實例探討財務風險管理體系的科學搭建

周曉蘭

實踐中，諸多企業將風險管理停留在事中和事后控制階段，忽視了風險預警的重要性。本文以A區域公司為研究案例，闡述財務風險的概念和特征，總結案例公司風險管理體系建設中存在的問題，并從多角度提出完善風險管理體系的對策。

近年來，隨著國內經濟進入中高質量增長階段以及國際貿易環境日趨復雜，眾多企業面臨著多元化的風險類型。其中尤為突出的就是財務風險，該風險蘊含在企業的投資、融資和經營活動當中。如果企業缺乏風險管理的意識和手段，就很可能會引發經濟損失。

基于行業的特殊性以及A區域公司的發展規模，企業自身擁有著較高的財務杠桿。一旦財務風險管理體系失效，不僅會影響現金流量，同時還會影響整體的業務運行。由此可見搭建完善的風險管理體系具有較強的必要性。實踐中，A區域公司意識不到風險管理的重要性、風險管理職責界定不清、未能采取科學的風險預警方法、風險應對的對策還較為單一，因此，基于這種背景，開展A區域公司財務風險管理體系搭建的研究，具有十分重要的現實意義。

一、財務風險的內涵和類型

（一）財務風險

當前存在大量關于財務風險的理論。有研究認為財務風險有廣義和狹義之分，就廣義角度而言，財務風險是微觀經濟風險的一種類型，是以貨幣形式呈現的風險種類。在經濟全球化的背景下，企業的各種財務活動都會受到外在因素的影響，而這些因素也勢必會對企業的利益造成干擾，甚至會給企業帶來不同程度的經濟損失。因此財務風險被認為是因外在因素干擾而給企業帶來預期或非預期損失的可能性。

就狹義層面而言，財務風險是企業融資行為拓展所產生的結果。企業在投融資活動、收回資本和利益分配的過程中會受到各種不確定因素的影響，而這些因素最終會導致企業的活動目標偏離預期，從而導致企業產生經濟損失或預期無法實現收益的結果。簡而言之，狹義層面的概念認為財務風險是由企業的債務而引起的，并且僅僅與企業的債務風險管理水平相關。本文研究的是廣義層面的財務風險概念。

（二）財務風險類型

根據內容的不同，企業財務風險的類型主要體現在四個方面：首先，投資風險。在發展運營的過程中，企業不可避免會發生投資活動，比如購置固定資產、實施在建工程等。但這一過程會受到不確定因素的影響，極有可能導致投資活動的實際收益和預期產生較大差異，從而給企業帶來損失。投資活動的資金投入和資金收回存在一定的時間間隔，而這一過程就充滿了諸多不確定性，極有可能導致企業的固定資產質量無法滿足要求、項目工程無法按期完成、項目工程概預算超標等。

其次，籌資風險。企業在發展的過程中不得不進行資金的籌集，而對不同籌資方式的選擇往往會致使資本結構發生變化，進而導致企業的償債能力降低。如果企業無法對到期的債務選擇展期，那么極有可能發生到期無法償還債務的風險。舉例來說，企業有可能會籌集大量的短期債務投入到長期項目建設中。由于長期項目的預期收益收回需要較長的時間，無法給即將償還的短期借款提供現金流量保證，那么企業將不得不面臨產生損失的可能性，而這種可能性就是籌資風險。

再次，現金流量風險。企業在日常的運營活動中經常會發生現金流量風險，這種風險產生的主要原因是現金流入和流出時間上的不一致。企業要想獲得充裕的現金流就必須以較高的流動資產周轉速度作為保證。實踐中，部分企業為了擴大銷售收入通常采取賒銷的模式，這種模式會造成大量的應收賬款。如果企業無法制定有效的運輸管理策略或者客戶的財務狀況和信用水平出現問題，那么有可能到期無法收回應收賬款，從而導致資金鏈條的斷裂，出現現金流量風險。

最后，利率風險。根據《利率風險管理原則》，利率風險被認為是利率變化使市場主體的實際收益和預期收益或實際成本與預期成本發生背離，使主體遭受損失的可能性。事實上，部分企業存在大量的債權性投資和權益性投資，而這些投資方式對市場上的利率變化較為敏感，極易誘發損失的可能性。

