數(shù)字普惠金融能推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展嗎

摘 要：數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展離不開金融支持，但由于金融具有逐利、排斥的特性，這使得鄉(xiāng)村地區(qū)金融資源配置相對不足，而數(shù)字普惠金融的出現(xiàn)為緩解這一現(xiàn)象，推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展開辟了新路徑。本文基于1716個縣域數(shù)據(jù)，實證分析了數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響效應(yīng)。研究結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融及其分指數(shù)均能顯著推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展；數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的推動作用在東、中、西部地區(qū)以及數(shù)字普惠金融高、低水平區(qū)域存在差異；數(shù)字普惠金融對本區(qū)域數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展起著推動作用的同時，還會對周邊區(qū)域數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展起抑制作用。為此，在數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展過程中應(yīng)牢牢把握數(shù)字普惠金融發(fā)展所帶來的紅利，不同區(qū)域應(yīng)因地制宜，在制定差異化數(shù)字普惠金融發(fā)展政策的同時加強區(qū)域間交流合作，協(xié)同推進數(shù)字普惠金融發(fā)展。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展；縣域

文章編號：2095-5960（2024）03-0001-10；中圖分類號：F324，F(xiàn)49，F(xiàn)832；文獻標識碼：A

一、引言

黨的二十大報告指出，要加快建設(shè)數(shù)字中國，全面推進鄉(xiāng)村振興，全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家?，F(xiàn)如今，伴隨著數(shù)字經(jīng)濟在中國的迅猛發(fā)展，推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展，建設(shè)數(shù)字化帶動下的鄉(xiāng)村現(xiàn)代化經(jīng)濟體系、社會治理體系與經(jīng)濟社會發(fā)展的支撐體系，已成為鄉(xiāng)村振興和實現(xiàn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的戰(zhàn)略方向與重要組成部分。然而數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展是一項系統(tǒng)性、長期性的復(fù)雜工程，其發(fā)展水平提升和經(jīng)濟社會效應(yīng)發(fā)揮都需要強力有效的金融支持。為此，國務(wù)院及重要職能部門先后出臺了《數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展戰(zhàn)略綱要》《2020年數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展工作要點》《數(shù)字鄉(xiāng)村建設(shè)指南1.0》《數(shù)字鄉(xiāng)村建設(shè)指南2.0》等一系列政策文件，強調(diào)要優(yōu)化農(nóng)村金融發(fā)展環(huán)境，降低農(nóng)村金融服務(wù)門檻，加大數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展金融支持力度。以上諸多政策舉措毫無疑問為數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展指明了道路，并且收到了明顯的效果。但是由于金融市場的逐利性、排斥性，使得我國鄉(xiāng)村地區(qū)居民在金融資源的配置上仍遠低于城鎮(zhèn)居民，金融資源配置結(jié)構(gòu)性失衡，城鄉(xiāng)二元金融結(jié)構(gòu)顯著，金融服務(wù)“三農(nóng)”不充分問題階段依然嚴峻［1］，這無疑會制約數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。隨著大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)的快速發(fā)展，數(shù)字普惠金融在數(shù)字信息技術(shù)與普惠金融的融合下應(yīng)運而生，成為推動經(jīng)濟發(fā)展、社會進步的新型途徑。數(shù)字普惠金融所承載的數(shù)字技術(shù)可以通過提供更便捷、安全、透明的支付手段，降低農(nóng)村居民消費的時間成本、信息成本以及風險成本，促進居民消費；另一方面還能夠提高信貸審批效率，降低信貸成本，擴大信貸覆蓋范圍，緩解城鄉(xiāng)二元金融結(jié)構(gòu)。在中國邁進新發(fā)展階段與構(gòu)建新發(fā)展格局的關(guān)鍵節(jié)點上，這為全面推進鄉(xiāng)村振興提供了新思路［2］，即借助數(shù)字普惠金融推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展，進而推進鄉(xiāng)村振興。然而，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、要素稟賦以及居民素養(yǎng)等均會對數(shù)字普惠金融發(fā)展和其經(jīng)濟效益的發(fā)揮產(chǎn)生影響［3］，由于農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)條件較差，居民素養(yǎng)較低且要素稟賦相對不足，因此，數(shù)字普惠金融是否能有效解決“三農(nóng)”融資難題，為數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展給予足夠的金融支持，還有待考察。

