P2P網貸投資操作風險的規避策略研究

[摘要]在介紹P2P網貸的定義、特點及意義的基礎上，分析P2P網貸投資所面臨的操作風險及產生原因，有針對性地提出投資者規避P2P網貸操作風險的策略，包括規避惡意騙貸、選擇風控好的平臺、審視平臺合作機構、提高信息安全意識、投資熟悉的平臺項目等。

[關鍵詞]P2P網貸；操作風險；風險規避

[中圖分類號]8324

[文獻標識碼]A

[文章編號]2095-3283（2018）01-0062-04

Abstract： Based on definition， characteristics and significance of P2P Online Lending，studied the operational risk of P2P Online Lending and the causes To prevent the operational risk of P2P Onling Lending， the investors should have a risk prevention method， including avoiding loan fraud， choose a good platform for risk control， examining the cooperation of the platform， improving awareness of information security， and investing on the familiar platform etc

Keywords： P2P Online Lending； Operational Risk； Risk Prevention Method

[作者簡介]高志堅，江西都昌人，副教授，碩士，研究方向：電子商務、網絡金融。

據“網貸之家”發布的數據，當前P2P網貸行業的活躍投資人數、活躍借款人數分別為44496萬人和45312萬人，活躍投資人數有所減少，活躍借款人數連續增加。截至2017年9月底，P2P網貸行業停業及問題平臺累計3925家，涉及投資人數55萬人，占總投資人數比例達39%，涉及貸款余額3166億元，占總貸款余額的28%。

一、P2P網貸簡介

（一）P2P網貸的定義

根據《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》的定義，P2P網貸是P2P網絡貸款的簡稱，是指個體和個體（包含自然人、法人及其他組織）之間通過互聯網平臺實現的直接借貸。P2P網貸資金端的投資人、信息服務的P2P網貸平臺、資產端的借款人的三個主體間存在互相協作的關系，信息服務的P2P網貸平臺搭建網絡平臺提供借貸信息服務，資產端的借款人在平臺上申請發布借款標的以期進行融資，資金端的投資人根據自己的意愿進行應標以獲得財富增值收入。

P2P網貸不同于銀行等傳統中介借貸模式。P2P網貸平臺主要為借貸雙方提供信息流通交互、信息價值認定和其他促成交易完成的服務，主要提供信用審核、借貸信息公布、法律手續、投資咨詢、逾期貸款追償以及其他增值服務等。P2P平臺不作為借貸資金的債權債務方，借貸交易的風險由投資人自行承擔。P2P網貸模式下，投資人可以通過P2P網貸平臺了解融資者的信用信息，投資過程中實時了解借款人使用資金的動向，融資者能夠更快捷地融得所需資金，P2P網貸平臺幫助借貸雙方達成交易。

（二）P2P網貸發展的意義

1P2P網貸的發展為中小企業融資提供了便捷的渠道。借助于數量優勢，我國中小企業貢獻了GDP的90%以上，尤其是對科技創新的貢獻也在70%以上。大力發展中小企業對我國轉變經濟增長模式、促進經濟可持續發展具有重大意義，而僅靠國企轉型與改革對實現這一戰略任務的可能性非常小，資金已經成為中小企業健康持續發展的重大制約因素，P2P網貸的發展為中小企業融資提供了便捷的融資渠道。

2P2P網貸的發展有利于促進利率市場化。網貸市場的持續透明化直接促進了利率的市場化，可帶動金融業加快向市場化轉變的步伐。從這個意義上看，P2P網貸的繁榮可以看作是民間資本爭取金融民主化和金融市場化的一種嘗試，是中國金融管制放松和利率市場化進程不可分割的內容。同時在缺乏完善征信體系的情況下，P2P網貸平臺出于對投資人和自身業務的負責，親自承擔征信職責，開發了中國社會的普惠信用，釋放了社會底層的信用價值，實現商業可持續發展與企業社會責任的雙贏。

