青島堿業定增9億押寶苯乙烯 需求疲軟產能過剩前景堪憂

趙琳

2013年經營性虧損1.11億元，憑財政補貼才能夠勉強實現盈利的青島堿業（600229），急欲擺脫目前的困境，因此公司將目光瞄向了新的領域，期望業務結構轉型升級為化工新材料。

青島堿業日前公布了9億定增計劃，公司擬向包括公司控股股東青島海灣集團有限公司（以下簡稱“海灣集團”）在內的不超過10名特定對象，發行不超過1.7億股，募集資金不超過9億元，擬全部投向青島堿業新材料科技有限公司（以下簡稱“新材料公司”）50萬噸/年苯乙烯項目。

值得注意的是，該項目的立項、環保等批復尚在辦理之中。而整個項目建設期長達26個月。目前國內苯乙烯大量新增產能將在2015年和2016年度集中釋放，市場供應過剩將加劇；另一方面下游苯乙烯類樹脂市場持續低迷。待青島堿業的定增項目建成之計，其市場早已飽和，公司該項目的市場前景堪憂。

迫于無奈的轉型

青島堿業日前公告了非公開發行股票預案。根據預案，公司擬以5.37元/股的價格，定增不超過1.7億股，募集資金不超過9億元。其中公司控股股東海灣集團同意以不低于2.7億元現金認購本次非公開發行的股份；認購股份數量不低于5028萬股。

公司募集資金扣除發行費用后將全部用于新材料公司50萬噸/年苯乙烯項目。事實上，該項目總投資為14億元，公司通過定增解決其中9億元資金后，不足部分由公司自籌解決。

青島堿業表示，該項目建設地點位于黃島區董家口臨港產業區，項目建設期為26個月，項目達產后預計可年產50萬噸苯乙烯及相關副產品。

事實上，青島堿業此次押寶苯乙烯，轉型石化新材料，完全是出于壓力。

公司目前主要從事純堿、復合肥、氯化鈣、蒸汽等產品的研發、生產、銷售。由于近年來純堿行業持續低迷，以及產能嚴重過剩，青島堿業業績十分慘淡。在2012年公司虧損2.55億元的情況下，2013年仍然出現經營性虧損1.11億元，但由于公司在當年8月收到青島市財政局撥付的限產減排獎勵資金1.6億元，按相關規定確認為當期損益，因此勉強實現凈利潤2705.88萬元，實現扭虧為盈。在此背景下，公司迫于無奈才選擇轉型。而公司此次大手筆擬投向的苯乙烯前景會是像公司預期的那么好嗎？

乙烯市場前景堪憂

青島堿業引用相關數據表示，“2005年我國苯乙烯的產能為187.4萬噸，產量為125萬噸；2012年苯乙烯產能已達659.9萬噸，產量達到492.3萬噸，8年間產能增加了252%；產量增長了294%。而我國苯乙烯表現需求量從2005年的404.95萬噸增加至2012年的822.58萬噸，增加了近417.63萬噸。”

青島堿業同時還表示，“我國苯乙烯生產能力和產量嚴重不足，2012年產品自給率仍不足60%，2012年全國進口苯乙烯333.68萬噸，隨著苯乙烯需求的快速增加，產品市場前景廣闊。預計今后較長時間內，國內苯乙烯的需求還將保持增長，按照目前的消費增長率保守測算，2015年我國苯乙烯需求量將達到1000萬噸以上。”

但事實情況卻并非如此。有分析人士對記者表示，“亞洲苯乙烯市場前景堪憂。”據了解，一方面中國大量新增產能將在2015年和2016年集中釋放，市場供應過剩將加劇；另一方面，下游苯乙烯類樹脂市場持續低迷，美國和歐元區國家的經濟復蘇仍存在不確定性，對亞洲制造的商品需求仍然疲軟，而中國經濟增長顯著放緩也影響了對化學品需求的增長。近年來中國苯乙烯產能的強勁擴張已經使得亞洲其他國家（尤其是日本）苯乙烯生產商被迫降量運行或關閉裝置。

據化工貿易數據顯示，到2015年中國苯乙烯總產能將達到843萬噸，比2010年的產能增加約50%。而2007-2010年的4年間，中國苯乙烯產能已經增加逾一倍，升至561萬噸。當前中國計劃中或正在新建的苯乙烯項目包括：金山化工在上海新建的一套60萬噸/年裝置，預計2016年投產；中海油在浙江新建的一套60萬噸/年的裝置，預計2015-2016年投產；雙良化工在江蘇的一套50萬噸/年裝置，預計2015年投產；福德能化工公司在江蘇的一套50萬噸/年裝置，預計2015年投產；中國石化荊門石化在湖北荊門的一套8萬噸/年裝置，預計2015年投產；中國石化九江石化在江西的一套8萬噸/年裝置，預計2015年投產；大樹（Dashu）化學公司在浙江的一套25萬噸/年裝置，預計2015年投產；Arbe化學公司在江蘇的一套50萬噸/年苯裝置，預計2014年底投產；中海油在海南的一套12萬噸/年裝置，預計2014年8月投產。

如此多的產能將在近幾年內集中釋放，而青島堿業的50萬噸/年苯乙烯項目最快也在2017年才能建成，此時的行業過剩情況將更為嚴重，青島堿業此次圈錢9億投向該項目，其前景堪憂。