數(shù)字普惠金融賴以存在的數(shù)字技術(shù)擁有強外部性，這就使得信息能夠更加快速、便捷、安全地流動在各區(qū)域市場參與者之間。［4］因此，在封閉和開放經(jīng)濟條件下，數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的經(jīng)濟效益會產(chǎn)生差異。［5］封閉經(jīng)濟中，數(shù)字普惠金融作為一種新興的普惠金融模式，能夠降低了金融服務(wù)門檻［6］，提高了金融可得性，解決“三農(nóng)”融資難題；［7］同時數(shù)字普惠金融所攜帶的數(shù)字技術(shù)能夠創(chuàng)新數(shù)字農(nóng)業(yè)模式［8］，提高農(nóng)村數(shù)字化生產(chǎn)能力，提升農(nóng)民數(shù)字素養(yǎng)［9］，從而推動數(shù)字鄉(xiāng)村整體、全面地發(fā)展。［10］開放經(jīng)濟中，數(shù)字普惠金融的發(fā)展可以促進數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展這一推斷忽略了三個問題：第一，數(shù)字普惠金融發(fā)展引發(fā)的金融模式創(chuàng)新雖使中國金融得到了新發(fā)展，但在金融市場并不完善的條件下，金融的發(fā)展反而對農(nóng)村經(jīng)濟增長具有顯著的負效應(yīng)［11］，使城鄉(xiāng)居民消費差距增加，城鄉(xiāng)分割現(xiàn)象進一步加劇。［12］第二，在農(nóng)村地區(qū)，金融排斥現(xiàn)象依舊存在，倘若數(shù)字普惠金融無法有效緩解這一現(xiàn)象，則其對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的推動作用就難以發(fā)揮。第三，由于資本的逐利性，導(dǎo)致農(nóng)村地區(qū)勞動力不斷流失、基礎(chǔ)設(shè)施落后，在這種情況下，數(shù)字普惠金融發(fā)展反而會進一步加劇農(nóng)村地區(qū)資金外流，產(chǎn)生顯著的致貧效應(yīng)。［13］目前，數(shù)字普惠金融能否推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展還有待商榷，對此，需要從理論和實證兩個方面來探究數(shù)字普惠金融在數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展進程中扮演的角色?，F(xiàn)有研究提供了良好的思路借鑒，但大多局限于研究數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興方面的影響，對數(shù)字普惠金融與數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展之間的關(guān)系鮮有涉及。與已有文獻相比，本文的主要貢獻在于：第一，以數(shù)字鄉(xiāng)村為切入點，在理論層面分析數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的作用機理，豐富了數(shù)字普惠金融的相關(guān)研究；第二，從實證層面分析數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響效應(yīng)，探究數(shù)字普惠金融是否能有效解決“三農(nóng)”融資難題，為數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展給予足夠的金融支持；第三，鑒于經(jīng)濟發(fā)展水平和數(shù)字普惠金融發(fā)展水平存在較大區(qū)域差異的客觀事實，將全國總樣本分成東、中、西部地區(qū)以及數(shù)字普惠金融高、低水平區(qū)域，就數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展影響的區(qū)域異質(zhì)性進行了實證考察，為推進數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展制定差異化的數(shù)字金融政策提供經(jīng)驗證據(jù)；第四，從縣域發(fā)展具有空間集聚特征來考量，運用空間計量模型探討數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的空間溢出效應(yīng)，為協(xié)調(diào)區(qū)域間合作提供依據(jù)。

