互聯網金融下小微企業融資模式與路徑分析

李敏 丁俊武

摘 要：大數據和云技術等高新技術的發展拓寬了互聯網金融交易的空間范圍，為小微企業提供了更加便捷的融資方式，為金融領域進步提供了創新。本文對目前互聯網金融下小微企業融資模式分類分析的前提下，通過以阿里小貸為例的電商小貸模式的運行機理、以京東眾籌為例的眾籌模式運行機理、以拍拍貸為例的 P2P 網絡借貸平臺運行機理、以京東供應鏈金融為例的供應鏈金融模式運行機理進行分析，以期為眾多中小企業擺脫融資困境提供借鑒意義。

關鍵詞：互聯網金融下;小微企業;融資模式;路徑分析

傳統信貸融資模式下企業與金融機構的融資業務通常建立在銀行對企業的信用評級基礎上，而我國小微企業幾乎都面臨著財務機制不健全、資金成本高、規模小等問題，銀行通常為了避免資金的損失往往選擇不與之合作。隨著互聯網技術的不斷發展，大數據、云數據等高新技術的應用，互聯網金融由此誕生。我國學者普遍對互聯網金融的概念界定為傳統金融機構與互聯網公司利用互聯網技術和信息通信技術實現流通現金、支付、投資和信息中介服務的金融業務新模式。互聯網金融一方面在提升金融效率、解決信息不對稱等方面發揮了傳統金融機構難以替代的積極作用，另一方面也具有融資手續方便快捷、貸款周期快等優勢。互聯網金融的出現，一定程度上彌補了傳統渠道下小微企業融資難的困境。

一、互聯網金融下小微企業融資模式

（一）電商小貸模式

電商小貸模式又稱互聯網小額貸款模式，指由電商在自身平臺上針對電子商務領域小微企業融資困境而建立的小額貸款公司，并通過審核企業在平臺的信用后給予融資貸款的模式。小額貸款機構需要利用大數據對企業資質進行審核和比較，利用網絡平臺評分、風險控制系統和現金流監控系統解決信用資質審核問題。電商平臺的互聯網金融小貸模式在資金配置效率、渠道、交易成本、數據信息、系統技術五個方面具有優勢，是一種更普惠、更易得的融資模式。

（二）眾籌模式

眾籌 （Crowd funding） 這一詞語開始于美國，是一種互聯網金融的新興模式，是指項目籌資人利用在網絡社交平臺和互聯網上發布需要籌資的項目等手段向社會大眾募集資金，最終用項目所生產的產品、股權等方式來回饋給項目籌資人眾籌的大眾籌資或者群眾。從國外發展看眾籌一般包括四種模式：一是產品或服務回報式眾籌，二是股權眾籌，三是債券眾籌，四是捐贈眾籌。眾籌平臺通過互聯網信息技術使得項目的發起人和投資人之間的信息得到了互通，降低融資雙方信息不對稱，提高了融資速率，減少了融資成本，這種模式可以有利于小微企業在創立初期的融資困境的緩解。

（三）P2P網貸模式

P2P網貸是指由P2P平臺作為中介，借助互聯網技術撮合借款人和投資人線上交易，實現點對點小額借貸的一種新興金融模式。P2P網貸作為一種典型的互聯網金融業態，是互聯網金融的重要組成部分。P2P網貸不但有助于優化我國多層次融資服務體系，引導民間金融走向規范化發展，還能有效促進普惠金融的實現，為普通大眾提供投資理財的新渠道。

（四）供應鏈金融模式

供應鏈融資是企業在進行商品交易時產生的應收應付、預收預付和存貨融資遵循一定規律形成的組合融資方式。供應鏈金融的發展經歷了1.0、2.0、3.0三個階段，1.0是傳統的線下模式，2.0則由線下轉移到線上，3.0階段供應鏈金融與電子商務緊密結合。該融資模式不僅能夠提升融資貸款效率，更可以有效地降低金融機構的貸款風險，極大緩解了中小型企業的融資約束。

二、互聯網金融模式下小微企業融資路徑分析

（一）電商小貸融資的運行機理：以阿里小貸為例

阿里小額信貸是指在發放貸款時，借款人不必要通過擔保直接以自身的資信狀況獲得貸款。在這其中債務人不提供抵押物或不需要通過第三方提供擔保是最大的特點，僅憑自身信用取得貸款，以借款人的信用等級作為還款擔保。阿里小貸根據電子商務企業的日常交易量、購物行為習慣、投訴糾紛等等進行數據計算，評價小微企業的還款能力。

