產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷視角下的區(qū)域現(xiàn)金運行的若干規(guī)律研究

摘 要：近年來，隨著沿海地區(qū)經(jīng)濟總量的快速增長以及移動支付技術(shù)的快速發(fā)展，我國現(xiàn)金流通的主要區(qū)域由沿海地區(qū)逐漸轉(zhuǎn)向內(nèi)陸中部地區(qū)。在上述過程中，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移及結(jié)構(gòu)調(diào)整也發(fā)揮了一定的作用。作為中部地區(qū)省份，江西省金融機構(gòu)現(xiàn)金收付的變化情況在一定程度上反映了上述趨勢的變化規(guī)律。研究表明，一定時期及區(qū)域內(nèi)的現(xiàn)金流通受人口變化等微觀因素的影響較大，三大產(chǎn)業(yè)發(fā)展對于現(xiàn)金收付影響不盡相同。總體而言，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷對于現(xiàn)金運行的影響不容忽視。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金運行；規(guī)律；金融機構(gòu)

中圖分類號：F822.2 文獻標識碼：A 文章編號：1673-9329（2024）01-0052-09

一、問題提出

作為典型的中部地區(qū)省份，早在2001年江西就將自身定位于沿海發(fā)達地區(qū)“產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移的承接基地、優(yōu)質(zhì)農(nóng)副產(chǎn)品的供應(yīng)基地、勞務(wù)輸出基地和休閑旅游的后花園”。多年過去，上述定位的實現(xiàn)進度存在差異。與2001年對比，2021年江西省第一產(chǎn)業(yè)增加值2 334.3億元，從全國第14位下降至第18位，第二產(chǎn)業(yè)增加值13 183.2億元，從全國第21位上升至第13位，第三產(chǎn)業(yè)增加值12 365.08億元，從全國各省市第18位上升至14位，排名呈現(xiàn)總體上升的趨勢。

1993年江西首次成為現(xiàn)金凈收入省份以來，在過去30年的時間里一直保持了現(xiàn)金凈收入的勢頭，現(xiàn)金收付總量均保持了逐年增長。但在2013年，金融機構(gòu)現(xiàn)金收付總量達到歷史最高值，此后逐漸下降，直至2021年江西省首次由現(xiàn)金凈收入轉(zhuǎn)為凈付出。上述現(xiàn)象的原因一方面是因為非現(xiàn)金支付工具的日趨普及，代替了以往的現(xiàn)金交易方式，另一方面也與江西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與勞動力轉(zhuǎn)移所帶來的消費模式的轉(zhuǎn)變有關(guān)。

隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的推進，江西的產(chǎn)業(yè)排名逐漸上升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與變遷也越發(fā)明顯。金融機構(gòu)的貨幣流通也呈現(xiàn)由收入為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐愿冻鰹橹鳎诖诉^程中，產(chǎn)業(yè)變遷對于現(xiàn)金的影響不容忽視。并且作為勞動力輸出大省，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與人口變化密切相關(guān)。

綜合上述情況，我們分析了1990年至2020年江西省人口與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整情況，并結(jié)合近幾十年以來金融機構(gòu)現(xiàn)金收支數(shù)據(jù)，得出了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷視角下的區(qū)域現(xiàn)金運行的若干規(guī)律性認識。

二、文獻綜述

關(guān)于產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)金的研究主要可以分為宏觀視角和微觀視角兩方面，宏觀視角主要從現(xiàn)金流通對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的總體影響進行分析，微觀視角主要從現(xiàn)金流通對于單個產(chǎn)業(yè)或是產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)進行分析。

