初創型中小企業眾籌參與度與企業績效
——基于資源獲取效果的中介效應研究

史青春 王 維

一、引言

資源基礎理論的觀點認為,企業是資源的集合體,資源獲取是企業發展過程中最為關鍵的任務之一。然而因規模小、不確定性程度高等原因,初創企業面臨嚴重的資源約束,諸多初創中小企業還未來得及成長壯大就不幸夭折。眾籌作為一個新生的創業生態系統,為初創企業提供了包括資金、生產、營銷、市場在內的多種創業資源,實現了資源供給與需求的廣泛匹配,成為推動萬眾創新、大眾創業的重要支撐[1-2]。

目前,關于眾籌的研究主要集中于眾籌績效影響因素方面[3-4]。許多研究發現,項目類型、語言風格、目標融資額、融資期限、發起人社會資本和地理位置等對眾籌成功具有重要影響[5-8]。錢穎和朱莎(2017)的研究表明投資人參與率作為衡量項目質量的重要指標,對融資績效有顯著影響,且邊際效用遞增[2]。隨著眾籌的深入發展,眾籌平臺運作模式的探索及相應的制度安排問題日益突出[9],相關研究成果日益增多。劉征馳、何焰和馬滔(2017)基于眾籌的參與性及新穎性特征探究了不同動機驅動下的異質性激勵機制設計[10],黃玲和周勤(2014)提出了滿足三方異質性激勵的自反饋機制[9]。不難發現,目前有關眾籌績效及眾籌平臺的研究大部分局限于籌資方面,且基于項目發起人參與度視角的研究相對較少,無法全面反映眾籌承載的創業服務意義。鑒于此,本文在已有研究成果的基礎上做出以下兩點拓展:一是基于眾籌的參與屬性,探究初創企業眾籌參與度對企業績效的影響；……