二、理論分析

從理論上講，數(shù)字普惠金融與數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展兩者之間是一種相互促進相互制約的關(guān)系。數(shù)字普惠金融為數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展提供了新動力，而數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展為數(shù)字普惠金融提供了新的應(yīng)用場景。一方面，數(shù)字普惠金融能夠?qū)⑵栈萁鹑诜?wù)體系更有效地下沉至鄉(xiāng)村，提升農(nóng)村正規(guī)金融服務(wù)可獲得性，破解農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與銷售環(huán)節(jié)的資金融通瓶頸，滿足農(nóng)村居民生產(chǎn)生活中遇到的各種金融需求，從而有效激活農(nóng)村各種要素資源，助力數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。另一方面數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展涉及農(nóng)業(yè)、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)等多個領(lǐng)域，需要大量的資金投入，然而這些領(lǐng)域本身存在一定的風險，并且傳統(tǒng)金融機構(gòu)在農(nóng)村地區(qū)覆蓋率較低，難以滿足農(nóng)村地區(qū)的資金需求。因此，數(shù)字普惠金融迫切需要進一步發(fā)展，以實現(xiàn)為農(nóng)村地區(qū)提供良好風險管理和保險服務(wù)、保障農(nóng)民利益、打破傳統(tǒng)金融地域限制、滿足農(nóng)村地區(qū)資金需求的目的。在這種情況下，數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展又成為督促數(shù)字普惠金融不斷發(fā)展的動力。但是，限于研究目的和篇幅，本文主要研究數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響，而暫未考慮數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展對數(shù)字普惠金融的反作用。關(guān)于數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響效應(yīng)及傳導(dǎo)機制，具體分析如下：

農(nóng)村要發(fā)展，必須有金融作后盾。在鄉(xiāng)村發(fā)展中，金融服務(wù)無疑扮演著舉足輕重的角色，提高農(nóng)業(yè)信貸規(guī)模和農(nóng)業(yè)保險深度均有助于促進農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興。［14，15］但是，由于金融追本逐利的本性和“三農(nóng)”本身的弱質(zhì)性，農(nóng)村地區(qū)普遍存在金融排斥現(xiàn)象。普惠金融能夠?qū)r格合理、便捷可靠的金融產(chǎn)品及金融服務(wù)提供給弱勢群體，其在一定程度上緩解了金融排斥問題［16］，提高了農(nóng)村家庭收入［17，18］，促進了農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展。隨著大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)的快速發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟對人們的生產(chǎn)方式、生活方式以及治理方式等方面發(fā)揮著日益顯著的作用。然而，由于農(nóng)村地區(qū)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后、信息服務(wù)質(zhì)量低、個人終端設(shè)備覆蓋率低［3］，城鄉(xiāng)間的“數(shù)字鴻溝”逐漸成為阻礙數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的主要原因。［19］數(shù)字普惠金融作為新興的普惠金融模式，是金融機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)公司依托于傳統(tǒng)金融，以大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等數(shù)字技術(shù)對傳統(tǒng)普惠金融的改造升級生成的［20］，其不僅具有傳統(tǒng)普惠金融的基本功能，還可以降低金融服務(wù)門檻、提高金融可得性，從而縮小城鄉(xiāng)收入差距，緩解數(shù)字鴻溝，促進數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。同時數(shù)字普惠金融可以從增加信貸規(guī)模、提高農(nóng)村居民支付速度和減少農(nóng)村居民預(yù)防性儲蓄三條途徑來縮小城鄉(xiāng)居民消費差距［21］，緩解城鄉(xiāng)分割［12］，促進數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。據(jù)此，提出以下假說 1。

假說1：本地區(qū)數(shù)字普惠金融能夠推動本地區(qū)數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。