從宏觀視角來看，王瑩等選取2007至2018年現(xiàn)金投放回籠數(shù)據(jù)及地區(qū)產(chǎn)業(yè)增加值數(shù)據(jù)，利用向量自回歸模型分析了現(xiàn)金投放回籠與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的差異性影響［1］。趙柄鑒運用多元回歸模型，分析了畜禽產(chǎn)量對農(nóng)戶現(xiàn)金收入及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響分析［2］。鄭立東等基于我國特殊制度情境，探討了經(jīng)濟周期波動、產(chǎn)業(yè)空間集聚與制造業(yè)上市公司現(xiàn)金持有策略的價值效應(yīng)［3］。熊衛(wèi)東等分析了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演變對區(qū)域內(nèi)金融形態(tài)的影響，預(yù)測了政策影響下的資金流動塑造著產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程，透過產(chǎn)業(yè)變遷分析了金融機構(gòu)現(xiàn)金流動的某些基本趨勢［4］。武宏波以資源型地區(qū)山西省的煤焦市場變化為例，分析了煤焦市場的政策調(diào)整、價格變化、結(jié)算方式、勞動力價格等對現(xiàn)金投放與回籠的作用機制，發(fā)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量變化與現(xiàn)金流通具有相關(guān)性［5］。賀力平等分析認為評價現(xiàn)代支付產(chǎn)業(yè)發(fā)展成就應(yīng)當聯(lián)系到流通中現(xiàn)金/GDP指標，同時承認這個指標也受到諸如利率和通貨膨脹率等因素的影響［6］。

從微觀視角看，蔡慶豐等以1999至2018年A股上市公司為樣本，結(jié)合我國資本市場特有的半強制分紅政策，可考察產(chǎn)業(yè)政策扶持對企業(yè)現(xiàn)金股利的影響，認為產(chǎn)業(yè)政策會通過促使企業(yè)擴大投資凈支出和加劇融資約束抑制現(xiàn)金股利的派發(fā)［7］。周中勝等利用上市公司的數(shù)據(jù)，本文實證檢驗了產(chǎn)業(yè)集群對成長型企業(yè)現(xiàn)金持有水平的影響，以及成長型企業(yè)的現(xiàn)金持有水平對公司價值的影響。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)集群可以降低產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)成長型企業(yè)的現(xiàn)金持有水平［8］。楊興全等以2004至2018年的滬深兩市A股上市公司為樣本，實證檢驗了產(chǎn)業(yè)政策扶持與上市公司現(xiàn)金股利之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)政策扶持顯著降低了上市公司現(xiàn)金股利的分配意愿和分配水平，從而支持了投資驅(qū)動效應(yīng)［9］。

在分析手段方面，孫杰等通過面板數(shù)據(jù)并運用固定效應(yīng)模型實證分析了產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)現(xiàn)金持有競爭效應(yīng)的影響及其途徑。研究結(jié)果表明，相對于不受產(chǎn)業(yè)政策支持的企業(yè)來說，受到產(chǎn)業(yè)政策支持的企業(yè)獲得更多市場成長空間，即產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)現(xiàn)金持有競爭效應(yīng)具有正向調(diào)節(jié)作用［10］。鄧建平等運用雙重差分法（DID）和傾向得分匹配法（PSM）實證研究了高管金融背景與企業(yè)現(xiàn)金持有水平的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)，當企業(yè)現(xiàn)金持有水平越低時。企業(yè)就越有動力引入金融背景的高管，在引入金融背景高管后，其現(xiàn)金持有水平確實得到了改善［11］。李蕊分析了供應(yīng)鏈集中度與流通企業(yè)創(chuàng)新投入之間的關(guān)系，并且基于調(diào)節(jié)效應(yīng)模型實證檢驗了供應(yīng)鏈集中度是否可以調(diào)節(jié)融資約束、現(xiàn)金持有對流通企業(yè)創(chuàng)新投入的影響。研究結(jié)果表明，供應(yīng)商集中度與流通企業(yè)創(chuàng)新投入顯著負相關(guān)，而客戶集中度與流通企業(yè)創(chuàng)新投入顯著正相關(guān)［12］。

