并沒有改變中國市場假貨遍地的風氣。如果巴里巴巴想要進軍國際市場，清理假貨買賣乃當務之急。

威脅論

在阿里巴巴集團上市當天，《今日美國》就用頭版頭條發布了這一消息，標題為“阿里巴巴給美國科技敲響警鐘”的文章也是賺足眼球。文章描述了阿里巴巴集團已經以飛速發展的態勢來到了美國硅谷的門階前，懷抱著開拓全球市場的野心，準備向美國傳統電商，如亞馬遜、ebay等發起挑戰。據俄亥俄州立大學的一位研究中國市場的教授表明，美國的科技公司已經洋洋自得了很久，這次阿里巴巴的強勢來襲將讓他們認清電子商務以及整個新興科技的全球化態勢。另外，移動搜索引擎開發商Quixey的首席執行官也表示，“阿里巴巴并非隨便的互聯網公司，我們要密切關注其動向。”

同時，《今日美國》記者馬特·克蘭茨也發表了一篇名為“為什么亞馬遜需要懼怕阿里巴巴”的報道。文章中提到，雖然阿里巴巴的主要業務在中國，但是世界電商巨頭亞馬遜仍舊需要謹慎對待這只來自中國的電商猛虎，其中一個重要原因就是稅收差異。由于中國鼓勵發展電子商務等新興產業的政策，各相關企業在盈利開始的前兩年是免稅的，而后三年則稅收減半，因此像阿里巴巴這樣的公司就可以在稅收問題上占到很大的便宜。拿今年的實際稅率來說，阿里巴巴的有效稅率為11.9%，而亞馬遜則達到了37%。如此巨大的稅收差異已經引起了美國投資者的關注，他們認為在競爭逐漸激烈的世界電商市場，利用稅收管理與政策降低成本是一個很好的收益來源。而憑借稅率的優勢，阿里巴巴很有可能會成為全球電商市場稱霸的有力競爭者！