企業(yè)財(cái)權(quán)配置影響因素探析

李迎盈

（遼寧理工學(xué)院，遼寧錦州121000）

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企業(yè)財(cái)權(quán)配置影響因素探析

李迎盈

（遼寧理工學(xué)院，遼寧錦州121000）

摘要：財(cái)權(quán)配置作為財(cái)務(wù)治理的核心，是當(dāng)前財(cái)務(wù)理論界研究的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題，對(duì)財(cái)權(quán)配置的研究具有重要理論價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。合理地配置企業(yè)財(cái)權(quán)，對(duì)于提高企業(yè)財(cái)務(wù)決策效率，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展有著十分重要的作用。本文基于財(cái)權(quán)配置的基本理論，從內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面對(duì)財(cái)權(quán)配置的影響因素加以分析。

關(guān)鍵詞：財(cái)權(quán)；財(cái)權(quán)配置；影響因素

一、財(cái)權(quán)配置概述

1、財(cái)權(quán)及財(cái)權(quán)配置內(nèi)涵

財(cái)權(quán)，即對(duì)財(cái)力進(jìn)行支配的權(quán)利。財(cái)權(quán)應(yīng)分為兩大類(lèi)：財(cái)務(wù)收益權(quán)和財(cái)務(wù)控制權(quán)，這與企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)相對(duì)應(yīng)。財(cái)務(wù)收益權(quán)是安排財(cái)務(wù)控制權(quán)的主要依據(jù)，而財(cái)務(wù)控制權(quán)則是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)收益權(quán)的重要保證。財(cái)務(wù)控制權(quán)應(yīng)分為監(jiān)督權(quán)、決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)，其中決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)是主要的權(quán)能，而決策權(quán)的安排一般居于核心地位。企業(yè)財(cái)權(quán)配置就是把企業(yè)財(cái)權(quán)在不同產(chǎn)權(quán)主體之間加以分配，以發(fā)揮企業(yè)財(cái)權(quán)的激勵(lì)與約束作用，它是企業(yè)所有權(quán)配置的核心內(nèi)容，是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)所要解決的關(guān)鍵性問(wèn)題。

2、財(cái)權(quán)配置一般原則

（1）剩余索取權(quán)與控制權(quán)對(duì)應(yīng)原則。企業(yè)所有權(quán)安排邏輯的根本體現(xiàn)是財(cái)權(quán)配置的基本經(jīng)濟(jì)原則。在“股東為中心的共同治理模式”下，作為主要貢獻(xiàn)者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，企業(yè)股東具有超然地位，其應(yīng)享有主要的剩余索取權(quán)和控制權(quán)，體現(xiàn)在財(cái)權(quán)配置方面則是正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下對(duì)財(cái)務(wù)收益分配權(quán)的財(cái)權(quán)決策權(quán)和絕對(duì)占有。這是基本配置原則，也體現(xiàn)了財(cái)務(wù)學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)和收益對(duì)等原則。

（2）財(cái)務(wù)權(quán)利與相關(guān)知識(shí)對(duì)應(yīng)原則。在企業(yè)財(cái)權(quán)配置中，我們貫徹這一基本思想，應(yīng)當(dāng)盡可能使企業(yè)財(cái)務(wù)權(quán)利與相關(guān)財(cái)務(wù)知識(shí)及財(cái)務(wù)決策能力相互匹配，在財(cái)務(wù)基本權(quán)利配置格局下，通過(guò)充分授權(quán)乃至分權(quán)，使有知識(shí)、有能力的人享有財(cái)務(wù)決策等權(quán)利，就得到了財(cái)務(wù)權(quán)利與相關(guān)知識(shí)對(duì)應(yīng)原則。

（3）權(quán)利主體內(nèi)部有效激勵(lì)約束原則。只有通過(guò)有效激勵(lì)，調(diào)動(dòng)企業(yè)各財(cái)務(wù)權(quán)利主體參與財(cái)權(quán)配置的積極性，使其積極要求并行使財(cái)務(wù)權(quán)利以保護(hù)自身利益，在各主體加強(qiáng)約束自身行為基礎(chǔ)上，達(dá)到財(cái)權(quán)配置的一般均衡，這是財(cái)權(quán)配置的理想狀態(tài)。只有這樣，才能切實(shí)提高財(cái)務(wù)治理效率。