現(xiàn)階段，數(shù)字普惠金融對居民消費的影響效應(yīng)、農(nóng)業(yè)科研投資的減貧效應(yīng)存在基于地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平的門檻效應(yīng)［22］，或存在基于數(shù)字普惠金融自身發(fā)展水平的門檻效應(yīng)［23］，數(shù)字普惠金融的影響效應(yīng)取決于門檻變量是否突破門檻值。因以上不同區(qū)域門檻變量存在差異，所以數(shù)字普惠金融對于數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響效應(yīng)在不同區(qū)域也可能存在明顯差異。數(shù)字普惠金融作為金融的高階形態(tài)，結(jié)合了大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等數(shù)字技術(shù)，其社會效益一方面與當?shù)氐牡乩韰^(qū)位、經(jīng)濟發(fā)展水平等因素密切相關(guān)［19］，在高經(jīng)濟發(fā)展水平地區(qū)，數(shù)字化配套設(shè)施相對完善，農(nóng)民數(shù)字素養(yǎng)相對較高，數(shù)字普惠金融所承載的數(shù)字技術(shù)能夠得到更迅速傳播，從而推動鄉(xiāng)村數(shù)字技術(shù)的普及，更有效地促進數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展，而在低經(jīng)濟發(fā)展水平地區(qū)，其數(shù)字化發(fā)展水平較落后，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)欠完善，數(shù)字普惠金融所承載的數(shù)字技術(shù)擴散滯緩，無法有效促進數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。另一方面，其社會效益也受到自身發(fā)展水平的影響［7］，在數(shù)字普惠金融低水平區(qū)域，數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠開發(fā)農(nóng)村居民電子賬戶，完善鄉(xiāng)村數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，促進鄉(xiāng)村經(jīng)濟、治理和生活數(shù)字化發(fā)展；而在數(shù)字普惠金融高水平區(qū)域，鄉(xiāng)村數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對健全，治理體系較為完善，在此基礎(chǔ)上，數(shù)字普惠金融的經(jīng)濟效應(yīng)能夠得到更充分發(fā)揮，更顯著地推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。據(jù)此，提出以下假說2。

假說2：數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的推動作用在經(jīng)濟發(fā)展高水平地區(qū)、數(shù)字普惠金融高水平地區(qū)更顯著。

數(shù)字普惠金融是從傳統(tǒng)金融演變而來，兩者存在著很強的空間相關(guān)性。數(shù)字普惠金融不單單會對本區(qū)域農(nóng)村消費［24］、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展［25］以及農(nóng)民非農(nóng)收入［26］等產(chǎn)生影響，而且也會對周邊區(qū)域產(chǎn)生影響。［27］一方面，數(shù)字普惠金融賴以存在的數(shù)字技術(shù)擁有強外部性，這就使得信息能夠更加快速、便捷、安全地流動在各區(qū)域市場參與者之間［4］，削弱經(jīng)濟、地理距離對金融供給的限制，擴大服務(wù)范圍，打破時空限制、地理排斥等問題，從而對周邊地區(qū)的數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展產(chǎn)生空間溢出效應(yīng)。［7］另一方面，盡管數(shù)字普惠金融所承載數(shù)字技術(shù)能夠打破時空限制等問題，但數(shù)字普惠金融作為普惠金融的主要模式，仍然無法徹底擺脫金融的逐利性特征，且現(xiàn)階段我國內(nèi)部各省、市、縣發(fā)展不均衡現(xiàn)象仍然普遍存在﹐數(shù)字普惠金融可能會造成優(yōu)勢資源在某個地區(qū)過度集中，從而產(chǎn)生“虹吸效應(yīng)”，使得周邊地區(qū)生產(chǎn)要素持續(xù)流失；同時數(shù)字普惠金融發(fā)展需要擁有完善的基礎(chǔ)設(shè)施以及高素質(zhì)的人才支撐，這就使得周邊地區(qū)的后發(fā)優(yōu)勢難以發(fā)揮，最終抑制周邊地區(qū)的數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。據(jù)此，提出以下假說3a和3b。

假說3a：數(shù)字普惠金融能夠促進周邊城市數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。

假說3b：數(shù)字普惠金融會抑制周邊城市數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。

三、研究設(shè)計

（一）變量設(shè)置

1.被解釋變量。數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展（DC）為被解釋變量。數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展采用北京大學縣域數(shù)字鄉(xiāng)村指數(shù)替代，原始數(shù)據(jù)來源于北京大學新農(nóng)村發(fā)展研究院聯(lián)合阿里研究院發(fā)布的《縣域數(shù)字鄉(xiāng)村指數(shù)》（2018—2020）。

