山西省上市公司股利分配現狀分析

劉佳

摘要：本文以同花順iFind軟件提供的數據為基礎，對山西省34家上市公司2003-2012年的數據進行了統計分析，主要是從分不分？以什么形式分紅？分多少？三方面進行研究，從而分析得出山西省上市公司股利分配現狀，旨在為山西省上市公司、中小投資者及資本市場監管部門提供參考，以促進山西省上市公司穩定、健康發展。

關鍵詞：上市公司 股利分配 現狀

一、股利分配的定義

股利分配是公司以發展為目標，以股價穩定為核心，在平衡內外部相關利益的基礎上，對于凈利潤在提取各項公積金后的分配活動。其所采取的方針政策，稱為股利分配政策，與籌資政策，投資政策一起構成公司的三大財務決策。

二、股利分配政策的主要內容

股利分配政策主要包括以下四方面的內容

（一）分不分配

即上市公司要對稅后凈利潤在向股東發放股利和公司留存收益之間根據公司發展需要進行選擇；

（二）怎樣分配

即上市公司采取什么樣的形式發放股利，是現金股利？股票股利？還是其他形式的股利？

（三）分配多少

即分配多少股利？或是發放股利占稅后凈利潤的比例為多少？也就是股利支付率，這往往取決于公司未來的投融資計劃和經營發展需要。

（四）股利政策的穩定性

即各年公司采取某種股利分配形式后，確定了股利分配金額或者分配比例后，之后幾年是否有變動？或是變動幅度大不大？

簡言之，股利分配政策即是要回答以下問題：上市公司實現的稅后凈利潤究竟如何分配，是分配給股東，還是留存企業；如分配給股東，以什么形式分配，分配多少，以及分配后是否有助于實現公司財務目標等現實問題。一般情況下，股東偏好于獲得高股利，而公司更傾向于低股利分配。制定股利政策的目的就是解決公司長遠發展和股東目前收入之間的矛盾，把收益性和成長性有機結合起來，以達到股東財富最大化的目標。

三、股利分配形式

現階段股利分配形式主要有以下幾種：

（一）現金股利

也稱派現，是股份公司以貨幣資金形式發放給股東的股利，是股利支付的最主要形式。

（二）股票股利

也稱為送紅股，是指股份公司以增發本公司股票的方式來代替現金向股東發放股利，通常是按比例發放。

（三）財產股利

即上市公司以現金以外的資產作為股利分配給股東的一種股利分配形式，主要有證券股利和實物股利兩種形式。

（四）負債股利

即上市公司以自有負債支付的股利，最常見的是應付票據。

資本市場實際操作中，上述幾種方式經?；旌鲜褂茫抗衫峙湔弑憧煞譃榘朔N：不分配股利、派發現金股利、送紅股、轉增股本、派現加送紅股、派現加轉增股本、送紅股加轉增股本、派現加送紅股加轉增股本。

四、山西省上市公司股利分配現狀

目前，山西省上市公司共有34家。其中，晉西車軸于2004年上市，大同煤業、大秦鐵路、潞安環能3家公司于2006年上市，同德化工、山西證券2家公司于2010年上市，百圓褲業、振東制藥、仟源制藥3家公司于2011年上市。從省外遷入山西省的上市公司有4家：美錦能源2007年遷入，*ST生化2008年遷入，山煤國際2009年遷入，永泰能源2010年遷入，其余21家上市公司均于2003年以前上市。本文以同花順iFind軟件提供的數據為基礎，對山西省34家上市公司2003-2012年的數據進行了統計分析，主要是從分不分？以什么形式分紅？分多少？三方面進行研究，從而分析得出山西省上市公司股利分配現狀如下：

（一）不分配股利的公司比重較大

上市公司在使用股東的資金獲得盈利后應該向這些股東發放股利作為回報，據統計：2003-2012年間，不發放股利的公司年均11.3家，年均占比40.97%。其中，72.08%屬于有盈利而不發放股利的公司，年均7.9家，年均占比28.92%。2010年、2012年均有11家公司獲得了盈利，卻沒有對外發放現金股利和股票股利，沒有給予投資者任何回報，超過了當年盈利公司的73%。