二、財務風險管理的內容

財務風險管理指的是企業在財務活動中對各種潛藏或者已經暴露的風險進行的識別、評估和應對的管理行為。通常而言，財務風險管理的內容主要包括以下四個方面：

首先，確定財務風險管理的目標。由于各企業所處的生命周期不同，內部的風險管理水平也存在較大差異，因此在風險管理目標的確定上也各有特點。一般而言，企業財務風險管理的主要目標是降低風險帶來損失的可能性。同時，企業在進行財務風險管理決策時要處理好成本和效率的關系，能夠以最適宜的成本來處置風險，制定策略。此外，企業必須根據財務風險狀態的變化對風險管理目標進行修正，舉例來說，存在組織控制問題的企業，要將控制舞弊風險作為重點目標；存在大量借款的企業，要求控制籌資風險作為管理目標等。

其次，識別財務風險。識別財務風險指的是企業利用專業的技術方法全面系統了解風險因素，并分析出現風險因素的原因，以為后續的風險控制奠定基礎。

再次，風險評估。財務風險的識別和評估幾乎是同時發生的，企業在識別了財務風險因素以后，應定性和定量地分析風險，并估計風險的大小和發生的概率。定性的分析方法主要有德爾菲法、專家調查法，定量的分析方法主要有財務分析法和綜合評價法等。

最后，財務風險的應對。企業從定性和定量的角度對風險進行描述之后，要根據風險值的大小采取針對性的措施，這一過程就是風險的應對。應對財務風險又分為對財務風險的反映和對財務風險的控制，就前者而言，針對風險類型企業可以采取財務風險的規避措施、預防措施、分散措施和轉移措施；就后者而言，企業可以采取針對財務風險的事前控制、事中控制和事后控制。

三、 A區域公司財務風險管理的現狀

（一）財務風險管理職責界定不清

首先，就組織機構而言，A區域公司下設了市場部、運營控制部、財務部和綜合部四個部門，各部門分別掌控差異化的財務風險，實際上并不存在對財務風險進行統籌管理的部門。其次，未能充分發揮財務部門風險管理的職能。在A區域各部門的職能劃分中，運營管理部負責防控運營中發生的經營風險，而財務管理部門則負責防控財務風險。實際上，運營中的經營風險通常會引發財務風險，兩種風險的防控是很難區別開來的。因此，企業一旦發生經營風險，單純依靠運營管理部門干預是很難實現完全防控的，而財務部門卻經常以非本部門職責不進行風險干預。最后，就財務部門內部崗位而言，其人員職能較為分散，未能對各個關鍵崗位分配風險管理的職責。

（二）財務風險類型劃分不準確

一方面，A區域公司習慣從各部門的工作類型和業務模式出發區分財務風險，卻未能實現對風險的系統性分類，也無統一明確的風險清單。比如A區域公司將固定資產的管理風險、資金管理風險和財務管理風險并列為財務部門面對的風險類型。實際上，固定資產管理和資金管理的風險本身就屬于財務管理風險的內容。可見公司的劃分存在著明顯的邏輯錯誤。另一方面，A區域公司雖然采用了風險矩陣模型對財務風險實現了三個級別的分類，但存在明顯的分級錯誤，比如將承兌匯票管理以及票據支付管理這種級別的風險劃分為資金管理風險和票據管理風險，界定不規范不清晰。

（三）財務風險評估不嚴格

一方面，A區域公司在財務風險識別的過程中采用了定量分析的方式，比如通過對財務指標的對比來識別風險類型。但這種判斷方式和標準過于粗略，比如僅僅將達到經營指標的判斷為合格，未達到經營指標的則視為存在風險。與此同時，企業定量分析所確定的指標過于單一，基本上以完成的實際利潤數額進行判斷，并沒有引入流動比率、速動比率、現金比率等短期償債的指標。另一方面，在風險評估中未能就實際指標與預期指標的偏離程度、風險發生的概率及風險對企業的影響程度進行定量分析。由此可見，企業的財務風險評估是不嚴格、不全面的。除此之外，在定性分析方面，A區域公司還存在“一言堂”的現象，主要憑借負責人的主觀經驗判斷風險類型，缺乏其他專業人士的參與，這大大降低了風險評估的準確性。