上述研究都從不同角度分析了現(xiàn)金流通與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)系，但是分析視角大多集中于個體經(jīng)濟活動對現(xiàn)金流通影響的微觀層面，或者是從經(jīng)濟總量對區(qū)域現(xiàn)金投放回籠影響的宏觀層面等兩個層面進行分析，但是同時涉及產(chǎn)業(yè)變遷、人口演變與金融機構(gòu)現(xiàn)金收付的研究成果相對較少，本文的研究從分析視角、研究方法和結(jié)論等方面都存在一定的創(chuàng)新性。

三、全省現(xiàn)金運行與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動態(tài)關(guān)系

20世紀80年代以來，江西省金融機構(gòu)系統(tǒng)現(xiàn)金收付態(tài)勢歷經(jīng)了從凈付出到凈收入，再到凈付出的演變。1992年以前現(xiàn)金以凈付出為主，隨后是30年的凈付出時期，2021年再次出現(xiàn)凈付出。

（一）江西省現(xiàn)金收付變動及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整總體趨勢

1.現(xiàn)金收付總量增長至2015年達最大值隨后逐漸下降

1990年以來的江西省現(xiàn)金收付總量變化大體上可以分為三個階段，第一個階段大體從1990年至20世紀末，金融機構(gòu)現(xiàn)金收入平均增長率為30%左右，現(xiàn)金付出平均增長率為25%左右，基本上呈現(xiàn)高速增長的趨勢，與當時的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年均增長率為11%左右，現(xiàn)金付出與收入總量的增長趨勢基本與國民經(jīng)濟保持了同步。第二個階段是從2000年至2013年，此時現(xiàn)金收入平均值增長率為12%左右，現(xiàn)金付出平均增長率為11%左右，與當時的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年均增長率為9%左右，雖然GDP增長率與第一個階段相比差距不大，但是此時國內(nèi)金融市場有了很大的發(fā)展，流通中現(xiàn)金（M0）與實體經(jīng)濟聯(lián)系的緊密程度大不如前，因此現(xiàn)金收付下降比較顯著。

2.現(xiàn)金凈付出下降至2015年達最大值隨后逐漸下降

另一方面，現(xiàn)金凈付出增長率也可相對地分為三個階段：第一階段（1990年至1992年）現(xiàn)金凈付出為正值，平均增長率為42%。第一階段（1993年至2014年）現(xiàn)金凈付出為負值（現(xiàn)金收入），平均增長率為-46%。依據(jù)下文的分析，江西省這一時期長達20年的現(xiàn)金收入周期與勞動力轉(zhuǎn)移有一定相關(guān)性。第三階段（2015年至2021年）這一時期現(xiàn)金凈付出顯著增長，年均增長率高達49%，特別是2021年增長率達到210%，現(xiàn)金在這一時期的快速增長與產(chǎn)業(yè)升級，特別是第三產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展有一定的相關(guān)性。

（二）20世紀90年代以來江西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及勞動力變遷趨勢

1.三大產(chǎn)業(yè)的增加值逐漸增長但速率逐漸下降

1990年至1996年是江西省三大產(chǎn)業(yè)增長率較高的時期（參見圖1），這一時期第一產(chǎn)業(yè)年均增長率達到19%、第二產(chǎn)業(yè)為21%，第三產(chǎn)業(yè)為24%。這一時期現(xiàn)金付出與收入增長情況與產(chǎn)業(yè)增長的趨勢是一致的，只是現(xiàn)金增長速度持續(xù)到2000年，這或許與現(xiàn)金服務(wù)工作的延續(xù)性有一定的關(guān)系。第二個階段是從1997年至2013年，這一時期的第一、第二產(chǎn)業(yè)屬于低速增長時期，增長率分別達到8%、18%，第三個階段從2014年至2021年，上述兩個產(chǎn)業(yè)增長率分別達到5%和7%。與前兩大產(chǎn)業(yè)所不同，第三產(chǎn)業(yè)在三個階段都保持了較高增長，三個階段的增長率均達到了兩位數(shù)。但是第三產(chǎn)業(yè)主要包括購物、餐飲及服務(wù)業(yè)，現(xiàn)金服務(wù)主要以小面額為主，而小面額支付領(lǐng)域又是非現(xiàn)金替代相對顯著的行業(yè)，這也就在一定程度上解釋了現(xiàn)金收付規(guī)模不斷下降的原因。而從全國范圍看，三大產(chǎn)業(yè)增長率的高峰都在1994年左右出現(xiàn)（參見圖2），隨后逐漸下降直到2004年左右再次出現(xiàn)高峰，隨后繼續(xù)呈下降的趨勢。從數(shù)據(jù)的整體走勢看，江西省與全國的產(chǎn)業(yè)增長率的變化規(guī)律基本是一致的，所不同的是2017年以來的江西省第三產(chǎn)業(yè)增長率顯著加快，而全國仍然呈緩慢增長趨勢。