（二）股利分配形式多樣化

根據《股份有限公司規范意見》規定，我國股份有限公司可以采取兩種股利分配方式：現金股利和股票股利。山西省上市公司在實際操作中，卻存在許多種分配方式，如派現、送股、既派現又送股、資本公積轉增股本、既派現又轉增股本及三者兼而有之等分配方式。近十年間，平均每年實施利潤分配的公司家數為15.7家，只采取派現形式的平均為11.6家，只采取資本公積轉資本形式的平均為0.6家，既派現又送股的平均為0.8家，既派現又轉增股本的平均為1.5家，三種分配方式均采用的平均為1.2家。資本公積轉增股本實際上是所有者權益內部結構的變動，并不屬于利潤分配的范疇，但從股利分配形式來看，也可視作股票股利。

（三）以現金股利為主要分配形式

山西省上市公司中絕大多數公司以現金股利分配政策為主，以股票股利分配政策為輔，如圖1所示：近十年來，只有6家公司只采用資本公積轉增股本方式，僅占累計分紅公司總家數的3.82%，沒有1家公司單獨采用送紅股的股利分配方式。在各年實施股利分配的公司中，采用現金股利政策及現金股利、股票股利兼而有之的公司每年平均占比達到了85%以上。

圖1 2003-2012年山西省上市公司股利分配形式平均比重

（四）現金股利支付水平較高

根據同花順iFind軟件提供的數據統計得出：2003年-2012年間山西省上市公司累計分紅總額達634.68億元，占累計凈利潤的42.3%，年均股利支付率為34.22%，有三年年均股利支付率超過了百分之四十，最高的一年達到了69.84%。

參考文獻：

[1]魏剛.中國上市公司股利分配問題研究[M].大連：東北財經大學出版社，2001.

[2]李常青.股利政策理論與實證研究[M].北京：中國人民大學出版，2001endprint

摘要：本文以同花順iFind軟件提供的數據為基礎，對山西省34家上市公司2003-2012年的數據進行了統計分析，主要是從分不分？以什么形式分紅？分多少？三方面進行研究，從而分析得出山西省上市公司股利分配現狀，旨在為山西省上市公司、中小投資者及資本市場監管部門提供參考，以促進山西省上市公司穩定、健康發展。

關鍵詞：上市公司 股利分配 現狀

一、股利分配的定義

股利分配是公司以發展為目標，以股價穩定為核心，在平衡內外部相關利益的基礎上，對于凈利潤在提取各項公積金后的分配活動。其所采取的方針政策，稱為股利分配政策，與籌資政策，投資政策一起構成公司的三大財務決策。

二、股利分配政策的主要內容

股利分配政策主要包括以下四方面的內容

（一）分不分配

即上市公司要對稅后凈利潤在向股東發放股利和公司留存收益之間根據公司發展需要進行選擇；

（二）怎樣分配

即上市公司采取什么樣的形式發放股利，是現金股利？股票股利？還是其他形式的股利？

（三）分配多少

即分配多少股利？或是發放股利占稅后凈利潤的比例為多少？也就是股利支付率，這往往取決于公司未來的投融資計劃和經營發展需要。

（四）股利政策的穩定性

即各年公司采取某種股利分配形式后，確定了股利分配金額或者分配比例后，之后幾年是否有變動？或是變動幅度大不大？

簡言之，股利分配政策即是要回答以下問題：上市公司實現的稅后凈利潤究竟如何分配，是分配給股東，還是留存企業；如分配給股東，以什么形式分配，分配多少，以及分配后是否有助于實現公司財務目標等現實問題。一般情況下，股東偏好于獲得高股利，而公司更傾向于低股利分配。制定股利政策的目的就是解決公司長遠發展和股東目前收入之間的矛盾，把收益性和成長性有機結合起來，以達到股東財富最大化的目標。

三、股利分配形式

現階段股利分配形式主要有以下幾種：

（一）現金股利

也稱派現，是股份公司以貨幣資金形式發放給股東的股利，是股利支付的最主要形式。

（二）股票股利

也稱為送紅股，是指股份公司以增發本公司股票的方式來代替現金向股東發放股利，通常是按比例發放。

（三）財產股利

即上市公司以現金以外的資產作為股利分配給股東的一種股利分配形式，主要有證券股利和實物股利兩種形式。

（四）負債股利

即上市公司以自有負債支付的股利，最常見的是應付票據。

資本市場實際操作中，上述幾種方式經?；旌鲜褂茫抗衫峙湔弑憧煞譃榘朔N：不分配股利、派發現金股利、送紅股、轉增股本、派現加送紅股、派現加轉增股本、送紅股加轉增股本、派現加送紅股加轉增股本。

