國企投融資管理的現狀與優化策略研究

摘 要：隨著我國全球經濟一體化的到來，企業要想在全球經濟一體化的背景下得以發展，就需要不斷地進行深化改革，改變傳統的管理理念，提高企業現代化的管理水平，實現企業現代化管理，才能夠確保與時俱進。所以，企業為更好地適應社會發展，就要強化投融資管理，提高國有企業現代化盈利能力，降低國有企業投融資風險。但目前仍有部分國有企業在創新的過程中所開展的投融資管理仍然存在些許問題，不僅降低了投融資管理的效率，同時也無法保障投融資管理的質量。因此，本文筆者主要針對國有企業投融資管理開展分析，分析當前國有企業投融資管理現狀和問題，并提出有效的優化措施。希望通過筆者對國有企業投融資管理方面的探討，能夠為國有企業優化投融資管理提供些許參考。

關鍵詞：國企；投融資管理；現狀；優化措施

國有企業為了緊跟時代的發展，增強自身綜合競爭實力，在不斷地進行國企改革。國有企業隨著改革的不斷深入，企業發展有了明顯變化，尤其是在內部組織結構以及市場運營機制、管理模式等方面都有了明顯的提高，取得了較好的成績。但國有企業要想實現長期發展也要對經營過程中所產生的負債和國有企業與銀行之間的關系進行優化，避免企業由于負債問題阻礙企業健康發展。因此，國有企業要想解決上述問題，強化企業投融資管理是非常重要的。雖然，目前已經有部分國有企業加大了對投融資的管理，但管理效果尚有提升空間。因此，筆者認為，開展國有企業投融資管理方面的分析是非常必要的，只有進一步強化投融資活動，才能為國有企業的后續發展提供助力。

一、國企投融資管理的現狀和問題

（一）國企投融資管理的現狀

我國目前的國有企業所開展的投融資活動存在程度上的不同，雖然已經為國有企業帶來了一些經濟效益，但在投融資方面的管理上卻仍然存在不足。由于國有企業的性質與其他企業存在不同，所以國有企業在進行投融資活動時具有一定優勢。但部分國有企業只看重了自身的優勢，而忽視了自身對市場競爭的認識，從而導致國有企業在投融資管理方面對風險的控制有些許不足，目前國企都重視對投融資的風險控制，所以這些不足可能并不是主觀上的，而是會受客觀條件的限制，如國企的投資占比一般有上限要求，部分省市規定不能超過20%，對董監事的派駐也視情況而定，導致對投資項目的日常監控受限，在發現風險后可以采取的手段也受限。

從國有企業的投資角度來看，目前的國企投資開始履行投資可行性分析、財務盡調、投資回報模擬等一系列程序，但不可否認部分國企的投資團隊與市場專業投資團隊相比仍存在差距，投資分析可能與最終結果呈現較大偏離，還有一些非市場化項目可能存在回收期過長，收益率偏低的情況，在一定程度上影響了國有企業的資金流動和企業的經營周轉。

從國有企業的融資角度來看，投資與市場存在差距，投資分析與結果存在偏離，一些非市場化項目回收期過長，收益率偏低，造成企業內部資金短缺，而為了滿足國有企業的資金需求，就需要進行大規模融資。但國有企業在進行融資過程中，并沒有對企業的自身情況進行分析，缺乏對融資方式、規模、時機等方面的判斷，導致國有企業在融資成本上過高，甚至企業的融資活動會受到市場環境及國家政策的影響造成波動，一些不確定的因素使國有企業面臨融資風險。

（二）國企投融資管理的問題

我國目前國有企業在投融資管理方面在不斷進步，但在實際管理過程中仍然存在著一些問題，這些問題對國有企業的投融資管理落實形成了制約，不僅影響著國有企業的可持續發展，對我國經濟發展水平也有一定的限制。因此，筆者針對國有企業投融資管理存在的問題，作出以下三點分析。