3P2P網貸提高普通大眾的財富收益。在我國，普通大眾投資的選擇較少，除將資金存儲在銀行賺取少量利息外，雖然還有股票等有價證券投資，但是證券市場價格波動大，投資風險往往超出普通大眾承受的范圍，對于缺少金融專業知識的普通大眾來說，證券投資不是很好的財富增值方式的選擇。另外，還可以投資房地產，但有資金門檻且周期長。從這個角度來看，P2P網絡平臺投資對普通大眾的財富增值來說是比較合適的選擇。

4P2P網貸使人們生活更便捷。隨著人們生活內容逐漸豐富、節奏加快，越來越習慣于在線享受各種社會經濟生活服務。從屬于金融服務業的P2P網貸，為消費者提供3A（任何時間Anytime、任何地點Anywhere、任何方式Anyhow）服務，將與所屬行業一起引領其他服務性行業發展的方向。P2P網貸的發展使人們的生活更便捷和舒適。

（三）P2P網貸的特點

人們追捧P2P網貸并在P2P平臺上進行投資理財，主要原因還在于P2P網貸具有以下特點：

1門檻低，投資人眾多。P2P網貸對參與投資理財的用戶在時間和資金上要求不高，門檻很低。在時間上投資人有絕對的掌控權，完全可以利用業余時間進行投資，一天24小時不打烊可以隨意選擇時間段進行投資。在資金方面，P2P網貸投資幾乎沒有任何限制，最低可以是50元起投，甚至有的平臺還推出1元起投。用戶可以根據自己手頭閑置資金規模自由決定投資額度，大大增加了普通大眾參與投資的機會。

2快捷方便，服務對象廣泛。通過P2P網貸平臺進行投資理財不需要辦理煩瑣的手續，幾乎可以隨時隨地進行。只要有網絡和聯網的設備，在家中、辦公場所都可以進行投資理財，移動端應用于P2P理財使得投資理財更加方便快捷甚至在旅途中也可以進行。投資人只需在平臺上進行簡單的注冊操作，預留個人真實的基本信息后便可進行投資。平臺發布的標的信息均來自于平臺運營團隊的風險評估和選擇，標的信息為投資人根據自己的風險偏好和收益率預期來選擇投資標的提供了依據，大大降低了投資人決策的難度，對投資人的專業知識要求不高。

3期限短，收益率高。P2P網貸期限靈活，產品多樣化，能較好地滿足借款人和投資人的需求。P2P網貸平臺標的一般期限短，不超過1年，用戶可以根據自有資金閑置期間長短來選擇適當期限的標的進行投資。從公開的資料來看，P2P網貸投資的年化收益率比銀行同期存款利率高很多，一般為貸款基準利率的2—3倍，為普通大眾提高財產性收益提供了一條可實現的途徑。

4標的眾多，利于分散投資。P2P網貸降低風險的主要途徑是分散投資，投資人應將所投資金拆成多份分別投資于不同平臺上的不同標的，以小額、多元化投資組合，來規避集中投資的風險。投資可以根據風險偏好選擇相應的平臺進行投資，在不同的平臺上再根據平臺的風險評估信息選擇風險偏好對應的標的進行組合投資。

二、P2P網貸的操作風險

（一）風險的定義及特征

1P2P網貸投資的風險。風險是指某一行動的后果所具有的不確定性。P2P網貸投資的風險為這一投資行為最后結果的不確定性，由于P2P網貸投資其實質為通過P2P網貸平臺實現的直接借貸，因此P2P網貸投資的風險是投資人投入的本金及按照借貸合同約定應獲得的利息收入在未來合同期滿收回的金額存在不確定性。借貸合同約定的期限界滿后，投資人按照借貸合同預期可以收回的本金和利息會因為種種原因而達不到預期的數額。投資人的投資結果可能是本金和利息全部收回，也可能只收回本金和部分利息，更有可能全部借款利息和部分本金甚至全部本金均不能收回。如果用投資收益率指標來衡量投資的風險大小，實際收益率與預期收益率相差越大，則風險越大，否則風險越小。

