我國個人信托業務的發展研究

成坤宇 高文靜

摘 要：改革開放以來，我國經濟快速發展，居民家庭的收入水平不斷提高，高凈值資產人群數量不斷攀升，發展個人信托業務前景廣闊。本文通過梳理目前我國個人信托業務發展的具體現狀，剖析其中存在的問題，為更快更好地發展個人信托業務提出相關的對策建議。

關鍵詞：個人信托;現狀;存在問題;對策建議

個人信托業務，是一種指以個人為服務對象的信托業務，委托人將自己的財產權轉讓給受托人，也就是信托公司，然后由信托公司按照和委托人簽訂的合同的約定將信托財產進行各項管理運用，最大限度上達到受益人預期的信托目的。目前，我國的信托業務多為法人信托，和發達國家相比，個人信托業務的開展相對有限，但是隨著我國經濟的騰飛，人民財富增多投資需求旺盛，發展個人信托業務具有廣闊的前景。

一、發展現狀

改革開放以來，市場經濟快速發展，我國的綜合國力提升和人民財富增長舉世矚目。相較于較快的財富積累，國內投資理財渠道依然有限，大多數投資者依賴于銀行存款或者股票市場。人們更需要的是理性投資，保值增值的同時控制風險、逐步積累財富，發展個人信托則恰逢其時。數據顯示，截至2019年4季度末，全國68家信托公司受托資產規模為21.6萬億元，其中個人信托業務占據80%以上。從資金來源看，個人信托業務類型主要集中在資金信托，截至2020年1季度末，單一資金信托規模為7.68萬億，占比35.99%;集合資金信托規模為10.02萬億元，占比46.99%。個人信托業務除資產規模占比最大意外，其發展還呈現出以下特點：

（一）個人信托市場的法律法規環境逐漸完善

2001年10月1日《中華人民共和國信托法》頒布實施，隨后《信托公司管理辦法》《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》和《信托公司凈資本管理辦法》等一系列信托法律法規相繼出臺。這些法律法規為規范信托機構運營和指導信托發展指明了方向和具體操作規范，一改我國信托業法規不全、細則不明的舊況，使得信托業的可持續發展有法可依。盡管我國信托財產登記制度還不夠明晰，但2007年3月16日頒布的《中華人民共和國物權法》中明確規定了信托財產所有權與使用權相分離，這一規定使得信托的財產隔離功能落到實處，有力地推動了個人信托業務的發展。

（二）信托公司經營能力不斷提高

截至2019年年底，信托公司的管理資產規模近萬億元，比2018年增長1.64倍;2019年我國有54家信托公司實現了利潤總額137億元，比2018年增長了兩倍還要多，其中凈利潤超過了1億元的信托公司占比達到55%。這些數據表明，在世界經濟持續下滑和國內加大宏觀調控的新形勢下，境內的信托公司能夠積極應對，以強大的實力和不斷創新為不同層次的投資需求持續創造新的財富增長。

（三）個人信托服務需求日益旺盛

2017年，福布斯中國聯合紐交所發布《2017中國大眾富裕階層理財趨勢報告》中預計，中國大眾富裕階層到2017年底將接近2092萬人，到2020年這個數量將突破3000萬。大眾富裕家庭是指，家庭可投資資產在100萬美元左右的中國高端人群。其中，可投資資產包括現金、存款、股票、基金、保險等各種金融理財產品，以及投資性房產，也就是我們通常所說的“中產階級”。對于這些高凈值人群，在財富管理方面，防范風險、財富穩定增值保值、財富傳承是他們的思考的重中之重。個人信托業務所具有的破產隔離、專家理財等特征剛好與之契合，個人信托業務也必將成為高凈值人群的首選。

二、存在的問題

（一）個人信托業產品類型相對單一

目前經濟市場化的發展，使我國個人資產理財領域具有巨大的發展潛力和可操控性，同時也給信托業帶來了許多新的信托需求和挑戰。雖然自2002年以來，平安信托等信托機構逐步開始發展國內家族信托業務，但發展緩慢，當前各大信托機構發布的個人信托產品類型較為單一，多為單一集合資金理財產品和集合理財產品，即通過設立信托投資基金來募集資金，然后將資金主要投放于銀行存款、債券、同業拆借等固定收益類證券，少量涉及股票、基金等證券市場，所募集的資金主要由商業銀行托管，投資收益相對普通銀行存款收益略高，但是和較高的門檻和日益增長的投資需求相對，是不能滿足市場需要的。

（二）個人信托業務經營模式相對單一

據麥肯錫統計，2012年中國個人信托業39%的收入來自渠道業務，49%的收入來自私人投資銀行業務。到目前為止，信托機構與商業銀行合作模式仍然是信托機構的獲取個人信托業務的主要方式，但隨著我國信托業務逐步向非信托金融機構開放，繼續依賴商業銀行必然導致個人信托客戶的流失和個人信托業務開展的被動。開拓新的展業渠道，發掘更多的資金來源，成為信托機構發展個人信托業務的當務之急。

（三）我國居民對個人信托業務了解不夠充分

個人信托主要服務與高凈值人群，但隨著小微金融的發展，信托投資的門檻也在不斷降低，普通富裕階層也將有望分享信托理財的紅利。基于信托為私募理財的特征，普通百姓及小富階層對于信托知之甚少，對于個人信托業務的投資模式、收益狀況、風險水平、購買渠道更是了解不足，他們主要理財方式集中在購買住宅、定期存款、國債、股票等方面，理財信息來源也主要集中在銀行、證券等機構的業務網點、宣傳材料和財經網站。

