國際貨幣體系現狀及未來發展方向

曹帆

摘要：在國際貨幣體系主要經歷了一系列變革后當前的國際貨幣體系實質上是以美元為基礎的。美元作為主權國家貨幣承擔了世界本位貨幣的角色這一制度安排存在內在缺陷。本文將從目前國際貨幣體系的現狀以及存在的問題出發?談談對未來國際貨幣體系的構想

關鍵詞：國際貨幣體系;現狀;未來發展

一、國際貨幣體系概述

國際貨幣體系：指各國政府為適應國際支付的需要，對本國貨幣在國際范圍內發揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建立的組織形式

國際貨幣體系主要內容：（1）各國貨幣比價的確定（2）國際儲備制度和國際儲備資產的確定（3）各國貨幣的兌換性和國際結算原則（4）國際收支的調節方式。

二、國際貨幣體系現狀

當前國際貨幣體系又稱“牙買加體系”，其多元化儲備結構，為國際經濟提供多種清償貨幣，擺脫了布雷頓森林體系下各國貨幣與美元的掛鉤，同時多樣化的匯率也適應了不同國家經濟的需求，為各個國家的經濟發展提供靈活性，有較強的適應性。

牙買加體系對各國貨幣當局對本國貨幣匯率變動的基本方式所作的一系列規定沒有硬性約束，就結果來看，全球匯率制度呈現外圍——中心結構。作為國際儲備貨幣發行國的少數西方發達國家位于結構中心，向外輸出貨幣作為國際儲備貨幣，實行浮動匯率。而廣大發展中國家位于外圍，多實行固定匯率制度，匯率與國際儲備貨幣發行國掛鉤。這樣的結構造成中心國家輸出貨幣而獲取實物資源，外圍國家持有儲備貨幣滿足國際收支需求，同時向中心國家輸出資源。從此可以看出，牙買加體系并沒有真正解決布雷頓森林體系的缺陷。原布雷頓森林體系的兩極——美國與其他國家轉化為現在牙買加體系的中心國和外圍國，其本質沒有發生更本的變化，貨幣體系的既有矛盾沒有得到解決，美元在國際貨幣體系中的領導地位仍然持續，其仍然是主要的國際計價單位，支付手段，儲備貨幣國際需求的增加需要的貿易逆差和儲備貨幣作為國際貨幣要求的幣值穩定之間的矛盾并沒有被更本解決。

牙買加體系的誕生，雖然解決了美元本位制存在的一部分問題，卻并沒有完全解決國際貨幣體系的缺陷。同時牙買加體系也有其內在缺陷：其一，多元化國際儲備背景下，缺乏統一而且穩定的貨幣標準，匯率波動較大，非常容易造成國際金融不穩定，各國貨幣協調難度和運行的不確定性增加;其二，浮動匯率制度易于受各國政治經濟影響，匯率波動明顯，增大了外匯風險，一定程度上對國際貿易與投資造成了負面影響;其三，浮動匯率制度下匯率波動頻繁為投機資本創造條件，投機活動又加劇國際金融體系的不穩定性;其四，國際收支調節機制不健全，國際貨幣體系缺乏有效的協調與合作，因此，大部分國家只能依賴龐大的外匯儲備抵御外匯風險;第五，牙買加體系沒有硬性規則或制裁辦法，協調機制不健全，各國政府均根據自己國家利益行事，易于造成中心國家與外圍國家之間嚴重的利益沖突。

三、國際貨幣體系未來發展方向

（一）改革現有的國際貨幣基金組織和世界銀行以穩定國際市場：金融市場生來就是不穩定的，而國際金融市場尤為如此。由于市場本身反應存在過度性，加上壟斷市場是所有競爭者的目標，所以市場無法糾正其自身的錯誤，這就需要一定程度上的國家干預。在經濟日趨全球化的今天，我們更需要進行國際合作，來共同穩定國際金融市場。

（二）引入多種主權貨幣共同充當世界貨幣，形成多極貨幣體系：（1）從現實情況來看，這種主權貨幣可以擴展成為區域貨幣，如歐元或者亞元，不屬于這幾大貨幣的其它外圍國家，可以選擇盯住某一種貨幣，或者盯住一籃子貨幣。所以，本質上講，多極貨幣體系就是要去除一種主權貨幣的壟斷地位，引進多種貨幣，實現相互的競爭和制衡。為了維持自己國際貨幣的地位，每個國家或地區都會謹慎行事，努力維持自己幣值的穩定，從理論上濫發貨幣的問題可以得到有效解決。（2）時，相比于單一主權貨幣擔當世界貨幣，多極貨幣體系具有分散風險的作用，它將以前集中于中心國家的金融風險分散到了若干個國家或地區，進而降低了全球性金融危機爆發的可能。有學者提出了“爛幣拉好幣”的概念，指的是當一個貨幣幣值穩定的時候，如果另一個主要貨幣濫發，就一定會逼使穩定的貨幣濫發，從而使整個貨幣體系將掉進一個陷阱，整個系統會變成一個敗德的貨幣體系，世界流動性不斷膨脹。這個問題的確值得擔憂，但在多極貨幣體系下，多個國家（或地區）共同分享世界貨幣鑄幣稅的同時也必須共同承擔體系穩定的責任，所以，多邊的合作會更加有效。

人民幣是否可成為多級貨幣體系的一員：?由美元、歐元、人民幣、英鎊和日元共同支撐的多元化國際貨幣體系，是未來最有可能出現的格局，其發生的概率顯著高于其他情形。同時，人民幣在國際儲備中的比重將升到10%甚至更高（目前低于1%）。事實上，從1973年布雷頓森林體系瓦解之后，國際貨幣體系就是在朝這一方向邁進，只是速度較慢而已。在2008年以前，國際貨幣體系多元化改革的主要推動力是歐元;2008年之后，這一動力則來自于人民幣。從2009年開始，中國開始逐步推進人民幣國際化。2016年10月，人民幣正式加入國際貨幣基金組織特別提款權貨幣籃子，在籃子中的權重為10.92%，僅次于美元和歐元，超過英鎊和日元，這顯示出國際社會對于人民幣國際化進程的認可。

所以中國排名全球第二的經濟體量，如果堅定推進改革，實現經濟的持續穩健增長，逐步開放資本賬戶和國內金融市場，人民幣國際化的前景將十分廣闊。但是，以主權貨幣支撐的多元化貨幣體系，依然存在“特里芬兩難”，并非最理想的制度安排。另外，歐元區目前處于困境中，歐元區解體的風險有所上升，這也是多元化國際貨幣體系面臨的挑戰之一。綜合衡量，對于當前全球貨幣體系的穩定而言，多極貨幣體系是優于當前美元壟斷體系的。多極貨幣體系的實現是由實力所決定的，只有政治、經濟等綜合實力達到了一定水平，一個國家或地區才有可能成為這多極貨幣體系中的“一極”，而只要這多個“極”形成了，這個體系就能自動運行。多極化是世界發展的趨勢，多極貨幣體系跟這種趨勢是相一致的。隨著美國實力的相對衰落，歐洲經濟一體化和亞洲的崛起，多極世界的輪廓已經形成。各大國（或地區）都在努力推進本國貨幣的區域化、國際化，爭取成為國際貨幣體系中的“一極”。所以，我推測多極貨幣體系可能是未來國際貨幣體系發展的方向。