商業(yè)銀行參與信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)應(yīng)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)自留問(wèn)題

摘要：根據(jù)我國(guó)監(jiān)管政策，商業(yè)銀行開(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)應(yīng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)自留。根據(jù)《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》，我國(guó)四大行要在2024年末前同時(shí)滿(mǎn)足資本和總損失吸收能力監(jiān)管要求。本文通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，做大信貸資產(chǎn)支持證券的基礎(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模、控制風(fēng)險(xiǎn)自留比例有助于商業(yè)銀行提升資本節(jié)約效能和總損失吸收能力，提高其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能。建議商業(yè)銀行從發(fā)行端和投資端協(xié)同拓寬“降分母”路徑，關(guān)注優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)自留，提升信貸資產(chǎn)證券化對(duì)資本節(jié)約的綜合效能。

關(guān)鍵詞：信貸資產(chǎn)證券化 風(fēng)險(xiǎn)自留與豁免 資本充足率 總損失吸收能力

資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)自留的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與我國(guó)實(shí)踐

（一）歐美的風(fēng)險(xiǎn)自留規(guī)定

資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展與監(jiān)管趨勢(shì)聯(lián)系密切。2008年國(guó)際金融危機(jī)后，風(fēng)險(xiǎn)自留作為資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的重要?jiǎng)?chuàng)新受到廣泛關(guān)注。風(fēng)險(xiǎn)自留是指資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)起機(jī)構(gòu)保留一部分基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，在發(fā)起機(jī)構(gòu)與投資者之間建立“信用風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制”。在國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生前，國(guó)際監(jiān)管當(dāng)局主要關(guān)注基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)出售和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，鼓勵(lì)發(fā)起機(jī)構(gòu)最大程度出售次級(jí)檔證券。但有學(xué)者研究認(rèn)為，部分銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，在未能有效轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)行監(jiān)管套利，規(guī)避資本監(jiān)管要求，造成自身資本充足率和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力被高估。國(guó)際金融危機(jī)表明，資產(chǎn)證券化過(guò)度創(chuàng)新會(huì)引發(fā)逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)和激勵(lì)不相容等問(wèn)題，不斷積累潛在風(fēng)險(xiǎn)，最終影響金融穩(wěn)定。……