2.核心解釋變量。數(shù)字普惠金融（DF）為核心解釋變量。數(shù)字普惠金融采用北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)替代。為了更加詳細地分析數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響，還將數(shù)字普惠金融三個分指數(shù)：覆蓋廣度（Width）、使用深度（Depth）和數(shù)字化程度（Digital）引入模型中。

3.控制變量。本文從縣域尺度考察數(shù)字普惠金融如何影響數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展，其控制變量選擇參考董曉琳和徐紅［21］、孫學濤等［6］的處理方法。選取了5個控制變量，分別為人力資本水平、金融發(fā)展水平、社會消費水平、信息化水平和政府干預(yù)程度。

（二）數(shù)據(jù)來源說明

由于數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展數(shù)據(jù)中并不包含北京、天津、上海數(shù)據(jù)，因此為了便于分析剔除了直轄市，同時對數(shù)據(jù)缺失的縣域進行了剔除，由此形成2018—2020年中國1716個縣域的平衡面板數(shù)據(jù)，其中所涉及的數(shù)據(jù)來自各省市統(tǒng)計年鑒和《中國縣域統(tǒng)計年鑒》。為了便于分析，選擇對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展指數(shù)和數(shù)字普惠金融總指數(shù)及其分指數(shù)縮小100倍。變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果（限于篇幅略）表明，數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展指數(shù)（DC）的均值為0.528，標準差為0.124；數(shù)字普惠金融指數(shù)為1.061，標準差為0.079。

（三）模型選擇

為探究數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響，基于前文提出的假設(shè)，設(shè)定如下模型：DCit=α0+α1DFit+α2xit+μit（1）DCit表示數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展，DFit表示數(shù)字普惠金融，xit表示控制變量，α表示帶估計參數(shù)，μ表示隨機誤差項。

進一步為了研究數(shù)字普惠金融是否能夠突破空間局限，對周邊地區(qū)數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展產(chǎn)生影響。設(shè)定空間滯后模型（SLM）、空間誤差模型（SEM）和空間杜賓模型（SDM）來進行實證檢驗。其中用于考察數(shù)字普惠金融和數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的空間滯后模型為：

用于檢驗數(shù)字普惠金融與數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的空間誤差模型如下：

其中，W為空間權(quán)重矩陣；WDCit、WDFit分別為在空間上相關(guān)聯(lián)縣域的數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展和數(shù)字普惠金融；ρ為空間自回歸系數(shù)，λ為空間誤差系數(shù)，β為對應(yīng)變量的系數(shù)，δ為對應(yīng)控制變量的系數(shù)，其他變量含義同（1）式。

四、數(shù)字普惠金融與數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展：實證分析

（一）基準回歸

表1報告了基準回歸的估計結(jié)果，初步驗證了數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響。前四列分別是數(shù)字普惠金融總指數(shù)及三個分指數(shù)對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的回歸結(jié)果，四個變量的回歸系數(shù)分為0.3177、0.3545、0.0774、0.1108，并且均在1%的統(tǒng)計水平上顯著為正，這表明數(shù)字普惠金融能夠顯著推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展，驗證了假說1。

（二）調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

參考鄭萬騰等的研究方法［28］，在模型內(nèi)考慮縣域經(jīng)濟發(fā)展水平，縣域經(jīng)濟發(fā)展水平采用縣域地區(qū)生產(chǎn)總值替代，為了便于分析，選擇對其進行對數(shù)化處理。在模型內(nèi)引入數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟發(fā)展水平的交互項，考察數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展影響的調(diào)節(jié)效應(yīng)，表2匯報了調(diào)節(jié)效應(yīng)的回歸結(jié)果。

表2中第（1）列核心解釋變量為數(shù)字普惠金融總指數(shù)，第（2）～（4）列核心解釋變量為數(shù)字普惠金融的三個分指數(shù)。數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展影響的調(diào)節(jié)效應(yīng)具體分析如下：