2.各產(chǎn)業(yè)發(fā)展變化差異分化特征比較顯著

依據(jù)前文的分析，江西省農(nóng)林牧漁業(yè)（參見圖3）與工業(yè)總產(chǎn)值（參見圖4）長期增長率均呈不斷下降的趨勢，大體上以2011年為分界點，之前的農(nóng)林牧漁業(yè)增加值增長率在9.52%左右，此后下降至6.5%左右，工業(yè)總產(chǎn)值則從19.47%下降至10.66%。與此同時，餐飲零售等第三產(chǎn)業(yè)的變化幅度相對較小。同期居民消費水平分別為16.74%和11.13%；社會消費品零售額為18.02%和9.68%；限額以上餐飲零售額分別為18%和12.23%。上述數(shù)值說明了，江西省三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與全國的情況基本上是一致，“梯度轉(zhuǎn)移理論”在江西體現(xiàn)不夠顯著，理論上“梯度轉(zhuǎn)移”更容易發(fā)生在相對封閉的經(jīng)濟體之間（例如國與國之間），而江西與沿海地區(qū)的資源要素流動是充分的，支撐沿海工業(yè)發(fā)展的勞動力資源很多是源自江西。并且江西先天不具備沿海地區(qū)的外貿(mào)區(qū)位優(yōu)勢，資金、技術(shù)和人員密集型產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)條件都不具備。但是，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展對上述條件要求較低，隨著沿海地區(qū)對外加工貿(mào)易所需的人口紅利逐漸減少，江西勞動力外流有下降的趨勢，由此促進了本地零售餐飲等第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而上述行業(yè)對小面額現(xiàn)金需求量較大，一定程度上解釋了近些年江西現(xiàn)金付出量顯著增長的原因。

3.勞動力外流逐漸趨緩影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

關(guān)于本省勞動力外流的具體數(shù)值并沒有統(tǒng)計年鑒進行專門披露，我們用“勞動力人口”與“就業(yè)人口”之間差額（參見圖5），大體上估算出勞動力外流水平（參見圖6）。20世紀最后的十年間，江西勞動力外流曾保持了較高的水平，年均勞動力外流增長率在10%左右，同期就業(yè)總?cè)丝谠鲩L率在1.15%左右，勞動力總?cè)丝谠鲩L率在2.85%左右。可見，勞動力外流的趨勢是比較明顯的。該時期與現(xiàn)金收付快速增長以及第一、第二產(chǎn)業(yè)增加值快速增長的時期是相互重合的，也體現(xiàn)出“人口勞動力影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進而影響現(xiàn)金收付”總體趨勢。

（三）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移對于江西省現(xiàn)金收付的影響路徑的探討

1.流通中的現(xiàn)金與宏觀經(jīng)濟變量的聯(lián)系并不緊密

流通中的現(xiàn)金（M0）是公認的活躍度最高的貨幣供應(yīng)量的表現(xiàn)形式，曾經(jīng)我們研究過GDP、CPI、貨幣政策工具、通貨膨脹等因素對于現(xiàn)金流通的影響，但結(jié)果均表明現(xiàn)金與上述變量相關(guān)程度均不顯著。而貨幣供應(yīng)量是經(jīng)濟調(diào)節(jié)的重要工具與關(guān)注指標。事實上，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，現(xiàn)金在貨幣供應(yīng)總量中的占比趨于下降。因此現(xiàn)金流通與宏觀經(jīng)濟變量的聯(lián)系趨緩。

