我國機場企業財務風險管理現狀及對策研究

□ 民航廈門監管局 蘇春毅/文

改革開放以來，中國經濟創造了舉世矚目的成就。中國民航受益于中國經濟的快速發展，取得巨大的成績。根據民航局發布的《2019年民航行業發展統計公報》，2019年全國民航運輸機場完成旅客吞吐量13.52億人次、貨郵吞吐量1710.01萬噸、飛機起降架次1166.05萬架次，分別比1978年增長582倍、270倍和332倍。以運輸總量而言，中國民航自2005年以來已經連續多年穩居世界第二位，成為全球第二大航空運輸公共基礎設施大國，僅次于美國，這與中國GDP總量的世界排名相同。

黨的十九大明確提出，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。民航業也迎來高質量發展的新階段。截至2019年底，我國共有頒證運輸機場238個。作為民航業支柱產業之一的機場企業，如何貫徹落實高質量發展的創新、協調、綠色、開放、共享的新發展理念，是擺在機場管理者面前的一道重要課題。而防范與控制財務風險是任何一家企業實現高質量發展的前提，筆者嘗試從機場企業財務風險現狀分析，探討防范與控制機場企業財務風險的方法。

現階段我國機場企業主要面臨的財務風險

（一）機場企業盈利能力不足

目前我國機場企業的盈利模式單一，主要還是依靠航空業務盈利，非航空業務的比重比較小。對標國外較為成功的機場企業，實現收支平衡主要依靠廣告、停車場、樓宇租賃等非航空業務，非航空收入可以占機場集團收入的60%以上。從近年來公開的財務數據看，國內很多中小機場處于虧損狀態。

（二）機場企業資金周轉率不高，應收賬款壓力大

從機場企業的資產結構看，固定資產的比重比較大，資金周轉率不高。而且目前很多機場已采用集團性的公司運營模式。各成員單位之間財務資源分散，資金流動渠道不通暢，在資金使用上難以形成合力，各成員單位發展不平衡不充分的結構性矛盾突出。往往一部分公司資金緊缺，另一部分公司卻資金流充裕。缺乏系統性的調配資金渠道，導致機場集團的資金利用率偏低,不利于機場企業的高質量發展。此外，隨著全球化發展，機場企業的應收賬款規模也呈上升趨勢，其中主要是航空公司的欠款，給機場企業帶來一定的財務壓力和風險。

（三）機場企業融資壓力巨大，資產負債率高

由于機場的建設項目規模大，建設周期長，資金需求巨大，所以機場企業需要大規模融資，目前資金來源主要有政府投資、行業補助和銀行貸款。資產負債率很高，而且機場階段性投入面臨融資渠道、融資期限、還款方式、財務費用高峰等風險，這給企業帶來巨大的融資壓力。

（四）政府遠期規劃與市場經營壓力之間的矛盾

政府遠期規劃和指導定價，與機場企業面臨的市場經營壓力之間存在一定矛盾。這是機場的行業特點所決定的，機場的建設投資規模、改擴建等規劃、收費定價、市場運營均由政府相關部門統一指導，因為這不僅涉及城市建設、民生工程，還涉及國家安全、戰備需求等戰略規劃。

因此，建設成本相對市場化與經營項目定價相對非市場化之間會產生矛盾，兩者相關性和匹配度低，例如向航空公司收取的項目收入和為航空公司服務投入基礎設施成本不匹配，跑道機坪投入與起降費收取標準不匹配等。

（五）科技進步的因素導致機場企業無效投資的風險

近年來科技進步帶來日新月異的變化，為人類社會提供高效便利的同時，有可能也會帶來機場企業的無效投資。例如商品零售業線上化的趨勢，有可能導致航站樓商業面積閑置帶來的無效投資。燃油車被電動車取代的趨勢，有可能導致機場企業既已投入的機坪運行特種車輛（燃油車）的無效投資等等。

防范機場財務風險的對策

（一）挖掘潛力拓展業務

機場企業的盈利主要來自兩方面：航空業務和非航空業務。航空業務的利潤相對穩定，機場企業應抓住我國全面建成小康社會的重大發展契機，加大航線拓展力度，持續完善和加密國內外的航線網絡布局及航班密度，優化航班保障流程。如果是口岸機場，還應積極推進過境免檢優惠政策落地，強化樞紐機場中轉吸引力，加強國際航空樞紐建設。

對于非航空業務，機場企業應該進行大力挖掘。可以基于機場企業自身的航空業務特點，借助行業優勢，將機場視為一個以航空運輸業為核心的大型商業活動中心來規劃，開展多元化經營，在提供航空運輸服務的同時，挖掘商業潛力，拓展潛在服務對象，不斷開發新渠道，開辟非航空性業務，尋找新的利潤增長點。在全球化浪潮中，成熟的機場企業還可以組建合作聯盟，通過強強聯手，構建商業合作伙伴關系，互通有無，共享資源，提升綜合商業盈利能力。但是多元化經營也是一把雙刃劍，會帶來一定財務風險，因為企業的資源是有限的，盲目的擴展會分散企業資源，分散管理層精力，帶來不可確定的財務風險。所以機場企業的業務擴張一定要有風險意識，穩扎穩打，不能盲目冒進。