四、山西省上市公司股利分配現狀

目前，山西省上市公司共有34家。其中，晉西車軸于2004年上市，大同煤業、大秦鐵路、潞安環能3家公司于2006年上市，同德化工、山西證券2家公司于2010年上市，百圓褲業、振東制藥、仟源制藥3家公司于2011年上市。從省外遷入山西省的上市公司有4家：美錦能源2007年遷入，*ST生化2008年遷入，山煤國際2009年遷入，永泰能源2010年遷入，其余21家上市公司均于2003年以前上市。本文以同花順iFind軟件提供的數據為基礎，對山西省34家上市公司2003-2012年的數據進行了統計分析，主要是從分不分？以什么形式分紅？分多少？三方面進行研究，從而分析得出山西省上市公司股利分配現狀如下：

（一）不分配股利的公司比重較大

上市公司在使用股東的資金獲得盈利后應該向這些股東發放股利作為回報，據統計：2003-2012年間，不發放股利的公司年均11.3家，年均占比40.97%。其中，72.08%屬于有盈利而不發放股利的公司，年均7.9家，年均占比28.92%。2010年、2012年均有11家公司獲得了盈利，卻沒有對外發放現金股利和股票股利，沒有給予投資者任何回報，超過了當年盈利公司的73%。

（二）股利分配形式多樣化

根據《股份有限公司規范意見》規定，我國股份有限公司可以采取兩種股利分配方式：現金股利和股票股利。山西省上市公司在實際操作中，卻存在許多種分配方式，如派現、送股、既派現又送股、資本公積轉增股本、既派現又轉增股本及三者兼而有之等分配方式。近十年間，平均每年實施利潤分配的公司家數為15.7家，只采取派現形式的平均為11.6家，只采取資本公積轉資本形式的平均為0.6家，既派現又送股的平均為0.8家，既派現又轉增股本的平均為1.5家，三種分配方式均采用的平均為1.2家。資本公積轉增股本實際上是所有者權益內部結構的變動，并不屬于利潤分配的范疇，但從股利分配形式來看，也可視作股票股利。

（三）以現金股利為主要分配形式

山西省上市公司中絕大多數公司以現金股利分配政策為主，以股票股利分配政策為輔，如圖1所示：近十年來，只有6家公司只采用資本公積轉增股本方式，僅占累計分紅公司總家數的3.82%，沒有1家公司單獨采用送紅股的股利分配方式。在各年實施股利分配的公司中，采用現金股利政策及現金股利、股票股利兼而有之的公司每年平均占比達到了85%以上。

圖1 2003-2012年山西省上市公司股利分配形式平均比重

（四）現金股利支付水平較高

根據同花順iFind軟件提供的數據統計得出：2003年-2012年間山西省上市公司累計分紅總額達634.68億元，占累計凈利潤的42.3%，年均股利支付率為34.22%，有三年年均股利支付率超過了百分之四十，最高的一年達到了69.84%。

參考文獻：

[1]魏剛.中國上市公司股利分配問題研究[M].大連：東北財經大學出版社，2001.

[2]李常青.股利政策理論與實證研究[M].北京：中國人民大學出版，2001endprint

摘要：本文以同花順iFind軟件提供的數據為基礎，對山西省34家上市公司2003-2012年的數據進行了統計分析，主要是從分不分？以什么形式分紅？分多少？三方面進行研究，從而分析得出山西省上市公司股利分配現狀，旨在為山西省上市公司、中小投資者及資本市場監管部門提供參考，以促進山西省上市公司穩定、健康發展。

關鍵詞：上市公司 股利分配 現狀

一、股利分配的定義

股利分配是公司以發展為目標，以股價穩定為核心，在平衡內外部相關利益的基礎上，對于凈利潤在提取各項公積金后的分配活動。其所采取的方針政策，稱為股利分配政策，與籌資政策，投資政策一起構成公司的三大財務決策。

二、股利分配政策的主要內容

股利分配政策主要包括以下四方面的內容

（一）分不分配

即上市公司要對稅后凈利潤在向股東發放股利和公司留存收益之間根據公司發展需要進行選擇；

（二）怎樣分配

即上市公司采取什么樣的形式發放股利，是現金股利？股票股利？還是其他形式的股利？

（三）分配多少

即分配多少股利？或是發放股利占稅后凈利潤的比例為多少？也就是股利支付率，這往往取決于公司未來的投融資計劃和經營發展需要。

（四）股利政策的穩定性

即各年公司采取某種股利分配形式后，確定了股利分配金額或者分配比例后，之后幾年是否有變動？或是變動幅度大不大？

簡言之，股利分配政策即是要回答以下問題：上市公司實現的稅后凈利潤究竟如何分配，是分配給股東，還是留存企業；如分配給股東，以什么形式分配，分配多少，以及分配后是否有助于實現公司財務目標等現實問題。一般情況下，股東偏好于獲得高股利，而公司更傾向于低股利分配。制定股利政策的目的就是解決公司長遠發展和股東目前收入之間的矛盾，把收益性和成長性有機結合起來，以達到股東財富最大化的目標。

