區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的動(dòng)態(tài)面板檢驗(yàn)

李新鵬

(中國(guó)人民銀行西寧中心支行 金融研究處，青海 西寧 810001)

現(xiàn)代金融理論發(fā)端于Goldsmith在1969年的開(kāi)創(chuàng)性貢獻(xiàn)，四十多年來(lái)，許多學(xué)者從多方面拓展了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系(Finance－Growth Nexus)的研究。一般而言，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，這可以從跨國(guó)層面的研究得到證實(shí);歷史的證據(jù)也表明，在西方發(fā)達(dá)國(guó)家的大規(guī)模工業(yè)化階段，金融發(fā)展促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)的具體形式存在差別，方向有單向和雙向之分，作用有正面和負(fù)面之別，也存在時(shí)期階段上的差別。

經(jīng)驗(yàn)研究表明，金融發(fā)展差距可以部分解釋中國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差距，特別是沿海和內(nèi)地金融深化的發(fā)散模式，可以解釋地區(qū)差距的擴(kuò)大(張軍、金煜，2005)。中國(guó)地區(qū)差距(1978－2004)主要來(lái)源于要素積累，而非全要素生產(chǎn)率;但是1990年后要素投入對(duì)地區(qū)差距的貢獻(xiàn)正在下降，全要素生產(chǎn)率的作用持續(xù)提高，將成為今后地區(qū)差距的關(guān)鍵性決定因素(傅曉霞、吳利學(xué)，2006)。結(jié)合本文的研究主題，如果金融發(fā)展能促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的提高，那么提升后發(fā)區(qū)域金融發(fā)展水平對(duì)于縮小區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距就有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文的目的在于進(jìn)一步明確中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，采用了目前較少應(yīng)用的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型，實(shí)證檢驗(yàn)了區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、資本積累、全要素生產(chǎn)率、居民收入等指標(biāo)的關(guān)系，并考察了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的收斂情況。

一、關(guān)于中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)研究

中國(guó)的金融業(yè)開(kāi)放晚于其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，隨著20世紀(jì)90年代中國(guó)證券市場(chǎng)的起步與發(fā)展，21世紀(jì)初中國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革深入，關(guān)于中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究也于2000年后形成一個(gè)熱潮，主要包括總體層面和區(qū)域?qū)用娴难芯?。?duì)于總體層面的研究，談儒勇是國(guó)內(nèi)較早對(duì)中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究的學(xué)者，其相關(guān)研究成果受到后來(lái)學(xué)者的廣泛關(guān)注，簡(jiǎn)單的回歸分析表明，金融中介和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有很強(qiáng)的顯著正相關(guān)關(guān)系，反映中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的三個(gè)指標(biāo)都不顯著地進(jìn)入增長(zhǎng)回歸模型中，股票市場(chǎng)與金融中介發(fā)展之間存在某種程度上的互補(bǔ)關(guān)系，股票市場(chǎng)發(fā)展并不排斥金融中介的發(fā)展。

談儒勇的研究并沒(méi)有一定的理論基礎(chǔ)作支撐，而趙振全、薛豐慧(2004)的研究則將金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)理引入到實(shí)證分析中，對(duì)Greenwood－Jovanovic模型(1990)進(jìn)行了適當(dāng)?shù)母脑臁ranger因果關(guān)系檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)表明，信貸市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)顯著，并通過(guò)信貸比重的增長(zhǎng)發(fā)揮作用;股票市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用并不明顯，原因在于融資利用效率低下和資源的逆配置。沈坤榮(2008)的研究大大擴(kuò)展了時(shí)間范圍，他考察了1951－1998年期間中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，簡(jiǎn)單的回歸分析表明，改革開(kāi)放之前，金融中介發(fā)展并不能作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有力推動(dòng)力量;改革開(kāi)放之后，私人部門(mén)貸款增長(zhǎng)率表現(xiàn)出和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)，但沒(méi)有表現(xiàn)出金融深化理論中正的推動(dòng)力量，而是與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)。