第一，數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響。如表2所示，數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響在1%的統(tǒng)計水平上顯著為正，加入交互項后，這一結(jié)果沒有發(fā)生實質(zhì)性的改變，這表明數(shù)字普惠金融能夠顯著推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展，再次驗證了假說1。通過表2與表1估計系數(shù)的比較，可以看出加入交互項后數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展所產(chǎn)生的促進作用會降低。這表明在討論數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展影響效應(yīng)時，若沒有考慮到地方經(jīng)濟發(fā)展情況，就會高估數(shù)字普惠金融的經(jīng)濟效益。

第二，交互項對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響。如表2所示，交互項對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響為正，且均在1%的統(tǒng)計水平上顯著，這表明縣域經(jīng)濟發(fā)展水平能夠增強數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的提升效果。

（三）異質(zhì)性分析

根據(jù)前文分析，數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展會受到當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展水平的影響，基于此，本部分將縣域分為東、中、西三部分以進一步檢驗不同發(fā)展水平地區(qū)數(shù)字普惠金融在數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展中的作用差異。然而，不單單經(jīng)濟發(fā)展水平會影響數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展，當?shù)財?shù)字普惠金融發(fā)展水平也會對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展產(chǎn)生制約。［7］鑒于此，本部分按照縣域2018年的數(shù)字普惠金融水平對縣域進行排序，將縣域分為數(shù)字普惠金融高、低水平區(qū)域。表3匯報了異質(zhì)性分析的回歸結(jié)果。

如表3所示，由于東、中部地區(qū)以及普惠金融高、低水平區(qū)域數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響效應(yīng)均為正且在1%的統(tǒng)計水平上顯著，因此采用Chow test和Suest進行組間系數(shù)差異檢驗，以確定系數(shù)是否存在顯著差異。如表3中第（1）～（3）列所示，數(shù)字普惠金融對東、中部地區(qū)縣域數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響均為正且在1%的統(tǒng)計水平上顯著，但Chow test和Suest結(jié)果表明數(shù)字普惠金融在東部更能顯著推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展，因此可以得出，從東向西，數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響依次降低；如表3中第（4）第（5）列所示，數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展影響的顯著性在數(shù)字普惠金融高水平區(qū)域和低水平區(qū)域的影響均為正，且在1%的統(tǒng)計水平上顯著，但Chow test和Suest結(jié)果均表明兩者存在顯著差異，在數(shù)字普惠金融高水平區(qū)域數(shù)字普惠金融更能顯著推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展，驗證了假說2。

進一步討論在東、中、西部地區(qū)及不同數(shù)字普惠金融水平下，數(shù)字普惠金融各維度對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響，表4和表5匯報了其回歸結(jié)果。

如表4中第（1）～（9）列所示，橫向來看，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度對東、中、西部地區(qū)數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響均為正但其系數(shù)依次降低；使用深度在東部地區(qū)顯著為正，在中、西部地區(qū)不顯著；數(shù)字化程度在東、中、西部地區(qū)均在5%的統(tǒng)計水平上顯著為正；縱向來看，在東部地區(qū)，數(shù)字普惠金融三個分指數(shù)均能促進數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展；在中部地區(qū)，數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的推動作用主要通過數(shù)字普惠金融覆蓋廣度與數(shù)字化程度這兩個層面發(fā)揮作用；而在西部地區(qū)，僅有數(shù)字化程度能夠顯著推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。如表5中第（1）～（6）列所示，橫向來看在數(shù)字普惠金融覆蓋廣度和使用深度對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的推動作用在數(shù)字普惠金融低水平地區(qū)更能得到充分發(fā)揮；而數(shù)字化程度對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的推動作用在數(shù)字普惠金融高水平、低水平區(qū)域均能得到有效發(fā)揮，但相較而言，高水平區(qū)域的推動效果更顯著，再次驗證了假說2?？v向來看，在數(shù)字普惠金融高水平區(qū)域，數(shù)字化程度在數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的推動效應(yīng)中發(fā)揮著主要作用；而在數(shù)字普惠金融低水平區(qū)域，三個分指數(shù)均能促進數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。