（4）權(quán)利主體之間有效制衡原則。權(quán)利主體之間制衡涉及到權(quán)利不相容問(wèn)題，即不同性質(zhì)權(quán)利應(yīng)由不同權(quán)利主體行使，這將有利于優(yōu)化企業(yè)權(quán)利配置，達(dá)到權(quán)利之間的有效制衡。這一原則在企業(yè)財(cái)務(wù)中具體體現(xiàn)了權(quán)利主體“權(quán)、責(zé)、利”相統(tǒng)一思想。在財(cái)務(wù)利益驅(qū)動(dòng)下，能夠提高權(quán)利主體有效行使權(quán)利的積極性，在相關(guān)財(cái)務(wù)責(zé)任約束下，能夠促進(jìn)財(cái)務(wù)權(quán)利配置更為協(xié)調(diào)，形成有效的制衡機(jī)制。

（5）效率優(yōu)先兼顧公平。這一原則是其他相關(guān)領(lǐng)域常常堅(jiān)持的一般原則。財(cái)權(quán)配置中的效率原則體現(xiàn)了財(cái)務(wù)基本之意，即追求本金增值和效益滿意化。財(cái)權(quán)配置中的公平原則主要體現(xiàn)為對(duì)基本財(cái)權(quán)、法定財(cái)權(quán)的優(yōu)先保證。

二、財(cái)權(quán)配置內(nèi)在影響因素分析

1、公司治理模式

這一影響因素對(duì)于企業(yè)財(cái)權(quán)配置最為重要。事實(shí)上，企業(yè)所有權(quán)安排邏輯決定了公司治理模式，是“共同治理”還是“單邊治理”，是股東主導(dǎo)型治理還是債權(quán)主導(dǎo)型治理。公司治理模式進(jìn)一步?jīng)Q定了企業(yè)權(quán)利在股東、債權(quán)人等權(quán)利主體基本分配格局，奠定了財(cái)務(wù)治理的基本框架。因此，對(duì)于公司治理模式的選擇，企業(yè)權(quán)利基本配置格局的確定，財(cái)權(quán)配置基本框架的確立，是財(cái)權(quán)配置最為重要的影響因素。

2、公司組織方式

公司組織方式對(duì)企業(yè)財(cái)權(quán)配置具有直接影響。為充分利用企業(yè)資源、有效組織企業(yè)運(yùn)行，企業(yè)必然會(huì)選擇適宜自身特點(diǎn)的企業(yè)組織方式。企業(yè)組織方式是企業(yè)治理和管理發(fā)揮效力的制度基礎(chǔ)，企業(yè)財(cái)權(quán)配置必然要受到公司組織方式的制約。具體地，企業(yè)組織方式主要分為直線職能制（U型）、事業(yè)部制（M型）兩種基本類(lèi)型。U型突出了垂直領(lǐng)導(dǎo)，企業(yè)決策權(quán)高度集中統(tǒng)一，從戰(zhàn)略決策到日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都由最高決策層決定，這將有利于全面控制企業(yè)，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，并密切部門(mén)間協(xié)調(diào)配合。與此相適應(yīng)，企業(yè)財(cái)權(quán)在具體配置中應(yīng)傾向于權(quán)利集權(quán)，將財(cái)務(wù)決策權(quán)主要集中于董事會(huì)和經(jīng)理層，而各個(gè)部門(mén)的權(quán)限相對(duì)狹小，主要享有具體執(zhí)行權(quán)利。M型突出了分權(quán)決策機(jī)制，公司總部負(fù)責(zé)戰(zhàn)略層次，各個(gè)事業(yè)部負(fù)責(zé)運(yùn)作層次。這一組織模式實(shí)行管理上的分工提高企業(yè)管理效率，使最高管理層得以從日常經(jīng)營(yíng)事務(wù)中解脫，專(zhuān)注作好戰(zhàn)略規(guī)劃、戰(zhàn)略決策，這有利于調(diào)動(dòng)中下管理層的經(jīng)濟(jì)性和主動(dòng)性。與此相適應(yīng)，企業(yè)財(cái)權(quán)在具體配置中就應(yīng)注意適當(dāng)分權(quán)，授予事業(yè)部相當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)決策權(quán)利，而加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)力度，在界定清晰的基礎(chǔ)上，將其與總部所必須把握的財(cái)務(wù)決策權(quán)相協(xié)調(diào)一致。當(dāng)然企業(yè)組織方式并不是上述兩種類(lèi)型那么簡(jiǎn)單，許多企業(yè)往往是兩種基本組織模式的融合形式。