對(duì)于區(qū)域?qū)用娴难芯?，王子明、周?2002)的研究較有代表性。反映金融發(fā)展水平的變量包括國(guó)有銀行存貸款/GDP(SFIR)、全部金融機(jī)構(gòu)存貸款/GDP(TFIR)，在上述兩個(gè)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，構(gòu)造了金融市場(chǎng)化比率指標(biāo)FMR(為T(mén)FIR減去SFIR后的值)，這一指標(biāo)全面反映了各地區(qū)金融競(jìng)爭(zhēng)程度和金融效率的高低，同時(shí)也反映了中國(guó)私人部門(mén)信貸規(guī)模與GDP之比的水平。經(jīng)濟(jì)變量包括人均GDP增長(zhǎng)率和投資增長(zhǎng)率。分析表明，各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著正相關(guān)，金融發(fā)展促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)效率的提高，但西部地區(qū)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用要小于東中部。金融市場(chǎng)化能有效解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，開(kāi)放金融業(yè)能有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

針對(duì)中國(guó)的實(shí)證研究中，估計(jì)私人部門(mén)信貸總量是一個(gè)難點(diǎn)，簡(jiǎn)單利用存貸款與GDP之比衡量東中西部金融發(fā)展水平可能會(huì)得到相反的結(jié)論;大多數(shù)研究采用普通面板數(shù)據(jù)模型，較少采用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型;同時(shí)在分析區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系時(shí)，較少考慮區(qū)域經(jīng)濟(jì)的收斂情況。本文的實(shí)證研究將彌補(bǔ)上述的缺陷。

二、變量選取、數(shù)據(jù)來(lái)源與模型設(shè)定

(一)被解釋變量

被解釋變量包括:

1．人均GDP(y)及其增長(zhǎng)率，為實(shí)際值，以1978年為基期;依據(jù)中經(jīng)網(wǎng)省際CPI指數(shù)累計(jì)調(diào)整計(jì)算得到。

2．勞均資本存量(k)及其增長(zhǎng)率，為實(shí)際值，以1978年為基期;依據(jù)復(fù)旦大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心CCES數(shù)據(jù)庫(kù)中的中國(guó)省際資本存量數(shù)據(jù)(1990－2005)和全社會(huì)從業(yè)人員計(jì)算得到;2006、2007年數(shù)據(jù)依據(jù)資本積累方程、固定資本形成等計(jì)算得到。

3．全要素生產(chǎn)率(TFP)及其增長(zhǎng)率，為實(shí)際值，以1978年為基期;依據(jù)傅曉霞、吳利學(xué)(2006)和CCES數(shù)據(jù)庫(kù)間接計(jì)算得到;計(jì)算方法如下:

其中，Y為省際GDP總量，K為省際資本存量，L為省際全社會(huì)從業(yè)人員;i=1、2、3…28，不包括重慶(并入四川)、海南、西藏;t=1990、1991…2007。計(jì)算過(guò)程中，需要估計(jì)省際資本產(chǎn)出彈性α;在有些研究中，對(duì)省際全要素生產(chǎn)率估計(jì)時(shí)，使用統(tǒng)一的資本產(chǎn)出彈性，如張軍(2005)、沈坤榮(2008)等，但是假定各地區(qū)要素彈性都相等，可能會(huì)造成全要素生產(chǎn)率測(cè)算的一定偏誤。這里我們借鑒了傅曉霞、吳利學(xué)(2006)關(guān)于資本產(chǎn)出彈性的估計(jì)結(jié)果，而沒(méi)有重新估計(jì)各地區(qū)資本產(chǎn)出彈性。

4．兩個(gè)生計(jì)指標(biāo)——城鎮(zhèn)居民人均可支配收入(CZJM)、農(nóng)村居民人均純收入(NCJM)及其增長(zhǎng)率，為實(shí)際值，以1978年為基期。

以上省際數(shù)據(jù)來(lái)源均為中經(jīng)網(wǎng)，特殊說(shuō)明除外，數(shù)據(jù)期限為1990－2007年。

(二)解釋變量

解釋變量包括:

1．金融深化(Sploan)，代表區(qū)域金融發(fā)展水平，是核心解釋變量，為調(diào)整后的存貸款總量與GDP之比。衡量金融發(fā)展水平，需要選取合適的金融深化指標(biāo)，國(guó)際上通常采用戈氏和麥?zhǔn)蟽煞N指標(biāo)來(lái)計(jì)算。本文將采用存貸款/GDP來(lái)計(jì)算金融深化程度，并以此作為區(qū)域金融發(fā)展水平的代理變量。選用該指標(biāo)主要是考慮到以下三點(diǎn)，一是單獨(dú)用存款/GDP只反映了金融系統(tǒng)動(dòng)員儲(chǔ)蓄的功能;二是單獨(dú)用貸款/GDP只反映了金融系統(tǒng)投融資轉(zhuǎn)化的能力以及資源配置的效率;三是單獨(dú)用存款或貸款計(jì)算時(shí)，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些金融發(fā)展水平較低的省份計(jì)算出來(lái)的數(shù)值會(huì)高于金融發(fā)展水平較高的省份。