2.流通中的現(xiàn)金與社會人口等因素存在相關(guān)性

經(jīng)過2018年以來我們對于基層居民現(xiàn)金使用偏好的調(diào)研看，現(xiàn)金的使用場景基本上集中在零售、餐飲、服務(wù)等第三產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。換而言之，現(xiàn)金使用與居民消費習(xí)慣密切相關(guān)，即與其說現(xiàn)金流通主要是一個經(jīng)濟問題，倒不如說是一個社會人口問題。基于這個思路，我們以人口因素作為研究現(xiàn)金收付的重要因素。從江西省常住人口增長率與現(xiàn)金收付增長率的比較來看，2005年至2011年期間常住人口增長率與現(xiàn)金收付的相關(guān)程度較高，2012年以后兩者也基本保持了總體趨勢上的一致性。

3.流通中的現(xiàn)金與金融機構(gòu)現(xiàn)金業(yè)務(wù)存在相關(guān)性

值得注意的是，2012年至2016年常住居民增長率與現(xiàn)金收付增長率的變化并不同步，這一時期常住居民人口增長率僅為0.10%。現(xiàn)金收入增長率為5.45%，現(xiàn)金付出增長率為18.42%。這期間或許與當時“加大小面額付出”、“促進殘損幣回收”等金融機構(gòu)現(xiàn)金業(yè)務(wù)有一定的關(guān)系。

四、基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷視角的現(xiàn)金收付的分析

現(xiàn)金被公認為是流動性最強的資產(chǎn)，貨幣付出與收入是實體經(jīng)濟發(fā)展的客觀反映，實體經(jīng)濟中任何細微變化都將在現(xiàn)金流通總量上產(chǎn)生顯著的影響，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷對于現(xiàn)金的影響不容忽視。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷理論由來已久，英國古典經(jīng)濟學(xué)創(chuàng)始人威廉·配第（Willian Petty）最先研究了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)理論。經(jīng)濟學(xué)家克拉克（Colin Clark）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進的規(guī)律。美國經(jīng)濟學(xué)家西蒙·庫茲涅茨（Simon Kuznets）闡明了勞動力和國民收入在產(chǎn)業(yè)間分布變化的一般規(guī)律。現(xiàn)實中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷絕非朝夕可成，它包括：產(chǎn)業(yè)增加值增減；商品供求結(jié)構(gòu)改變 ；從業(yè)人口變更；個體收入更迭等一系列因素共同作用的結(jié)果。綜合而論，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)通過影響資源配 置對經(jīng)濟增長有著顯著調(diào)節(jié)作用。我們選取20世紀90年代以來江西省現(xiàn)金收付數(shù)據(jù)，分析產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷對現(xiàn)金收付的影響。

（一）計量經(jīng)濟學(xué)檢驗

本文使用數(shù)據(jù)來自WIND資訊庫。指標包括：第一產(chǎn)業(yè)增加值增長率（PI）、第二產(chǎn)業(yè)增加值增長率（ST）、第三產(chǎn)業(yè)增加值增長率（TI）和現(xiàn)金收付總量增長率（CW）。

1.描述性統(tǒng)計

如表1所示，樣本區(qū)間為1990年至2021年，且每一種貨幣都有30個樣本，總共有120個樣本。Jarque-Bera統(tǒng)計量為0.4914～28.8692，且均在1％顯著水平上顯著。

2.平穩(wěn)性檢驗

根據(jù)AIC準則，我們選取了相應(yīng)的滯后期數(shù)，為避免其出現(xiàn)偽回歸，我們對數(shù)據(jù)進行一階差分，在1％的顯著水平下，得出樣本的ADF的值都小于置信區(qū)間的臨界值，即接受單位根的原假設(shè)，說明序列全部為平穩(wěn)序列（如表2所示）。

