企業信用與短貸長投的研究與展望

王佳楠　周慧冬　周玥瀅　譚徐清怡

短貸長投是投融資期限錯配的現象之一，這種投融資方式會加劇企業的經營風險，同時也會加劇流動性財務風險。資源有效配置離不開信任，企業信用是社會信用體系的重要內容。文章將從我國制度背景出發，對企業信用和企業短貸長投現象及其影響因素進行了梳理和總結。首先，多方面梳理了企業信用對企業經營的影響；其次，系統闡述了短貸長投的概念，并且分別從宏觀和微觀角度對影響短貸長投的因素進行分析；再次，梳理了企業信用對于短貸長投的影響和作用機制的研究進展；最后，指出目前研究的不足以及展望未來可能的研究方向。

一、引言

中國經濟進入新發展階段，經濟快速增長帶來一定的結構性問題，尤其反映在實體企業的債務問題上。企業經常滾動短期負債，以滿足為支持長期資產投資的資本需求，即短貸長投現象。

如今，短貸長投在企業貸款中越來越普遍，企業在投資固定資產時，經常將從銀行借入的流動資金貸款作為固定資產進行投資。根據2018年的數據統計顯示，我國高達25.9%的上市公司采用這樣的方法進行投融資。短貸長投增加企業續借風險的同時，企業將無法順利借款新債。如果經濟處于繁榮時期，大規模貸款將掩蓋短期貸款和長期投資的風險。一旦經濟陷入衰退，緊縮的貨幣政策，會使企業的資本鏈雪上加霜，風險的上升可能會使整體經濟陷入危機之中。……