1．可行性驗證有待提升

由于國有企業所開展的投融資活動規模本身就比普通企業所開展的投融資規模較大。所以，國有企業的投融資活動如果在可行性驗證方面存在不足，就會造成國有企業的風險加劇，不僅會讓企業面臨著經濟損失，同時也會對國家利益造成損害，無法實現國有資產的保值增值。目前，有的國有企業在進行投融資活動時，并沒有提前對投融資的預期收益及成本支出進行分析預算，在實際開展投融資管理過程中也缺乏有效的適中預算控制，最終造成投融資活動所支出的成本巨大，實際收益與預期收益并不相符，也會存在投融資活動質量過低的情況。由此可以看出，開展投融資活動的可行性驗證是非常重要的。另外，雖然有部分企業已經開展了投融資活動可行性驗證，但由于投后管理的方法比較單一，投后應對風險的手段和措施也非常有限，這對國有企業投融資活動的決策也會造成一定影響。

2．缺乏風險防范管理

我國目前仍有部分國有企業在風險防范意識方面較為薄弱，企業管理者并沒有充分重視投融資風險防范管理，從而造成企業的投融資活動會面臨一定的風險。同時，國有企業缺乏有效的管理制度作為約束，從而造成國有企業的投融資管理流程缺乏規范性。尤其是在國有企業實際開展投融資活動過程中，缺乏監管機制的有效監管，增加了投融資活動的風險，讓國有企業面臨著經營危機。另外，也有部分國有企業并沒有建立風險防范機制，一旦企業面臨風險問題，企業無法開展有效的風險控制。這對于國有企業來說，不僅會影響到投融資活動的開展，也會對國有企業的經濟效益造成影響。雖然我國已經有了部分國有企業制定了風險防范管理工作，但在對投融資活動的風險識別、風險評估及風險預警方面沒有形成常態化機制，導致國有企業的風險防范管理無法得到充分的落實，將國有企業的投融資管理推到風口浪尖，讓國有企業面臨風險隱患，影響著國有企業的穩定發展。

3．投融資渠道較窄

國有企業在當前的社會主義市場經濟體制下，其運營能力已有明顯提升但仍缺乏一定的競爭優勢。同時，國有企業的投融資渠道過窄，限制了投融資活動的規模擴大，阻礙了國有企業的發展。從國有企業的投資角度來看，大部分國有企業所采用的投資手段較為傳統化，并沒有將多元化的投資方式利用到投資中，導致企業的投資項目收益率低，不僅加劇了投資項目的資金需求，還會引發企業資金鏈出現問題。從國有企業的融資角度來看，缺乏多元化的融資模式。目前的國企已大規模開展直接融資業務，債券市場三分之二以上的融資主體都是國企，但一方面我國的債券市場受政策波動較大，與國外成熟債券市場相比還有明顯不足，另一方面國企的融資需求很大一部分源于投資，但不管是直投還是基金出資，都無法避開權益出資的用途。但目前我國債券市場的權益用途債券的種類還比較單一，監管機構對權益用途債券的態度也比較模糊，銀行機構對發行人在一級市場發行的權益用途債券的投債規模也諸多限制，導致直融市場的長期融資有限。另外，國企雖然在銀行獲得授信和貸款比較容易，但在用途上多為補充流動資金，不能與投資用途相匹配，所以一些國企存在授信總額巨大，但使用額度受限的情況。

二、國企投融資管理的優化策略

（一）完善管理制度，規范投融資的行為

對于國有企業來說管理制度是支撐企業發展的關鍵。因此，國有企業在優化投融資管理時，也要不斷完善投融資管理制度，通過制度來規范投融資的行為。但由于目前部分國有企業在進行投融資管理制度建設方面仍然存在問題，降低了投融資行為的約束力，同時也限制了投融資活動的開展。因此，國有企業要針對投融資管理制度進行深入分析，尤其是對投融資活動所涉及的各個環節，有針對性地對投融資管理制度進行完善，確保所構建的投融資管理制度能夠滿足國有企業的實際發展需要。只有國有企業具備有效的投融資管理制度才能更好地規范投融資行為，以此來發揮出投融資的價值。另外，國有企業管理者也要根據相應的管理制度做好投融資的風險管理，將風險防范工作作為常態化工作，將風險管理落到實處，明確風險管理內容和責任，以此來保障投融資管理制度能夠得到有效的落實，從根本上提高國有企業投融資的水平。