很顯然，直接采用存貸款/GDP來(lái)計(jì)算會(huì)面臨一些問(wèn)題，直接計(jì)算出來(lái)的數(shù)值仍然可能會(huì)高估部分地區(qū)的金融深化程度，原因就在于國(guó)有商業(yè)銀行指令性貸款的存在(李敬，2008);同時(shí)，在國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革完成以前，貸款總量中累積了大量不良貸款，在計(jì)算時(shí)應(yīng)予剔除。因此，通常需要對(duì)直接計(jì)算出來(lái)的金融深化程度進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，才能更好地反映各地區(qū)真實(shí)的金融深化程度及其金融發(fā)展水平。本文采用Aziz＆Duenwald(2002)的方法，并參照張軍、金煜(2005)的研究，間接估計(jì)中國(guó)各地區(qū)私人部門(mén)信貸總量，作為調(diào)整后的貸款數(shù)據(jù)。

2．投資規(guī)模(Inv)，為固定資產(chǎn)投資總量與GDP之比，代表區(qū)域投資的相對(duì)規(guī)模水平;由于GDP作為分母本身具有價(jià)格平減的作用，故沒(méi)有分別對(duì)分子分母價(jià)格調(diào)整后相除。

3．地方政府規(guī)模(Ex)，為地方財(cái)政決算支出與GDP之比，代表地方政府相對(duì)規(guī)模水平及政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的程度;分子分母以名義值直接相除。

4．國(guó)有工業(yè)產(chǎn)值比重(Soe)，為國(guó)有工業(yè)總產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值的比重，用于衡量區(qū)域民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的程度。

除了金融深化外，以上省際數(shù)據(jù)來(lái)源均為中經(jīng)網(wǎng)，數(shù)據(jù)期限為1990－2007年。

(三)模型設(shè)定

為了與一般的經(jīng)驗(yàn)研究保持一致，本文首先建立了普通面板數(shù)據(jù)模型，在解釋變量中不包括被解釋變量的滯后項(xiàng)，模型的形式如下:

其中，y為被解釋變量集，具體包括人均GDP、勞均資本存量(K)、全要素生產(chǎn)率(TFP)以及城鎮(zhèn)居民人均可支配收入(CZJM)、農(nóng)村居民人均純收入(NCJM);上述變量取對(duì)數(shù)后以一階差分形式(即以增長(zhǎng)率形式)進(jìn)入模型。

解釋變量集中，F(xiàn)為金融深化(Sploan);控制變量集X中包括投資規(guī)模(Inv)、地方政府規(guī)模(Ex)、國(guó)有工業(yè)產(chǎn)值比重(Soe);另外，為了反映1990年代后財(cái)政體制改革和政府干預(yù)金融對(duì)被解釋變量的綜合影響，在解釋變量中加入了Ex與Sploan的交互項(xiàng)(Spex)。

在普通面板數(shù)據(jù)模型的基礎(chǔ)上，在解釋變量中加入被解釋變量的滯后項(xiàng)，建立如下形式的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型:

相比普通面板數(shù)據(jù)模型，建立動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型具有很好的優(yōu)勢(shì)，不僅可以在分析金融深化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的基礎(chǔ)上，了解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的收斂情況，同時(shí)，可以利用GMM估計(jì)方法解決普通面板估計(jì)中存在的若干問(wèn)題。模型的變量與普通面板數(shù)據(jù)模型的變量一致，但被解釋變量取對(duì)數(shù)后以水平形式直接進(jìn)入模型。本文將用一階差分GMM方法對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)。

