二季度筑底后反彈可期 優質成長股整裝待發

啟明

證券市場投資風云變幻，2014馬年新春，市場表現令人驚喜，但近期A股在多因素疊加作用下，經歷年后短暫反彈后震蕩不斷加劇，許多具有優質基本面的成長股亦經歷較大跌幅。二季度的市場走勢，上投摩根基金表示，雖然宏觀經濟仍處階段性下行階段，但不會演化成系統性風險，主要指數目前正震蕩筑底，在改革政策陸續出臺的預期下，市場筑底后反彈可期；特別是年報和一季報出現高盈利增長的優質成長股，有望獲得資金的重新回流和追捧。

宏觀經濟無系統性風險

對于2014年全年的宏觀經濟走勢，上投摩根判斷，中國經濟雖出現階段性下行，但不會演化成系統性風險，預計全年可維持7.5%的目標增長。

“在拉動宏觀經濟的三駕馬車中，投資、消費料雙雙下行，但后者更趨于平穩中略有下行，進出口或呈現個位數增長。”上投摩根基金研究部總監助理吳文哲表示。

貨幣政策層面，上投摩根預計二季度維持中性偏緊，但考慮到市場利率因去年利率市場化沖擊階段性高企，目前已開始呈現平穩正常化，資金面整體較去年仍好。此外，針對投資者普遍關心的金融系統風險，政府或將針對影子銀行、非標及表外資產逐步加強監管。

A股二季度筑底后反彈可期

對于二季度的A股市場，上投摩根保持謹慎樂觀，認為A股目前處于震蕩筑底階段，但在二季度后期，隨著經濟短期波動觸底，經濟下滑對股市的負面影響有望在政策刺激的影響下減弱，再加上改革政策如果陸續出臺，市場仍有望出現向上反彈機會。

具體到可重點關注的行業及板塊，上投摩根建議中長期可關注新能源、醫藥生物、電子、非銀行金融、移動互聯等板塊投資機會。此外，預期國企改革在實現混合所有制和部分放開壟斷上會有所表現，階段性還可重點關注國企改革、傳統企業轉型、壟斷產業放開及混合所有制等制度紅利帶來的部分傳統產業低估值個股的重估機會。對創業板而言，由于前期漲幅較大及估值泡沫積累，二季度可能仍存在較大調整壓力。

“二季度需密切觀察經濟面的穩定和資金面、改革、政策面向上的可能性，并判斷資金極有可能重新回流到前期跌幅較大、調整已到位的優質成長股上，看好年報和一季報有望出現高盈利增長的優質成長股。”吳文哲表示。