（二）加強應收賬款管理，提高資金使用效率

應收賬款管理是防范財務風險的重要一環，資金是否可以及時回籠，關系到機場企業的高質量發展。機場企業可從幾個方面建立完善的應收賬款管理體系，加強應收賬款管理：一是明確應收賬款的責任部門，應收賬款的管理責任不單是財務部門，也包括業務部門。企業應明確各部門職責，分工明確，攜手共進加強應收賬款管理。二是加強信用風險管理機制，通過向航空公司預收履約保證金的方式，規避應收賬款逾期風險。三是加強對航空公司等客戶經營狀況的跟蹤關注，對經營狀況差的企業及時催款，減少應收賬款損失。

資金使用效率，是評價資金使用效果的一個參數，在財務方面衡量資金使用效率的主要指標就是資產周轉率。資金是企業的“血液”，是企業賴以生存和發展的基礎。企業資金充裕不僅可以及時償還債務，支付職工薪酬，而且還可以滿足日常生產經營和對外擴張的高質量發展需求。

近年來，部分民航企業依靠實力先后組建機場企業集團財務公司，并獲得金融牌照。此類財務公司可以依法合規調劑集團內部資金余缺，即通過高度集中集團內部其他產業資金貢獻，借助金融信貸產品投向民航基礎設施建設，在機場企業集團內部形成較為高效率的資金內循環，避免出現存貸雙高、效益效率雙低的資金現象，同時也降低機場企業整體財務負擔，有利于提高資金使用效率，盤活集團資源，促進機場企業高質量發展。

（三）拓寬融資渠道

機場的融資渠道要多樣化，多元化融資渠道的開發有助于防范機場企業財務性金融風險。如申請政府貸款，商業銀行貸款或者是發行企業債券。這些融資渠道在一定程度上可以降低融資成本。此外，企業還可以通過受讓股權以及增資和擴股等方式進行籌資，主要的作用就是把社會資本引進機場企業建設運營中來。

同時，機場企業還需要積極與政府合作。我國大多數機場的基礎設施建設都依靠政府財政部門的經費，由政府發揮在投資建設中的引導作用，尤其在新建或改擴建機場設施的時候，機場企業應積極爭取申請民航發展基金等政府補助，通過政府支持，減少成本負擔，合理合規規避融資風險。

成熟的機場企業還可以通過上市融資、申請銀團貸款等方式來融資。銀團貸款是指兩家或兩家以上銀行或非銀行金融機構組織的、基于相同貸款條件，采用同一貸款協議、按相同的貸款期限、利率等條件、按約定時間和比例向同一借款人提供的貸款或其他授信業務。采取銀團貸款這種形式，可以充分發揮金融機構的整體力量，為借款人提供更大額度的貸款和更便捷的服務，減輕借款人融資壓力，節約融資時間，下款速度更快，貸款期限更長。

由于大額融資給機場企業帶來資金的同時，也存在著巨大的融資風險，機場階段性投入面臨著融資渠道、融資期限、還款方式、財務費用高峰等的風險和壓力。所以機場企業應控制好融資規模，避免過度融資。同時，還需要關注建設期經濟環境、金融市場對財務成本影響，理籌劃融資渠道、融資方式，化解財務融資風險。

（四）健全全面預算管理制度

機場企業基礎建設投資巨大，機場向航空公司收取的項目收入、起降費等無法直接與機場日常運營成本匹配。機場企業應建立健全全面預算管理制度，通過提升預算管理水平，積極運用精細化管理思想，控制成本，提升企業效益。

實施全面預算管理制度對于機場企業發展是必然的要求，具體包括以下幾點：一是預算管理要上升到整個企業集團的戰略高度。二是把機場的績效考核以及預算編制工作進行深入結合，也就是讓預算管理實現“業財融合”，才可以保障預算的合理性和準確性。三是應對各部門進行權責統一的劃分，這樣做的目的主要是保證在預算中的有效性及準確性。四是全面預算是動態管理體系，它要求把企業的目標、計劃和生產活動通過數字化、表格化的方式體現出來，各部門要按照既定的預算指標開展工作。全面預算管理在執行過程中加強對事前、事后、事中的全過程控制。所以全面預算管理制度可以在很大程度上降低公司財務風險，控制成本，提升企業效益。

（五）提前科學謀劃，積極應對科技變化

科技進步大幅提升人類社會的生產力水平，提高生產效率的同時，可能也會帶來機場企業無效投資的風險。因此機場企業應提前科學謀劃，積極應對科技變化。一是應加強規劃引導，避免過度超前布局帶來的投資閑置，以及技術進步造成的無效投資。比如航站樓商業區域的規劃應提前謀劃，避免超前投資。結合商品零售業線上化的趨勢，機場商店可以與時俱進，推出線上預定，機場取貨的便利服務。二是緊隨時代發展腳步，把握科技脈搏，提前謀劃，適應科技發展的要求，分步驟實現生產資料的更新換代。如電動車取代燃油車的發展趨勢，機場車輛可提前分步驟更新，避免扎堆更新或者未到使用年限提前更新等導致的無效投資風險。

隨著我國民航業進入高質量發展階段，機場企業面臨更多的發展機遇，同時也會存在更多樣化的財務風險。機場企業應該進一步提高全面風險管理水平，搭建具有民航業特色的風險管理體系，切實降低機場企業財務風險，全力保障機場企業的高質量發展。