3、公司規(guī)模與行業(yè)特點(diǎn)

企業(yè)規(guī)模影響著企業(yè)組織方式選擇，間接對(duì)財(cái)權(quán)配置施加了影響，同時(shí)對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)效率制約，也會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)權(quán)配置有直接影響。一般地，當(dāng)企業(yè)規(guī)模不大時(shí)，為有效集中企業(yè)資源、權(quán)利，較適宜于U型，這時(shí)財(cái)權(quán)配置必然要求傾向于財(cái)權(quán)集中行使。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，M型成為適宜規(guī)?；芾淼慕M織模式，這時(shí)就應(yīng)當(dāng)在財(cái)權(quán)配置中適當(dāng)分權(quán)，加大授權(quán)力度。企業(yè)規(guī)模與分權(quán)之間存在很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，縱向一體化企業(yè)集團(tuán)與分權(quán)之間存在正相關(guān)關(guān)系。企業(yè)行業(yè)特點(diǎn)一般體現(xiàn)了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面特性以及所處產(chǎn)業(yè)鏈條的位置，同時(shí)也決定了企業(yè)各個(gè)部門(mén)之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的緊密程度。當(dāng)企業(yè)各個(gè)部門(mén)處于同一產(chǎn)業(yè)鏈條，要求銜接緊密，這時(shí)一般要求企業(yè)權(quán)利相對(duì)集中，財(cái)權(quán)配置則傾向于集權(quán)。

三、財(cái)權(quán)配置外部影響因素分析

1、市場(chǎng)因素

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度對(duì)企業(yè)財(cái)權(quán)配置有著深遠(yuǎn)影響。首先，資本市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度代表著企業(yè)控制權(quán)市場(chǎng)的效率，影響著股東“用手投票”機(jī)制效力發(fā)揮。市場(chǎng)的低效將會(huì)導(dǎo)致部分股東權(quán)益得不到應(yīng)有保護(hù)，在企業(yè)財(cái)權(quán)配置中享受不到應(yīng)有權(quán)利，在理性預(yù)期下其必然“搭便車(chē)”，“用手投票”盛行，會(huì)進(jìn)一步加重企業(yè)財(cái)務(wù)權(quán)利配置失衡。其次，經(jīng)理人市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)外部治理非常重要，經(jīng)理人市場(chǎng)不發(fā)達(dá)將直接導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)理選拔機(jī)制的失效，現(xiàn)有經(jīng)理人缺乏潛在的代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)，這將阻礙企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)際控制權(quán)的有效轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)權(quán)配置效率的下降。再次，勞動(dòng)力市場(chǎng)常態(tài)一般是供大于求，在勞動(dòng)力市場(chǎng)并不發(fā)達(dá)條件下，勞動(dòng)者的合法權(quán)益往往很難得以切實(shí)保障，企業(yè)內(nèi)部權(quán)利主體往往可以利用信息等方面優(yōu)勢(shì)，訂立嚴(yán)格苛刻的契約，強(qiáng)占勞動(dòng)者理應(yīng)享有的那部分合法權(quán)益，致使財(cái)權(quán)配置中財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)利分布失衡。最后，產(chǎn)品市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)增大企業(yè)董事會(huì)、經(jīng)理層外在壓力，為提高管理效率，在財(cái)權(quán)配置中可以加大財(cái)務(wù)決策權(quán)的授權(quán)力度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)的有效約束。