三、股利分配形式

現階段股利分配形式主要有以下幾種：

（一）現金股利

也稱派現，是股份公司以貨幣資金形式發放給股東的股利，是股利支付的最主要形式。

（二）股票股利

也稱為送紅股，是指股份公司以增發本公司股票的方式來代替現金向股東發放股利，通常是按比例發放。

（三）財產股利

即上市公司以現金以外的資產作為股利分配給股東的一種股利分配形式，主要有證券股利和實物股利兩種形式。

（四）負債股利

即上市公司以自有負債支付的股利，最常見的是應付票據。

資本市場實際操作中，上述幾種方式經?；旌鲜褂?，全部股利分配政策便可分為八種：不分配股利、派發現金股利、送紅股、轉增股本、派現加送紅股、派現加轉增股本、送紅股加轉增股本、派現加送紅股加轉增股本。

四、山西省上市公司股利分配現狀

目前，山西省上市公司共有34家。其中，晉西車軸于2004年上市，大同煤業、大秦鐵路、潞安環能3家公司于2006年上市，同德化工、山西證券2家公司于2010年上市，百圓褲業、振東制藥、仟源制藥3家公司于2011年上市。從省外遷入山西省的上市公司有4家：美錦能源2007年遷入，*ST生化2008年遷入，山煤國際2009年遷入，永泰能源2010年遷入，其余21家上市公司均于2003年以前上市。本文以同花順iFind軟件提供的數據為基礎，對山西省34家上市公司2003-2012年的數據進行了統計分析，主要是從分不分？以什么形式分紅？分多少？三方面進行研究，從而分析得出山西省上市公司股利分配現狀如下：

（一）不分配股利的公司比重較大

上市公司在使用股東的資金獲得盈利后應該向這些股東發放股利作為回報，據統計：2003-2012年間，不發放股利的公司年均11.3家，年均占比40.97%。其中，72.08%屬于有盈利而不發放股利的公司，年均7.9家，年均占比28.92%。2010年、2012年均有11家公司獲得了盈利，卻沒有對外發放現金股利和股票股利，沒有給予投資者任何回報，超過了當年盈利公司的73%。

（二）股利分配形式多樣化

根據《股份有限公司規范意見》規定，我國股份有限公司可以采取兩種股利分配方式：現金股利和股票股利。山西省上市公司在實際操作中，卻存在許多種分配方式，如派現、送股、既派現又送股、資本公積轉增股本、既派現又轉增股本及三者兼而有之等分配方式。近十年間，平均每年實施利潤分配的公司家數為15.7家，只采取派現形式的平均為11.6家，只采取資本公積轉資本形式的平均為0.6家，既派現又送股的平均為0.8家，既派現又轉增股本的平均為1.5家，三種分配方式均采用的平均為1.2家。資本公積轉增股本實際上是所有者權益內部結構的變動，并不屬于利潤分配的范疇，但從股利分配形式來看，也可視作股票股利。

（三）以現金股利為主要分配形式

山西省上市公司中絕大多數公司以現金股利分配政策為主，以股票股利分配政策為輔，如圖1所示：近十年來，只有6家公司只采用資本公積轉增股本方式，僅占累計分紅公司總家數的3.82%，沒有1家公司單獨采用送紅股的股利分配方式。在各年實施股利分配的公司中，采用現金股利政策及現金股利、股票股利兼而有之的公司每年平均占比達到了85%以上。

圖1 2003-2012年山西省上市公司股利分配形式平均比重

（四）現金股利支付水平較高

根據同花順iFind軟件提供的數據統計得出：2003年-2012年間山西省上市公司累計分紅總額達634.68億元，占累計凈利潤的42.3%，年均股利支付率為34.22%，有三年年均股利支付率超過了百分之四十，最高的一年達到了69.84%。

參考文獻：

[1]魏剛.中國上市公司股利分配問題研究[M].大連：東北財經大學出版社，2001.

[2]李常青.股利政策理論與實證研究[M].北京：中國人民大學出版，2001endprint