綠色產業資產證劵化融資方式及金融機構介入模式探析

朱晉+李永坤

摘要：綠色資產證券化作為綠色金融體系的重要組成部分，近兩年來在政策的激勵下，發行量高速上漲。文章在簡要回顧近來年綠色資產證券化相關支持政策的基礎上，對近年來國內綠色資產支持證券發展情況進行了全面分析，以綠色能源產業為例，總結綠色資產證券化融資模式所面臨的融資規模、融資成本問題以及未來現金流不確定性風險、項目合規性風險因素，對其融資模式進一步優化以及金融機構介入相關市場的方式提出相關建議。

關鍵詞：綠色產業；資產證券化；融資模式

一、綠色資產證券化政策環境

隨著“綠色”作為我國主要發展理念被明確提出，我國的綠色金融進入了快速發展期，這是通過金融手段改變資源配置的激勵機制，引導金融機構增加對綠色產業的投入，降低資金流入高污染行業、高耗能行業的比例，助力經濟轉型和產業結構升級的有效嘗試。而綠色資產證券化作為綠色金融的重要組成部分和綠色產業的創新融資途徑，近年來支持政策頻出。證監會2016年發布的《資產證券化監管問答》中明確表示對綠色項目的支持。其中特別提到了可再生能源發電和能源清潔化利用等領域，這些領域項目現金流中的中央財政補貼部分允許被納入資產證券化的基礎資產。在這樣的背景下，綠色資產證券化迎來發展良機，綠色資產支持證券近兩年的發行量顯著增長。人民銀行等七部委發布的《關于構建綠色金融體系的指導意見》也明確表明將擴大綠色資產證券化參與機構的范圍；……