（四）信托公司的內部風險控制體系亟待加強

從歷年資產規模及營收狀況來看，信托機構呈波動發展態勢，這表明一些信托公司的風險控制能力還有待加強。雖然信托公司只要按照信托契約進行信托財產的管理和處分，即使發生虧損，也無需向委托人賠償損失。但如果出現大規模虧損，將大大地影響公司聲譽，有礙未來信托產品的銷售。尤其是在“剛性兌付”即將打破的行業背景下，信托公司聲譽及理財能力將極大地影響公司業務來源，加強風險監控，確保投資業績不會出現大幅波動甚至虧損，將可能遭受損失的風險降低到最小。

三、我國個人信托業務發展建議

（一）加快轉型步伐，繼續發展家族信托業務

從我國信托業的發展歷程中，不難看出，信托業未來將面臨轉型，依賴國家投資和政策性項目將不長久，境內信托機構必將尋找新的利潤增長點，而個人信托業務則是一個很好的突破口。2014年4月初，中國銀監會出臺《中國銀監會辦公廳關于信托公司風險監管的指導意見》（簡稱“99號文”），在轉型方向中明確提出“探索家族財富管理，為客戶量身定制資產管理方案”，引導信托公司開始大力發展家族信托業務。政策出臺后，信托機構積極響應，設立家族信托業務的機構從6加快速增加至34加，家族信托資產規模也由十幾億壯大到數百億，受托資產類型從單一的資金信托擴展到保單、不動產、股權、收藏品等領域。但是相比離岸家族信托的發展數量和資產規模，國內家族信托的案例還是相對較少。

（二）信托公司要加強自身能力建設

某項業務的發展，離不開平臺的發展。信托公司加強自身能力建設，提高自身美譽度，是吸引個人投資者、發展個人信托業務的必要前提。對信托機構來講，提高專業投資能力最重要的是聚集一批獎懲明確的優秀人才，優化產品設計，強化項目篩選，完善投后管理，提高服務品質。個人信托業務的關鍵之處，在于既要為客戶創造良好的收益率，又要盡可能降低風險，因此，加強信托產品的風險控制和投資者保護也是信托公司因該關注的重點。在個人信托產品研發設計中，合理的杠桿率、適宜的投資方向和投資比例是減少此類產品信用風險和市場風險的有效辦法。此外，目前我國各大信托公司的股東均為相關政府機構或者大型國有企業，如果能納入社會資本，則有利于形成良好的競爭氛圍，有利于增強信托業的活力，有利于為推進個人信托業務廣泛開展創造更寬松的條件。

（三）發展多元化個人信托產品類型

除繼續發展資金信托，通過投資固定收益類證券為委托人實現財富的穩定增值外，信托機構可以多方面開拓個人信托業務的服務領域，比如：開展財富管理咨詢業務，為高凈值人群設計科學合理的理財方案、出具理財建議;設立執行遺囑信托、管理遺產信托等，為委托人解決遺產糾紛，進行遺產管理和處分，完成財富傳承;與保險機構合作，以保單為信托財產，幫助受益人在保險事故發生或保險金給付時領取保險金并進行管理，充分利用機構理財的規模優勢，減輕受益人理財的壓力。

（四）建立多層次風險控制體系，完善內部風險控制

從宏觀層面來看，我國已逐步建立由銀保監會、信托行業協會、信托機構內控部門組成的信托業監管框架。在授權和許可關聯交易、控制重大風險、信息披露等方面，銀保監會起引領作用;信托行業協會作為行業自律組織，則在從業人員管理、機構合規管理方面起到監督審查作用;信托機構內設風控部和合規部等相關機構，加強操作風險、信用風險的管理，同時借助外部機構和專家，提高行業風險診斷和判斷能力。改進信托公司內部風險控制，首先應該充分利用內部人力資源優勢，優化制度建設，優化產品結構設計，嚴格資金管理，納入第三方托管機構及擔保機構以降低風險，同時項目組成員應對項目的投后管理及時跟進，定期進行風險評級，提交風險控制部系統部匯總并獲得綜合風險等級，報公司上一級確保公司重視和管理項目風險。

（五）不斷完善信托立法，加快與其他法律的銜接

目前，我國已經頒布了《信托法》和《信托投資公司管理辦公室》（法律）和《信托投資公司基金信托業務管理暫行辦法》，在一定程度上使得信托業發展有法可依、有據可循。但在實踐中，由于信托業涉及面廣，尤其是個人信托業務的開展，涉及物權、婚姻、繼承、捐贈、投資、咨詢等居民個人生活及理財的方方面面，信托在這些領域的具體實現，需要更詳細的解釋。而目前個人信托業務領域，物權法、稅法、繼承法等法律法規與相關信托法規的一致性和適用性，還有待相關方面加強解釋宣傳，為進一步大力發展個人信托業務掃清障礙。

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作者簡介：成坤宇（1985-），女，漢族，陜西省彬縣人，碩士研究生，助教，研究方向：區域金融、信托與租賃;高文靜（1998-），女，漢族，陜西延安人，本科。研究方向：金融風險管理。