由表2分析結(jié)果可知，產(chǎn)業(yè)增加值及其相關(guān)變量均為平穩(wěn)序列，可以對其開展下一階段分析。

（二）TVP-VAR建模分析

1.自相關(guān)系數(shù)、路徑系數(shù)和后驗分布

本文借鑒Johnson和 Flegal（2014）提出的算法［28］，并參考Nicholas，Arianna和Rosenbluth（1953）等人提出的隨機游走的Metropolis-Hasting取樣法［29］，進行蒙特卡羅馬爾科夫鏈模擬（MCMC）迭代50000次，得到有效樣本。CMC模擬估計結(jié)果。包括后驗均值、后驗標準差、95%置信區(qū)間、Geweke的CD收斂診斷值和無效影響因子（如圖7所示）。從收斂性質(zhì)來看，參數(shù)Geweke均沒有超過10%的臨界值，表明收斂于后驗分布的零假設(shè)不能被拒絕［30］。在實際中有研究表明，用上述方法得到的樣本個數(shù)對于TVP-VAR模型的后驗推斷是足夠的［31］。

2.間隔脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

通過觀察時變脈沖響應(yīng)函數(shù)的基本情況（參見圖8），我們有如下發(fā)現(xiàn)：一是產(chǎn)業(yè)變遷對現(xiàn)金收付影響力度總體表現(xiàn)微弱。模型測算結(jié)果表明，第一產(chǎn)業(yè)年度增加值增長率與現(xiàn)金收付增長率之間時變脈沖函數(shù)值在-0.010至0.000之間，第二產(chǎn)業(yè)年度增加值增長率與現(xiàn)金收付增長率之間時變脈沖函數(shù)值在0.000至0.006之間，第三產(chǎn)業(yè)年度增加值增長率與現(xiàn)金收付增長率之間時變脈沖函數(shù)值在-0.0025至0.000之間。二是第一產(chǎn)業(yè)變遷對于現(xiàn)金收付的影響先上升隨后不斷下降。20世紀90年代以來，第一產(chǎn)業(yè)增加值對現(xiàn)金收付影響開始是上升的，到了2000年左右達到最高值，隨后由于第一產(chǎn)業(yè)影響力不斷下降，現(xiàn)金收付對于第一產(chǎn)業(yè)增加值的脈沖響應(yīng)值不斷下降。三是第二產(chǎn)業(yè)變遷對于現(xiàn)金收付的影響不斷下降。2015年這一脈沖響應(yīng)下降到最低點，隨后保持低位。四是第三產(chǎn)業(yè)對于現(xiàn)金收付的影響不斷上升。與第一二產(chǎn)業(yè)不同，自20世紀90年代以來，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展對于現(xiàn)金收付的影響力不斷上升，體現(xiàn)出餐飲、零售等服務(wù)業(yè)對于現(xiàn)金收付的影響力不容忽視。五是產(chǎn)業(yè)變遷對現(xiàn)金收付影響力基本上體現(xiàn)在短期。模型結(jié)果可知，滯后期分別為3、9、24期的情況下，只有第3期（短期）間隔脈沖響應(yīng)函數(shù)顯著不為0，而第9和24期的函數(shù)值幾乎為0，這意味著越到長期，產(chǎn)業(yè)變遷對現(xiàn)金收付間影響力越微弱。

根據(jù)模型的實證研究及前文的有關(guān)分析，我們認為江西省三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并不完全歸因于承接沿海開放地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，并不是反映在第二產(chǎn)業(yè)的直接轉(zhuǎn)移，更多的是通過人口外流減少及勞動力人口回流而帶動本地第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而理論上，第三產(chǎn)業(yè)對于現(xiàn)金需求相對較高，因此客觀上需要更多現(xiàn)金參與零售、餐飲消費，從而有一部分現(xiàn)金（包括小面額現(xiàn)金）動態(tài)游離于銀行體系之外，這或許在一定程度上解釋了2015年以來現(xiàn)金凈付出持續(xù)減少，直至2021年首次出現(xiàn)現(xiàn)金凈付出的原因。從產(chǎn)業(yè)間差異來看，第一產(chǎn)業(yè)對于現(xiàn)金收付的影響呈先增強再逐漸減弱的變化過程，第二產(chǎn)業(yè)對于現(xiàn)金收付影響力呈逐漸下降趨勢，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展對于現(xiàn)金收付的影響逐漸增強。