2P2P網貸投資風險的特征。具有以下四個特征：（1）風險是客觀存在的。風險是事物本身所具有的屬性，不以人的意志為轉移。投資人在P2P網貸投資決策的過程中，由于充分信息無法取得或取得成本過高，并且不能預測或控制事物的發展方向，從而產生風險。（2）風險的大小與時間具有密切的關系。一般情況下，P2P網貸投資的時間長短與風險大小成正相關的關系。投資時間越長，不可預料的因素越多，風險也就越大。（3）風險與收益的大小具有密切的關系。一般情況下，P2P網貸投資的收益越高，其風險也越大，追求高收益的同時必須承擔高風險。（4）風險具有不確定性。P2P網貸投資的風險是不確定的，既可能給投資人帶來收益，也可能帶來損失，其不確定性事先無法準確計量，只有投資活動結束后才能了解。

（二）P2P網貸的操作風險

操作風險是指由于業務流程設計不合理或者規范執行不嚴格、系統不完善、員工違法或者違規操作造成的風險。P2P網貸是平臺提供居間信息服務的直接貸款，平臺應對整個流程進行合理地設計，從技術和制度兩個方面來及時發現運營過程中違規或違法的現象，降低操作風險。

貸前平臺工作人員應盡職盡責對借款人的信用條件進行核實。平臺在收到借款人的借款申請后，應對嚴格按照規范程序和標準審查借款人的借款用途、資信狀況、償還能力，尤其要審查貸款申請人提供的資料的真實性和合法性，受理客戶申請并記錄客戶的信用信息。根據信用評級標準確定客戶的信用等級，并依此決定是否貸款、貸款額度等，防止惡意詐騙或盡量減少違約的發生，從源頭上降低操作風險。

P2P網貸平臺在貸款過程中，應公平公正地為貸款雙方履行合同簽訂服務的義務，不侵害借貸任何一方的利益，并協助雙方留存借貸合同的相關資料和文書。

貸后平臺需要對貸款的使用情況進行監督，評估借款人能否按期償還本息，對借款人的還款延期要求、借新還舊的貸款申請等重新進行全面的風險評估和管理，積極追收逾期貸款等。

在操作風險中，還需要注意信息科技風險的防范。信息科技風險是P2P網貸平臺運用信息科技過程中，受自然因素、人為因素、技術漏洞和管理缺陷等影響而產生的風險。對P2P平臺而言，完善的后臺技術加上平臺員工細致、謹慎的操作才能保證電子數據的完整、有效，忽略數據保存和不當操作必將造成難以挽回的損失。數據處理和保護相當重要，數據處理應根據重要程度分級授權管理，對平臺運營過程中產生的所有數據應定期備份。平臺應有足夠的技術和制度，抵御來自于平臺外部的非法入侵，確保平臺數據的安全。

（三）操作風險產生的原因

1借款人惡意騙貸。惡意騙貸是借款人偽造借款用途、變造虛假財務資料和擔保材料、提供劣質抵押物或者重復擔保等方法，以實現非法占有投資人資金的目的。貸款申請人在P2P網貸平臺上借款，需向平臺提供足以支持對其信用等級評定的關于身份信息、經濟狀況、信用狀況等資料，平臺據以進行信用等級評估。當前聯網信息共享體系缺位，快速成長的網貸平臺無法逐一完全地核實貸款申請人信息的真偽，盡管各網貸平臺通過手機號碼、身份證、郵箱及社交網絡等驗證身份途徑驗證貸款申請人的身份，但對貸款申請人的財務及信用真實情況了解不多。發達的圖形處理技術為偽造證件及相關信息提供了條件，貸款申請人所提供的信息有時真假難辨，同時高昂的核查成本和周期使得P2P網貸平臺無力對貸款申請人提供的資料逐一核實。因此，具有風控漏洞的P2P網貸平臺往往會成為有組織的騙貸者的攻擊對象。競爭壓力使得很多“沖量”的平臺故意降低風控門檻，讓騙貸有機可乘。一些信用記錄征信不達標的個人在助貸群體的幫助下，通過刷各種信用記錄來順利獲得貸款。