2、技術(shù)因素

技術(shù)的發(fā)展改變了企業(yè)權(quán)利主體競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)了企業(yè)財(cái)權(quán)的重新配置，提高了企業(yè)財(cái)權(quán)配置效率。企業(yè)要素所有者對(duì)權(quán)利占有直接取決于權(quán)利主體之間談判力的比較，在不斷發(fā)展的技術(shù)條件影響下，企業(yè)原始股東的物質(zhì)資本、專(zhuān)門(mén)技能對(duì)企業(yè)發(fā)展重要性不斷降低，面對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)做出科學(xué)決策的知識(shí)變得更加重要，權(quán)利主體競(jìng)爭(zhēng)能力的此消彼長(zhǎng)要求企業(yè)所有權(quán)重新安排，企業(yè)財(cái)務(wù)權(quán)利重新配置。企業(yè)創(chuàng)立階段，創(chuàng)業(yè)者的專(zhuān)門(mén)技能對(duì)企業(yè)發(fā)展非常重要，由于規(guī)模狹小等因素影響，對(duì)管理等方面知識(shí)相對(duì)要求較低，企業(yè)還屬于古典型階段，企業(yè)財(cái)權(quán)集中于創(chuàng)業(yè)者手中。由于社會(huì)技術(shù)發(fā)展，創(chuàng)業(yè)者專(zhuān)門(mén)技術(shù)會(huì)不斷被模仿和遭遇新技術(shù)挑戰(zhàn)，對(duì)企業(yè)剩余創(chuàng)造貢獻(xiàn)逐步減小，一定程度上削弱其在企業(yè)權(quán)利配置中的競(jìng)爭(zhēng)地位，特別由于企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，管理等方面特有知識(shí)對(duì)于企業(yè)變得非常重要，客觀上增強(qiáng)其所有者在企業(yè)所有權(quán)安排中的競(jìng)爭(zhēng)能力，使其逐步享有了企業(yè)部分財(cái)權(quán)，使財(cái)權(quán)配置趨向于另一個(gè)均衡。此外，信息技術(shù)的發(fā)展為企業(yè)各權(quán)利主體有效行使權(quán)能創(chuàng)造了條件，如小股東可以通過(guò)電子郵件行使委托權(quán)、表決權(quán)等，大大提高了其參與企業(yè)權(quán)利配置的積極性，一定程度上有助于改變“搭便車(chē)”的消極態(tài)度，不但加強(qiáng)了對(duì)自身權(quán)益的保護(hù)，還促進(jìn)了企業(yè)財(cái)權(quán)有效制衡和合理配置。

3、社會(huì)文化因素

社會(huì)文化對(duì)企業(yè)文化的形成有著重要的影響，在企業(yè)所有權(quán)安排中，在不同企業(yè)文化影響下，各利益主體對(duì)權(quán)利要求和相互博弈的結(jié)果差異性很大，這就在一定程度上影響了企業(yè)財(cái)務(wù)權(quán)利配置效率。因此，在現(xiàn)有社會(huì)文化、企業(yè)文化約束下，需要選擇適宜的公司治理模式和財(cái)權(quán)配置方式，以提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。不同社會(huì)文化的熏陶，東西方企業(yè)選擇了不同的治理模式，在財(cái)權(quán)分配中也采用不同配置方式。在西方文化影響下，美英企業(yè)強(qiáng)調(diào)企業(yè)外部治理作用，財(cái)權(quán)配置中注意股東利益的充分保護(hù)，財(cái)權(quán)配置也向其傾斜；在東方文化（主要是儒家文化）影響下，日本等國(guó)企業(yè)強(qiáng)調(diào)內(nèi)部治理的重要性，并注意對(duì)債權(quán)人等權(quán)利主體權(quán)益的保護(hù)，財(cái)權(quán)配置也充分向其傾斜。特別是在家族企業(yè)中，企業(yè)財(cái)權(quán)具有向主要股東集中的趨勢(shì)，從某種角度上打破了權(quán)利均衡，降低財(cái)權(quán)配置效率。

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（責(zé)任編輯：李曉）