如圖一此類貸款的最終成型需要經歷三個過程：1.平臺信用評分：小微企業先向阿里小貸平臺提案小額貸款申請，按照平臺的要求提交相關材料，阿里平臺利用大數據比對，根據比對的結果決定貸款額度。2.控制現金流：小微企業成功獲得貸款后，平臺會不定期的抽查小微企業的資金賬戶，主要是防止貸款最終無法收回。3.風險控制：阿里會對小微企業的項目實施情況實時監督，防止小微企業沒有按照合同協定將資金投入其他高風險項目。

（二）眾籌融資模式的運行機理：以京東眾籌為例

京東眾籌是京東公司以一種審核簡單、即發即籌的眾籌模式，專門針對用戶在移動端發起的眾籌金融產品。如圖三京東眾籌的運行機理。1. 籌資方發起項目：籌資人首先在平臺發起項目籌資，并且與平臺簽訂協議承諾項目成功將給予投資方收益。2.平臺審核項目：京東平臺會根據小微企業提交的信息審核籌資方的資質以及生產產品的能力，得出結果并且將此結果放在平臺上。3.項目成功投資商獲得收益：當項目獲得成果時，投資方會獲得額外的收益，但是當項目一旦失敗，投資商只能收回本金。

圖二

（三）P2P網貸模式的運行機理：以拍拍貸為例

作為我國第一家真正意義上的 P2P 模式融資企業，拍拍貸的經營模式可以代表我國 P2P 模式融資平臺整體的運作風險與發展狀況。拍拍貸對于監察和審核資金這些方面在網貸平臺中名列前茅，這就更加確保了網絡借貸平臺融資的安全性。

圖二是拍拍貸網貸平臺的運行機理。1.第三方資金托管：當網貸平臺投資人投入資金時都要進入第三方銀行托管賬戶，資金的安全有保證。2.電子合同認證：資金雙方在網絡平臺簽訂合同必須要有電子簽章，可以保證合同的法律效應和真實性。3.借款方基礎：平臺需要對借款人的信用進行審查，剔除信用不合格的借款人。4.P2P平臺安全：需要采取風險監控方式保障資金平臺資金的安全性。5.發布融資信息：當融資者通過各項審核，平臺幫助融資者盡快找到投資商。6.投資者投資：投資者投資后把投資情況及時轉告平臺，讓平臺實時監控。

圖三

（四）供應鏈金融模式的運行機理：以京東供應鏈金融為例

京東金融作為我國大型的電商平臺之一京東開發的金融服務平臺，其依據京東商城積累的交易大數據，京東平臺擁有自建的物流系統，使得供應鏈金融領域發展速度飛快。京東在其平臺上擁有大量供應商購銷的財務數據，以及此前與銀行合作的應收賬款融資數據，運用大數據、云計算等技術可以對數據池中的數據進行集成和分析，初步建立了該平臺的信用風險控制體系。

圖四京東供應鏈金融模式的運行機理：1.平臺與供應商簽訂采購協議，以此來保證穩定的合作關系和雙方信息的真實性;2.供應商需要提供融資所需的申請材料由供應商，并簽訂具有法律效用的協議書;3.通過歷史交易數據和物流數據，平臺會根據所制定的規則計算出不同的供應商對應的融資額度;4.供應商線上填寫材料申請融資;5.大數據系統自動化處理申請并且對應不同融資額度發放貸款;6.京東商城完成商品的銷售后，清算結算單，向京東金融還款。

圖四

結束語：

互聯網金融模式并不是將先進的互聯網技術和傳統的金融服務機構簡單疊加，而是將云計算，大數據等技術集成起來，通過減少信息不對稱、降低融資成本以及提高風險管理和控制來擴展金融服務邊界。互聯網金融的出現和不斷進步為我國金融市場的發展提供了新的動力源泉，它還增加了許多遭遇“融資難”“融資貴”的小微企業的融資途徑，并為小微企業長久發展需解決的現實發展問題提供可行性的解決方案。

參考文獻：

[1]徐潔，隗斌賢，揭筱紋.互聯網金融與小微企業融資模式創新研究[J].商業經濟與管理，2014（04）.

[2]吉喆，李宏暢.互聯網金融環境下中小企業融資策略研究[J].改革與開放，2015（10）.

[3]陳雪松.互聯網金融環境下中小企業融資問題的研究[J].經貿實踐，2016（08）.

[4]駱品亮，丁嵐.我國P2P網貸平臺運營效率及其影響因素[J].上海金融，2017（08）.

[5]屠建平，楊雪.基于電子商務平臺的供應鏈融資模式績效評價研究[J].管理世界，2013（07）.

[6]周思言.互聯網金融背景下小微企業融資模式研究[D].重慶大學碩士學位論文，2018.

[7]夏斐.互聯網金離背景下中小企業融資路徑探析[D]蘭州大學碩士學位論文，2015.