三、動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型的估計(jì)結(jié)果

利用普通面板數(shù)據(jù)模型得到的估計(jì)結(jié)果并不是十分理想，限于篇幅，沒(méi)有列出估計(jì)結(jié)果。本文將進(jìn)一步利用一階差分GMM估計(jì)方法對(duì)動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行估計(jì)，得到的結(jié)果存在一定的差別。由于動(dòng)態(tài)面板GMM估計(jì)方法適合具有較短時(shí)期(T)和較寬截面(N)的面板數(shù)據(jù)(李文星、徐長(zhǎng)生、艾春榮，2008)，而本文的數(shù)據(jù)時(shí)期(T=18)和截面(N=30)與此有一定的差異，同時(shí)，為了避免商業(yè)周期的影響(彭國(guó)華，2007)和減輕估計(jì)誤差(Islam，1995)，一般將樣本時(shí)期劃分為幾個(gè)較短的時(shí)間段。因此，在GMM估計(jì)之前，需要對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行若干處理，一是將樣本時(shí)期1990－2007年按3年為一段，共劃分為6個(gè)時(shí)間段(T=6)，分別是1990－1992、1993 －1995、1996 －1998、1999 －2001、2002 －2004、2005 －2007，對(duì)應(yīng)的 t=1、2、3、4、5、6;二是按照劃分的時(shí)間段，對(duì)原被解釋變量和解釋變量值分別計(jì)算算術(shù)平均值。在一般情況下，兩步估計(jì)優(yōu)于一步估計(jì)(汪偉，2008)，本文以下的估計(jì)皆采用兩步估計(jì)(Twostep－Difference－GMM)，估計(jì)使用的軟件是Stata9．0。考慮到分區(qū)域后截面變小，使得面板數(shù)據(jù)不符合短時(shí)期、寬截面的特點(diǎn)，故沒(méi)有給出分區(qū)域的估計(jì)結(jié)果，只給出了全國(guó)整體層次的估計(jì)結(jié)果。

首先就經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型(1)來(lái)看，與普通面板數(shù)據(jù)模型的結(jié)果基本一致，即期金融深化系數(shù)顯著為負(fù)，但滯后一期金融深化系數(shù)顯著為正;從動(dòng)態(tài)調(diào)整的角度來(lái)看，金融深化水平提高1個(gè)單位，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將加快0．3908個(gè)百分點(diǎn)，表明金融發(fā)展能夠推動(dòng)中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展。投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用顯著為正，確認(rèn)了投資推動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特征。即期地方政府規(guī)模系數(shù)不顯著，但滯后一期的系數(shù)顯著為正。國(guó)有工業(yè)產(chǎn)值比重與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系不顯著。另外，我們發(fā)現(xiàn)中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(1990－2007)表現(xiàn)出了條件收斂的特征，其條件收斂的速度為3．86%;這與許多經(jīng)驗(yàn)研究(1990－2002)的結(jié)論不一致，但與姚先國(guó)、張海峰(2008)的研究結(jié)論一致，他們的研究表明，在控制一些條件后，中國(guó)各省區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在較快的條件收斂跡象。

就資本存量模型(2)來(lái)看，與普通面板數(shù)據(jù)模型的結(jié)果基本一致，金融深化系數(shù)顯著為負(fù)，再次確認(rèn)了金融發(fā)展會(huì)減緩資本積累速度，有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型。投資規(guī)模系數(shù)顯著為正，很顯然投資規(guī)模越大，資本積累的速度越快。地方政府規(guī)模及其交互項(xiàng)對(duì)資本積累的作用不顯著。國(guó)有工業(yè)產(chǎn)值對(duì)資本積累的作用為負(fù)，表明民營(yíng)經(jīng)濟(jì)有助于加快資本積累。另外，我們發(fā)現(xiàn)在控制投資規(guī)模、金融發(fā)展水平等變量后，中國(guó)區(qū)域資本積累呈現(xiàn)條件收斂的特征，并且收斂的速度很快，為32．78%。

就全要素生產(chǎn)率模型(3)來(lái)看，與普通面板數(shù)據(jù)模型中金融深化對(duì)生產(chǎn)率作用不明顯不同的是，我們得到了與經(jīng)驗(yàn)研究比較一致的結(jié)論。從動(dòng)態(tài)調(diào)整的角度來(lái)看，金融深化水平提高1個(gè)單位，全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)速度將加快0．8866個(gè)百分點(diǎn)，這里的結(jié)果確認(rèn)了金融發(fā)展有利于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。投資規(guī)模和地方政府規(guī)模系數(shù)顯著為負(fù)，國(guó)有工業(yè)產(chǎn)值比重系數(shù)顯著為正。另外，我們發(fā)現(xiàn)在控制投資規(guī)模、金融發(fā)展水平、地方政府規(guī)模、國(guó)有工業(yè)產(chǎn)值比重等變量后，中國(guó)區(qū)域全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)表現(xiàn)出了條件收斂的特征，收斂的速度為25．17%，這與趙偉、馬瑞永(2005)的研究基本一致。