五、三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷與現(xiàn)金收付規(guī)律分析

（一）第一產(chǎn)業(yè)對于現(xiàn)金收付的影響力逐漸下降

江西是傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)大省，截至2020年末，全省農(nóng)林牧漁業(yè)總產(chǎn)值達到3820.74億元，農(nóng)業(yè)商品化產(chǎn)值達到277.13億元，商品率達到72.5%，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對于全省經(jīng)濟發(fā)揮了重要貢獻。第一產(chǎn)業(yè)增加值指的是農(nóng)、林、牧、漁及其服務(wù)業(yè)在生產(chǎn)活動過程中增加的價值。2013年以前的第一產(chǎn)業(yè)增長與現(xiàn)金收付聯(lián)系程度是比較緊密的。直到2013年“微信”和“支付寶”等作為新一代的社交工具與支付工具開始在農(nóng)村等廣大地區(qū)普及，2013年以后第一產(chǎn)業(yè)增長與現(xiàn)金收付變化的相關(guān)性就不再那么顯著了。2018年根據(jù)貨幣金銀處對于縣域現(xiàn)金使用情況的問卷調(diào)查顯示，70%以上的縣域商戶都已經(jīng)使用了微信、支付寶等非現(xiàn)金支付工具，可以預(yù)見的是隨著無紙化支付工具的普及，圍繞第一產(chǎn)業(yè)的有關(guān)種子、農(nóng)藥、化肥等生產(chǎn)資料的采購；農(nóng)產(chǎn)品收購、倉儲、運輸銷售；農(nóng)業(yè)經(jīng)營、農(nóng)機設(shè)備等領(lǐng)域的現(xiàn)金使用頻率也呈現(xiàn)下降的趨勢，可見第一產(chǎn)業(yè)對于現(xiàn)金收付的影響力是逐漸下降的。

（二）第二產(chǎn)業(yè)對于現(xiàn)金收付的影響力并不顯著

根據(jù)國家統(tǒng)計局及江西省統(tǒng)計局的產(chǎn)業(yè)增加值數(shù)據(jù)比對，但是自1990年以來江西省第二產(chǎn)業(yè)增加值與全國第二產(chǎn)業(yè)增加值的變化趨勢基本上是一致的，說明江西省第二產(chǎn)業(yè)并未實現(xiàn)超出全國平均水平的顯著增長，即“沿海發(fā)達地區(qū)產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移的承接基地”的戰(zhàn)略效應(yīng)并不顯著。從產(chǎn)業(yè)增加值增長率看，第二產(chǎn)業(yè)與第一產(chǎn)業(yè)增長率變化趨勢基本上是一致的，特別是2013年以來的第二產(chǎn)業(yè)對于現(xiàn)金收付影響并不顯著。但是從勞動力轉(zhuǎn)移的角度看，隨著“人口紅利”的減少，沿海部分勞動力密集企業(yè)將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至境外。江西作為中部地區(qū)勞動力輸出大省，近些年的勞動力外流趨勢有所放緩，越來越多的人口選擇留在本省就業(yè)，由此導(dǎo)致現(xiàn)金流通出現(xiàn)新的變化趨勢，這不得不說是第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展所導(dǎo)致的現(xiàn)金流通的新特征。