五、內(nèi)生性討論與穩(wěn)健性檢驗

（一）內(nèi)生性討論

數(shù)字普惠金融和數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展之間可能存在反向因果問題，因此，借鑒張勛等［16］和孫學濤等［5］的做法，以地區(qū)與所屬省會城市之間的距離和縣域所屬地級市數(shù)字普惠金融水平作為縣域數(shù)字普惠金融的工具變量，解決數(shù)字普惠金融與數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的內(nèi)生性問題，表6匯報了內(nèi)生性討論的回歸結(jié)果。

如表6中第（1）～（6）所示，工具變量縣域所屬地級市數(shù)字普惠金融水平和地區(qū)與所屬省會城市之間的距離，其第一階段工具變量均在5%的統(tǒng)計水平上顯著，且F統(tǒng)計量遠大于10，說明符合相關(guān)性要求，第二階段核心解釋變量均在1%的統(tǒng)計水平上顯著，表明在對內(nèi)生性問題進行處理后，數(shù)字普惠金融依然對于數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展具有顯著的促進作用，這與基準結(jié)果一致。同時，為保證工具變量選擇嚴謹，選用有限信息最大似然法（LIML）估計，結(jié)果顯示數(shù)字普惠金融的回歸系數(shù)與前文結(jié)果一致，證明了不存在弱工具變量問題。

（二）穩(wěn)健性檢驗

為了保證實證結(jié)果的科學性，參考錢海章等［29］和孫學濤等［5］的方法做了如下三方面的穩(wěn)健性檢驗。一是替換核心解釋變量的處理方式，對數(shù)字普惠金融進行取對數(shù)處理，重新衡量數(shù)字普惠金融。二是更換被解釋變量的處理方式，采用數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的對數(shù)值重新衡量數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。三是對解釋變量進行在1%的水平上的縮尾處理，通過面板固定效應(yīng)模型回歸擬合。三種穩(wěn)健性檢驗的結(jié)果見表7。從表7中結(jié)果可知，數(shù)字普惠金融系數(shù)都顯著為正，說明實證結(jié)果是穩(wěn)健的。

六、進一步討論：空間效應(yīng)

（一）空間相關(guān)性檢驗

核心變量具有空間相關(guān)性是進行空間計量分析的必要條件。因此，需要首先對樣本期內(nèi)數(shù)字普惠金融和數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展Moran’s I指數(shù)進行了測算，判斷它們之間是否存在空間相關(guān)性。其計算公式為：

（二）空間效應(yīng)分析

由于本部分采用的是2018—2020年縣域面板數(shù)據(jù)，根據(jù)Hausman和LR檢驗結(jié)果，應(yīng)選擇雙向固定效應(yīng)模型進行估計。因此，建立雙向固定效應(yīng)的空間計量模型研究數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的空間效應(yīng)，是更加符合客觀實際的選擇。表9顯示了全國樣本下SLM、SEM和SDM三類空間面板模型的估計結(jié)果。

表9中ρ/λ均在5%的統(tǒng)計水平上顯著為正，這說明存在空間自回歸或空間誤差效應(yīng)。具體而言，數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響分析如下：第一，本地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展對本地區(qū)數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響。如表9所示，三類空間面板的回歸系數(shù)分別為0.3087、0.3073、0.2864，均在1%的統(tǒng)計水平上顯著為正，即本地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠推動本地區(qū)數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展，進一步驗證了假說1。第二，數(shù)字普惠金融的空間溢出效應(yīng)。如表9所示，數(shù)字普惠金融空間滯后項（W x DF）的回歸系數(shù)為-2.2453，在1%的統(tǒng)計水平上顯著。這表明數(shù)字普惠金融在促進本區(qū)域數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的同時會抑制周邊區(qū)域數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。驗證了假說3b。