就兩個(gè)生計(jì)指標(biāo)模型(4、5)來(lái)看，考慮到普通面板數(shù)據(jù)模型估計(jì)得到的結(jié)果不是十分理想，同時(shí)結(jié)合收入消費(fèi)模型方程形式設(shè)定的特點(diǎn)，我們?cè)诮忉屪兞恐屑尤肓巳司鵊DP變量，用以反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)決定收入分配的理論特征。方程形式的設(shè)定參考了李文星、徐長(zhǎng)生、艾春榮(2008)等人的研究，經(jīng)過(guò)重新估計(jì)后，我們得到了比較理想的結(jié)果。結(jié)果表明，金融發(fā)展有助于加快城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)，并且金融發(fā)展的作用比較大，其中城鎮(zhèn)居民可支配收入模型中，金融深化提高1個(gè)單位，城鎮(zhèn)居民收入增長(zhǎng)速度將提高4．3039個(gè)百分點(diǎn);農(nóng)村居民人均純收入模型中，金融深化提高1個(gè)單位，農(nóng)村居民人均純收入增長(zhǎng)速度將提高4．9949個(gè)百分點(diǎn)。也有研究表明，加強(qiáng)農(nóng)業(yè)貸款對(duì)農(nóng)民收入增長(zhǎng)有顯著正向作用，會(huì)縮小城鄉(xiāng)收入差距(陳偉國(guó)、樊士德，2009)。另外，我們發(fā)現(xiàn)在控制人均GDP、金融發(fā)展水平等變量后，中國(guó)區(qū)域城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)都表現(xiàn)出了條件收斂的特征。

表1列出了上述5個(gè)模型的具體估計(jì)結(jié)果。

表1 以投入產(chǎn)出及生計(jì)指標(biāo)為被解釋變量的一階差分GMM估計(jì)結(jié)果

四、最終結(jié)論

本文利用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型及GMM估計(jì)方法，對(duì)中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，最終結(jié)論如下:

1．相比普通面板數(shù)據(jù)模型，利用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型得到的估計(jì)結(jié)果較為理想，與經(jīng)驗(yàn)研究的結(jié)論一致，金融發(fā)展對(duì)于推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的正面作用。生計(jì)指標(biāo)模型表明，金融發(fā)展有助于加快城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)。

2．對(duì)于金融發(fā)展與資本積累、全要素生產(chǎn)率等關(guān)系的實(shí)證研究表明，普通面板數(shù)據(jù)模型和動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型的估計(jì)結(jié)果基本一致，但也存在一定的差別。本文發(fā)現(xiàn)，隨著金融發(fā)展水平的提高，資本積累的速度會(huì)減緩，同時(shí)金融發(fā)展對(duì)全要素生產(chǎn)率提高有顯著正面作用，這意味著金融發(fā)展有助于推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式從粗放型要素投入向集約型技術(shù)水平提升轉(zhuǎn)變。

3．結(jié)合要素積累、全要素生產(chǎn)率在中國(guó)地區(qū)差距中的貢獻(xiàn)，以及金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、資本積累、全要素生產(chǎn)率的關(guān)系，可以認(rèn)為東中西部地區(qū)金融發(fā)展水平的差距可以部分解釋中國(guó)地區(qū)差距的擴(kuò)大。未來(lái)，努力提升中西部地區(qū)金融發(fā)展水平，將有助于中西部地區(qū)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，加快中西部地區(qū)追趕東部地區(qū)的步伐，推動(dòng)中西部地區(qū)跨越式發(fā)展。

4．中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)出了條件收斂的特征，本文發(fā)現(xiàn)在控制一些變量后，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、資本積累、全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)等表現(xiàn)出了較快的條件收斂特征;經(jīng)過(guò)重新設(shè)定方程形式后的估計(jì)結(jié)果也表明，中國(guó)區(qū)域城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)表現(xiàn)出了條件收斂的特征。

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