（三）第三產(chǎn)業(yè)對于現(xiàn)金凈流出的影響力顯著提升

2018年江西省第三產(chǎn)業(yè)增加值總量首次高于第二產(chǎn)業(yè)，服務(wù)業(yè)實現(xiàn)增加值9 857.2億元，增長10.3%，分別高于第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)增速6.9和2.0個百分點；服務(wù)業(yè)占全省GDP比重44.8%，同比提高2.1個百分點。2012年以來第三產(chǎn)業(yè)增長率與其他產(chǎn)業(yè)增長率相比，逐漸走高并持續(xù)至今，反映出第三產(chǎn)業(yè)對于經(jīng)濟增長的重要貢獻。事實上，以零售、餐飲業(yè)為主的第三產(chǎn)業(yè)是吸納勞動力最多的產(chǎn)業(yè)部門，并且對于現(xiàn)金需求也相對較大（小面額需求較大）。我們認為，正是由于第三產(chǎn)業(yè)的顯著發(fā)展，使得服務(wù)業(yè)成為“吸納”流通中現(xiàn)金的重要部門。第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展使得一部分現(xiàn)金游離于現(xiàn)金循環(huán)之外，考慮到赴金融機構(gòu)網(wǎng)點存取現(xiàn)金可能產(chǎn)生的時間成本或機會成本，第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)者及普通居民很可能將現(xiàn)金存儲在超市收銀臺、居民買菜的錢包以及酒店的備付柜中，因此全省現(xiàn)金凈收入轉(zhuǎn)為凈付出的變化趨勢與第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是緊密相關(guān)的。

六、對策建議

一是有效保障小面額人民幣流通的數(shù)量與質(zhì)量，加強對零售餐飲行業(yè)的現(xiàn)金使用情況監(jiān)測。基于本文的分析，目前現(xiàn)金流通的主要領(lǐng)域是以零售、餐飲為主的第三產(chǎn)業(yè)，而上述領(lǐng)域以小面額流通為主要特征，另一方面，與其他面額相比，小面額人民幣整潔度的問題相對突出，需要給予特別關(guān)注。二是密切關(guān)注人口特征變化對現(xiàn)金流通使用的長期影響。分析中，我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流通并不是一個與GDP、CPI等經(jīng)濟變量相關(guān)的經(jīng)濟學(xué)問題，而更是一個與人口、生活習(xí)慣等相關(guān)的社會學(xué)問題，人口對于現(xiàn)金流通的影響比較顯著，應(yīng)予以特別關(guān)注。三是合理引導(dǎo)金融機構(gòu)加強現(xiàn)金管理，按照“總量滿足、結(jié)構(gòu)合理、持有者放心”的宗旨，改進管理和服務(wù)，更好地適應(yīng)現(xiàn)金由凈收入轉(zhuǎn)為凈付出的變化趨勢。

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［責任編輯：毛家貴］

Research on some rules of regional cash flow from the perspective of industrial structure change：Analysis from the perspective of cash receipt and payment of financial institutions in Jiangxi Province

ZHOU Chenxi

（Nanchang Central Sub Branch of the People's Bank of China， Nanchang， Jiangxi，330008， China）

Abstract： In recent years， with the rapid growth of the economic aggregate in coastal areas and the rapid development of mobile payment technology， the main area of cash flow in China has gradually shifted from coastal areas to inland central areas. In the above process， industrial transfer and structural adjustment also played a certain role. As a province in the central region， the change of cash receipts and payments of financial institutions in Jiangxi Province reflects the above trend to some extent. The research shows that the cash flow in a certain period and region is greatly affected by micro factors such as population change， and the development of the three major industries has different impacts on cash receipt and payment.In general，the influence of industrial structure change on cash flow cannot be ignored.

Key words： Cash operation; law; Financial institution

收稿日期：2023-02-07

基金項目：國家社科基金一般項目“鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略背景下農(nóng)村公共服務(wù)供給效率評價與支持系統(tǒng)研究”（18BJY156）

作者簡介：周陳曦（1985 -），男，江西吉安人，金融學(xué)博士，中國人民銀行南昌中心支行經(jīng)濟師，研究方向為貨幣流通理論與農(nóng)村金融理論。