（二）拓寬投融資渠道，創新投融資的方式

由于國有企業本身就擁有較多的資源，所以國有企業如何充分地利用這些資源，成為國有企業迫切需要考慮的問題。國有企業要想創造更多的經濟效益，企業領導者就要充分重視資源的利用問題。而在資源利用的過程中就需要考慮到投資，只有投資才能夠盤活企業的閑置資源，以此來提高企業的經濟效益。因此，國有企業要拓寬投資渠道、創新投資方法，只有這樣才能夠將國有企業的各項資產資源進行充分利用，為企業實現可持續發展提供助力。但由于國有企業的各項資產規模存在著差異性，所以國有企業在進行投資渠道拓寬時要具備針對性，結合國有企業的實際經營情況，科學合理地選擇投資方式，這就要求國有企業的管理者，要充分分析投資方式，保障投資方式的可行性，才能夠有效降低企業投資風險，為企業后續的經營發展奠定穩定基礎。

（三）打破傳統融資，創新投融資模式

國有企業在優化投融資管理過程中，也要積極創新投融資模式。國有企業只有敢于打破傳統的融資模式才能夠有效降低企業融資成本。對于國有企業來說，打破傳統融資模式能夠有效弱化企業對銀行的信貸依賴，通過多元化的融資方式來拓寬國有企業的融資渠道，以此來提高企業融資效率，降低企業融資成本。因此，國有企業可以采用區塊鏈技術、場外平臺交易或理財直接融資等形式，這些融資形式都可以直接在線上進行融資辦理，包括簽發、承兌、支付、轉讓等業務，不僅提高了國有企業融資效率，同時也能有效盤活國有企業的閑置資源。由此可以看出，國有企業創新融資模式并積極利用，能夠有效增強國有企業的融資能力，為國有企業的后續發展提供助力。

（四）借助市場平臺，優化國有企業融資結構

國有企業在優化投融資管理時，要積極借助資本市場平臺，優化國有企業融資結構。只有這樣才能夠既滿足國有企業的發展需要，同時還能夠提高國有企業的融資效率。目前，隨著我國國有企業的不斷深化改革，國有企業為了緊跟時代的步伐，正在積極主動開展多元化的融資方式。傳統的融資模式已經不能滿足時代的需求，所以國有企業要拓寬融資渠道，將直接融資與間接融資進行融合，發展國有企業債券市場以及股權融合市場，以此來優化國有企業的融資結構。例如，國有企業可以通過資本市場所發行的非公開債券或項目收益債券、可續期債券、中票、股票等，并充分考慮風險因素、成本因素以及資金使用靈活度方面，將多種融資方式進行組合，優化國有企業融資結構，從而降低企業的融資成本和風險，提高國有企業的融資效益。

（五）構建多維度的投融資決策體系

國有企業在進行投融資管理優化時，也要構建多維度的投融資決策體系。投融資活動能否順利完成，取決于投融資決策。因此，國有企業必須健全多維度的投融資決策體系，以此來強化投融資的管理水平。國有企業在構建多維度投融資決策體系時，需要具備分析系統。企業各個部門的人員要積極參與其中，企業可以在內部管理的基礎上引進專業投融資人才。通過強化投融資決策，來對投融資的方式、規模以及風險、可行性等方面進行有效的分析，以此來提高企業決策的科學性。利用投融資決策體系能夠有效規避投資風險，提高投資收益，確保國有資產的增值保值。同時，國有企業也要樹立投融資理念，強化國有企業在投融資決策方面的分析能力。對于企業來說，構建多維度的投融資決策體系，不僅能夠增強國有企業在投融資管理方面的水平，同時也能有效規避投融資風險，降低投融資的成本，最大程度地發揮出決策體系的價值。

結束語

綜上所述，國有企業作為我國經濟發展的重要支柱，在激烈的競爭環境中，國有企業想要實現可持續發展，就要增強國有企業的綜合競爭力。這就要求國有企業要不斷地進行深化改革，強化企業投融資管理，以此來保障企業經濟效益得以持久。但目前國有企業在投融資管理方面仍然存在問題，國有企業想要優化投融資管理，不僅要完善管理制度、規范投融資行為，也要拓寬投融資渠道、創新投融資方式，改變傳統的管理模式，同時借助市場化平臺來優化企業融資結構，構建多維度的投融資決策體系。只有做到上述手段，才能夠更好地提高國有企業投融資管理的質量和水平，才能做大做強國有資本，為我國經濟發展提供助力。

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（作者單位：杭州市國有資本投資運營有限公司）