（四）風險預警體系不完善

通常而言，企業在開展重大的經濟決策時需要對決策項目進行嚴格的經濟性和技術性論證。事實上，A區域公司在開展項目投資時缺乏必要的風險預警分析，甚至為了單純的業績擴張，忽略了成本投入，為后期發生的成本超支風險埋下了伏筆。與此同時，A區域公司在與客戶簽訂合同時，缺乏對客戶資本、品質、能力和信用水平的調查，主要導致A區域公司累積的大量應收賬款無法收回。除此之外，A區域公司的風險預警體系建設滯后，財務信息系統尚未嵌入風險管理的功能模塊，無法根據系統生成的各項指標值向管理者發出預警信息。

四、 A區域公司財務風險管理體系搭建的對策

（一）清晰界定風險管理職責

首先，A區域公司要對下設部門的風險管理職能進行重新梳理，避免“政出多門”的弊端，應實現對風險的單獨管理，比如可以設置專業的風險管理部門，該部門主要負責把控企業運營中出現的經營風險和財務風險。其次，由于財務部門負責對日常財務風險的把控，因此要對各部門人員的崗位職責進行清晰確定，舉例來說，稅務管理員要負責對納稅風險的防控、會計核算員要負責對會計基礎風險的防控等。最后，由于A區域公司經常在財務審批的各個環節發生財務風險，因此，公司可以將財務審批的環節進行簡化，并明確各部門在財務審批中的職責，比如對于未超過一定現金額度的財務審批可以完全由財務部門負責。

（二）科學劃分財務風險類型

一方面，A區域公司要實現對財務風險的分級劃分，比如可以將投資風險、籌資風險和運營風險作為一級風險；將投資管理風險、籌資管理風險、匯率管理風險等作為二級指標；將資金管理風險、固定資產管理風險、應收賬款管理風險和票據管理風險作為三級指標。另一方面，要對三級風險指標的具體內容進行嚴格界定，比如可以將支票、銀行匯票、銀行本票等有關的票據管理劃分為資金管理風險，而與銀行承兌匯票、商業承兌匯票有關的管理活動劃分為票據管理風險等。

（三）規范風險評估過程

面對瞬息萬變的市場環境，A區域公司應該嚴格風險的評估過程。一方面，A公司可以采用風險坐標圖法對各種活動涉及金額以及可能的概率進行綜合分析，比如可以采用文字描述的方式對風險發生的概率進行定性分析，用具體的數字去表示風險發生概率和大小值。同時，風險坐標圖方法能夠根據不同類型風險的大小，對風險進行分類，比如可以劃分為A、B、C三種類型。針對A種類型的風險，公司應該提前采取防范措施，爭取實現風險轉移；對于B類型風險，公司應做好風險應對預案；對于C類型風險，由于風險值較小，公司可以采取風險承受策略。另一方面，要將財務風險的識別和評估嵌入到日常的管理活動中，一旦出現特殊的風險類型，企業要進行針對性的分析與評估。

（四）構建財務風險預警機制

A公司應該建立完善的風險運行體系，首先，公司要根據實際的風險承受水平和風險偏好確定風險指標的預警區間，可以加強會計信息化建設，打造功能強大的風險管理信息系統，該信息系統設有風險預警的模塊，能夠實現對公司內部信息的充分采集。其次，在信息系統建設的基礎上，公司應該確定風險預警的指標，可以根據已經確定的三種級別的財務風險確定預警指標，比如債務風險指標、現金流量風險指標、盈利能力風險指標和投資風險指標等。再次，A公司還應該構建綜合性的風險預警模型，比如可以建立一個多元的線性函數，實現對各種財務指標的加權計算，從而輸出綜合性的財務風險指標值。最后，要加強對財務風險的事前控制。公司在同客戶簽訂合同之前一定要對客戶的資信水平進行嚴格調查，一旦發現客戶存在不良信用記錄，就應該調整合同條款。總之，事前控制能夠實現有效的財務風險預警。

結語：

財務風險是企業經常面對的風險類型，蘊含在企業的投資、融資和經營活動當中。在所處環境中不確定因素日益增多的背景下，企業必須增強財務風險管理的意識，采取多樣化的手段搭建完善的財務風險管理體系。本文以A公司作為研究案例，總結了案例公司財務風險管理中存在的漏洞，并從多個角度提出風險管理體系的構建策略，期望該研究能為企業風險管理水平的提升提供一定的參考和借鑒。

（作者單位：中國黃金集團貴州有限公司）