2審貸技術落后。一般情況下人們認為抵押形式的貸款比純信用貸款風險要小些，因此投資人愿意向借款人提供抵押貸款。但抵押物的估價和處置、抵押權的效力問題同樣考驗著平臺的審貸技術。平臺為了降低審貸風險，往往采用線上線下相結合來審貸，實地考察借款人真實信用狀況，加大了平臺經營成本。審貸技術落后導致審貸結果存在偏差，會錯過有良好信用的借款人，從而喪失業務拓展的機會，也有可能識別不出信用不佳的借款人而引發違約事件。在以往的問題平臺中，審貸技術未達標就匆忙上線，風險不斷累積，最終從量變到質變，平臺只能選擇停業、倒閉。

3機構合作風險。P2P網貸平臺在開拓市場的過程中，往往與線下的一些機構進行合作，比如傳統的小貸公司。小貸公司相對于P2P網貸平臺更具有地域優勢，對小貸公司所處區域的情況比較了解，尤其是可以協助平臺對貸款申請人的信用情況作深入的實地調查，網貸平臺根據小貸公司提供的調查資料，采用自身的信用評估模型評估貸款申請人的信用等級，在合作過程中小貸公司往往會提供一些參考意見。小貸公司落后的審貸技術可能會成為網貸平臺審貸技術落后的源頭，從而產生操作風險。P2P網貸在與小貸公司合作的過程中，接受小貸公司推薦貸款申請人和項目，一般會要求小貸公司對合作項目提供信用擔保。小貸公司從資質上看不一定具備，且小貸公司資金規模較小，即便能提供擔保服務也易出現過度擔保，若違約事件超出小貸公司和網貸平臺的承受范圍，二者均將面臨無法兜底的風險。P2P網貸平臺與擔保公司合作，網貸平臺投資也面臨著擔保資質和擔保杠桿率的風險。

4信息科技技術落后。信息科技風險是P2P網貸平臺運用信息科技過程中，由于自然因素、人為因素、技術漏洞和管理缺陷產生的風險?；陂_放的互聯網的P2P網貸交易中，平臺為交易雙方提供便利的信息查詢、下載等服務的過程中，也存在著嚴重的安全隱患。網絡通信故障、黑客攻擊、計算機木馬病毒等，使個人信息存在被非法盜取、篡改的風險。一旦存儲在交易平臺的個人信息遭到泄露或是篡改，可能會給交易主體帶來難以預料的后果，很多人出于安全的考慮對互聯網金融持審慎和回避態度。目前國內很多P2P網貸問題平臺用的是廉價的 P2P 網貸系統模板，模板中存在技術漏洞易受黑客攻擊，安全性差，同時平臺網站維護人員配備數量和技術素質不能滿足要求，無法及時發現問題并采取措施處置。信息科技風險對平臺的信息安全造成嚴重威脅，輕則遇到一定數目的金錢勒索，重則用戶信息被泄露，甚至平臺系統完全癱瘓。

5內部人員違規或違法操作。P2P網貸行業競爭激烈，為能快速開發新客戶、贏得拓展業務空間，往往會對內部人員放松管理，甚至還會在一定程度上縱容他們幫助貸款申請人為了成功獲得貸款而提供符合平臺信用等級評判標準的虛假材料。平臺管理層放任這種違規操作行為的存在，也為內部人員與貸款申請人共謀惡意騙貸創造了條件。

