眾籌模式存在的問題及對策研究

許群英**2

西安培華學院會計學院，陜西　西安　710125

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眾籌模式存在的問題及對策研究

許群英**2

西安培華學院會計學院，陜西西安710125

摘要：眾籌是互聯網金融市場的重要籌資模式，不同于傳統的融資模式，有效地解決中小企業融資難的問題，但是由于發展時間短暫，其發展之中的問題頻現，其合法性收到社會廣泛關注。因此，加強對于眾籌的相關立法，加強政策的制定，注重相關部門的監管，解決眾籌在發展中存在的問題則很有必要。本文首先闡述眾籌的概念與特征，然后診斷眾籌模式存在的問題及成因，嘗試探索眾籌模式發展的對策。

關鍵詞：互聯網金融；眾籌；眾籌融資；籌資

一、眾籌的概念與特征

眾籌，即大眾籌資或群眾籌資，是指用團購+預購的形式，向網友募集項目資金的模式，構成要素包括發起人、跟投人、平臺。在現代社會的眾籌主要是運用互聯網平臺發布籌款項目并籌項目發展需要的資金。與傳統融資方式相比，眾籌融資更加開放，其能否獲取資金也不再是項目商業價值的唯一標準。如果網友喜歡或者感興趣的項目，都能夠通過眾籌獲取項目啟動資金，獲得更多的實踐可能性。網絡環境下的眾籌門檻比較低、項目方向具有多樣性、主要依靠社會大眾力量，注重創意的融資模式。

二、眾籌模式存在的問題及成因

(一)眾籌的法律體系尚未形成

眾籌在中國取得了一定額發展，但是眾籌發展受到的限制因素之一就是整個現行的法律體系不能對之進行規范和有效地保護。在中國現行的法律框架下，如果眾籌涉及以股權、債券、分紅、利息等的方式作為項目回報支持，則會被涉嫌非法集資。因此，眾籌沒有一個良好的運行環境，創新眾籌方式的難度大和發展空間小。通過眾籌平臺無法進行股權融資，此種方式只能線下進行，難以有效地發揮眾籌的效用。

(二)盈利模式有待創新

眾籌模式在中國發展模式上盈利模式存在一定問題，如果在規定時間內未達到預定籌款目標，系統會將已籌集到的資金退還給出資人。如果項目籌款成功，網站將根據籌得金額按比例收取傭金，傭金是主要收入來源，其次還有廣告收入，但是由于眾籌缺失征信體系，眾籌的項目資金少，也就導致眾籌傭金收入比較少，沒有好的商業模式和盈利點，就難以通過互聯網吸引創業者加入眾籌行業，也難以吸引投資人的目光，一定程度上制約眾籌平臺的繁榮發展。

(三)眾籌缺失征信體系和監督機制

眾籌屬于互聯網金融領域的新模式，通過互聯網平臺實現陌生人或者弱關系進行眾籌，因此征信體系對于眾籌平臺的發展非常關鍵。征信體系包括籌資人健全信任機制、分配機制、退出機制，沒有征信體系，難以避免項目發起人利用虛假信息進行圈錢。目前眾籌平臺發展時間短暫，沒有進入中國人民銀行的征信系統，項目發起人的資信能力難以有效地控制和掌握，因此在眾籌模式中，投資者的風險防控成本高、效果差。同時，籌資過程中，相關監督機制缺失，難以有效地監控眾籌中的資本方向。

三、眾籌模式發展的對策

眾籌模式在發展過程受到以下客觀因素的阻礙，本文認為應該健全眾籌的法律體系，注重眾籌主體的征信體系建設，加強籌資過程中的監督機制和信息披露等措施來推動眾籌模式的順利發展。

(一)健全眾籌的法律體系

眾籌起源與美國，中國的眾籌模式可以借鑒美國模式，通過立法放松對于私募資本市場的管制，允許中小企業在眾籌融資平臺上進行融資，同時加強立法保護投資者的利益，構建健全的眾籌法律體系。不斷健全相關法律體系的建設，各項規章制度更加規范，同時在互聯網領域注重創新，不能在法律空間內限制眾籌模式的發展，縮小眾籌的發展空間。加強現行法律制度的修改，比如《公司法》、《證券法》，能夠保證眾籌模式的合法性；在眾籌方面，確保其不同于非法集資、民間借貸的模式，進行其合法性界定；遵循發起人與眾籌網站簽訂的協議，鼓勵投資者積極參與管理和決策；建立低成本的眾籌監管框架，考慮監管的成本以及監管給各種市場主體帶來的成本。

(二)注重眾籌主體的征信體系建設

征信體系建設有助于改善市場經濟的發展環境，提供必要的保障，眾籌模式的征信體系不健全無法有效地保障其順利發展，建議為眾籌模式建立信用管理運行機制，相關部門負責信用管理機制的實施，組建信用數據中心，進行數據采集，加強對于眾籌主體的信用信息的收集、加工、核實和及時更新，注重眾籌主體在信用體系下的有效溝通，構建金融征信系統，主要以金融監管部門作為信任體系建設的重要主體，加強對于授信申請人的授信申請檢查，以信用信息在金融業內建立互通互聯、共同防范信用交易風險為主要目的金融業征信系統及信用管理運行機制，建立金融征信體系的數據核心，建立以企業和個人信用為基礎數據庫和動產融資登記系統，但是目前我國的信用信息主要以金融信貸信息為主，未來應擴展到眾籌等金融信用交易信息。

(三)加強籌資過程的監管機制和信息披露

對于眾籌的監管方面，政府應該適度監管，在管制上適度寬松，給予眾籌模式更加寬松的發展環境。應針對不同的市場主體設定不同的監管模式。對于眾籌的融資者應該要求進行充分的信息披露，披露的信息應該包括眾籌項目發起人的基本情況、籌集資金的總金額、眾籌項目回報的具體形式等，同時眾籌融資人應該注重籌資后的持續信息披露；對投資人而言，應該明確規定準入條件、對于大型機構的介入進行約束、以及規范個人投資額上限以及投資人能否無償大量轉讓所得股票或股份等問題。

總之，隨著國家進入經濟新常態，中小企業融資難受到社會各界的關注，而眾籌模式的存在作為互聯網時代的創新融資模式，對于中小企業融資難題的解決有一定的積極意義，但是眾籌所遭遇的法律困境影響其發展深度。我國應該進一步完善眾籌融資模式的法律體系，促進眾籌模式的持續健康發展。

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**作者簡介：許群英(1973-)，女，西安培華學院會計學院，高級會計師，研究方向：財務管理。

中圖分類號：F724.6；F832

文獻標識碼：A

文章編號：1006-0049-(2016)08-0168-01