七、結(jié)論與政策建議

本文利用2018—2020年中國1716個縣域面板數(shù)據(jù)，實證檢驗數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響效應(yīng)、異質(zhì)性和空間效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展具有顯著的促進作用，在內(nèi)生性問題得到處理并進行多種穩(wěn)健性檢驗后，這一結(jié)論依然成立。進一步分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融及其分指數(shù)均對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展具有顯著的推動作用，但如果不考慮當?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展水平，數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的影響效應(yīng)將會被高估。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟發(fā)展水平和數(shù)字普惠金融發(fā)展水平較高的地區(qū)，數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的推動效果更顯著，其中高經(jīng)濟發(fā)展水平地區(qū)數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度在推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展方面均能發(fā)揮顯著作用，而隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的降低，其對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的推動作用依次減弱。同時在高數(shù)字普惠金融發(fā)展水平地區(qū)，數(shù)字化程度對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的推動作用更為顯著，而在低水平地區(qū)，覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化程度對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展均能發(fā)揮一定程度的推動作用。研究數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展影響的空間效應(yīng)發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融在推動本區(qū)域數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的同時會抑制周邊區(qū)域數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展。

基于此，本文認為應(yīng)加快推進數(shù)字普惠金融建設(shè)，不斷完善數(shù)字普惠金融各個維度，以發(fā)揮其對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的推動作用。然而此作用的充分發(fā)揮有賴于良好的外部環(huán)境，因此如何改善外部環(huán)境，充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融對數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展的推動作用，本文認為可以從以下兩個方面著手：

一方面，應(yīng)因地制宜，針對不同發(fā)展水平區(qū)域制定差異化政策。在發(fā)展水平相對不足的區(qū)域，應(yīng)加大數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入、加強金融服務(wù)中心建設(shè)等，以保障數(shù)字金融服務(wù)的順利開展。同時，應(yīng)加強對居民和企業(yè)的數(shù)字金融教育培訓，提高居民和企業(yè)的數(shù)字金融意識和能力，引導(dǎo)居民和企業(yè)合理、科學地使用數(shù)字金融服務(wù)，促進數(shù)字金融服務(wù)在欠發(fā)達地區(qū)的普及和發(fā)展；在發(fā)展水平相對較高的區(qū)域，應(yīng)鼓勵金融機構(gòu)和科技企業(yè)推出全新的數(shù)字金融產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足居民和企業(yè)的金融需求。同時，應(yīng)加強金融監(jiān)管和風險防控，確保數(shù)字金融服務(wù)的安全和合規(guī)性，防范金融風險的發(fā)生，保護居民和企業(yè)的合法權(quán)益。

另一方面，應(yīng)建立區(qū)域間合作機制、促進資源共享、加強政策協(xié)調(diào)。通過建立區(qū)域間合作機制，加強各區(qū)域間的溝通和合作。通過定期召開會議、交流經(jīng)驗、分享最佳實踐等，推動區(qū)域間的協(xié)同發(fā)展，共同解決數(shù)字普惠金融推動數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展中的共性問題；同時鼓勵不同地區(qū)之間的資源共享，制定統(tǒng)一的政策框架和標準，促進數(shù)字普惠金融在不同地區(qū)的有序發(fā)展，避免“虹吸效應(yīng)”產(chǎn)生的負向影響，發(fā)揮數(shù)字普惠金融“1+1gt;2”的空間溢出效應(yīng)。

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Can Digital Inclusive Finance Promote Digital villages Development？

Abstract：

The development of digital villages can’t be separated from financial support. However， due to the profit-seeking and exclusive characteristics of finance， the allocation of financial resources in villages is relatively insufficient. The emergence of digital inclusive finance has opened up a new path to alleviate this phenomenon and promote the development of digital villages. Based on the data of 1716 counties， this paper empirically analyzes the influence of digital inclusive finance on the development of digital villages. The results show that digital inclusive finance and its sub-indices can significantly promote the development of digital villages; The role of digital inclusive finance in promoting the development of digital villages is different in the eastern， central and western regions and in the high and low level regions of digital inclusive finance. Digital inclusive finance not only promotes the development of digital villages in this region， but also inhibits the development of digital villages in surrounding areas. Therefore， in the development of digital villages， we should firmly grasp the dividend brought by the development of digital inclusive finance， and different regions should adjust measures to local conditions， strengthen inter-regional exchanges and cooperation while formulating differentiated digital inclusive finance development policies， and jointly promote the development of digital inclusive finance.

Key words：

digital inclusive finance; the development of digital villages; county