三、P2P網貸投資操作風險的規避

（一）規避惡意騙貸的風險

作為投資人，在進行P2P網貸平臺投資時，應對投資的安全負責。盡管平臺一般會盡職盡責審查貸款申請人的信用資質，但是難免會有惡意騙貸的事件發生。P2P網貸由于單筆投資規模都不大，適合金額小的閑錢的增值理財投資，對于大量非專業的投資人來說，除了精力不足外，大多數人缺乏金融投資的經驗，對風險的評估能力非常有限，更無法貸前識別貸款申請人的惡意騙貸事實。為規避惡意騙貸的操作風險，投資人應關注網貸行業歷史上的負面資料，并進行行業、區域歸類劃分，應警惕惡意騙貸高發的行業或區域的標的，盡量避免投資這些標的。特別警惕收益率非常高或非常低的標的項目，如果不是聲譽高的網貸平臺發布的標的，應該放棄投資機會。投資人在投資前應調用所有可用的資源對存在疑問的項目來源進行調查，以盡可能地排除隱藏的風險。

（二）選擇風控好的平臺

投資人在投資前應通過網貸之家這類行業信息平臺，調查了解發布項目的P2P網貸平臺的網貸評級、經營數據及風險提示等資料；搜集平臺的投資主體、運營團隊資料，投資主體的實力對提升平臺的風控實力有一定的影響，管理團隊的從業經驗對于風險控制把握會更加嚴格；關注發布標的的平臺的項目審核流程的新聞報道，對比分析平臺發布的項目信息和通過率，可以幫助投資人了解平臺審核嚴謹與否，項目公布的信息嚴格、相應的文件信息齊全，例如貸款人的相應證件、抵押文件、審核情況等信息，這是平臺透明度最重要的一個方面；觀察平臺項目的投放情況，審核嚴謹的平臺，項目的放出會相對穩定，放出的項目也不會很多。

（三）審視平臺合作的機構

投資人除了要關注網貸平臺的審貸技術方面，同時存在與其他機構合作的情況下也需要了解合作機構的基本情況和負面資料。如果合作的機構或成員在歷史上存在負面的事件，投資人應對該合作機構推薦的項目提高警惕，除非能通過詳細調查排除風險發生的可能，否則這些項目還是不參與投資為上策。投資最重要的是保本，之后才是盈利，如果明知本錢可能無法收回的情況下還去追逐增值收益，所承擔的風險非常大，發生壞賬的可能性非常高。

（四）提高信息安全意識

P2P網貸平臺投資人應提高信息安全意識，不應過分追求方便。投資人應選擇提供高安全級別認證方式，如數字證書U-key、硬件動態令牌、手機令牌、短信口令等登錄的平臺進行投資。任何時候都應妥善保管好個人身份資料、投資關聯的銀行賬號，登錄密碼盡量選擇復雜不易破解的密碼形式如數字、大小寫字符、運算符號等組合，避免使用身份證號、電話號碼等包含的字符串作為密碼。

養成良好的網絡操作習慣，登錄P2P網貸平臺官網時應通過在瀏覽器地址欄直接輸入官網域名的方式登錄，成功登錄后為了以后登錄方便可收藏官網網址，避免通過搜索來登錄，即使通過搜索來查找平臺網址也需要對網址進行認證，認真審查網址是否帶官網字樣的認證標識，否則說明這個網址不是官網，堅決不訪問。堅決不通過他人提供的網址登錄平臺，以防止被不法人員釣魚。

（五）投資熟悉的平臺項目

在競爭激烈的狀況下P2P網貸平臺內部員工違規或違法操作有其存在的合理性，投資人在選擇網貸平臺進行投資時，需充分利用各種信息渠道來獲取關于平臺內部人員管理制度的嚴格程度，在市場拓展開發新的投資項目中是否存在不相容崗位由一個人來承擔的情況，是否存在對項目的審核過程，這項調查可通過平臺在線發布的信息查閱來完成。了解網貸平臺對所發現的內部員工違規或違法事件處理的方案資料，以評判平臺在控制操作風險方面的反應效率和處置力度，對于反應效率不高、處置力度不大的平臺，即使項目自身風險不大，也應審慎投資或放棄投資。

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（責任編輯：喬虹）