在震蕩行情中擇機調(diào)倉換股

陶丹

股市從7月初開始至今，上證指數(shù)走出了比較標準的震蕩行情，個股不全都是上漲，也不全都是下跌，指數(shù)波動不大，板塊輪動較快，個股漲跌交替，操作難度較大。同時，上證指數(shù)與深成指、創(chuàng)業(yè)板指往往又呈現(xiàn)“蹺蹺板”效應，指數(shù)缺乏協(xié)調(diào)性。在這種震蕩行情中，筆者采取的策略就是耐心等待、控制倉位、擇機調(diào)倉換股。

筆者采取這樣的策略，也是基于現(xiàn)實考慮。在經(jīng)濟基本面方面，全球新冠肺炎疫情的影響依然很大，我國疫情防控好，經(jīng)濟也在高質(zhì)量發(fā)展，但若海外經(jīng)濟復蘇不達預期，還是會對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生一些負面影響。在市場方面，新股源源不斷地發(fā)行、低成本的大小非不斷解禁上市、機構抱團炒作極少數(shù)股票、新增入市資金不足等四大因素疊加，市場走出大多數(shù)股票上漲的趨勢性行情難度是很大的。

因此，指數(shù)的不上不下、個股的兩極分化，可謂是當前市場的常態(tài)了。在市場震蕩調(diào)整的情況下，筆者認為，應當強化風險意識，在防范風險的前提下，做好“耐心等待、控制倉位、擇機調(diào)倉換股”的策略。

所謂耐心等待，就是要克服急躁心理，耐心等待市場震蕩調(diào)整個股漲漲跌跌中出現(xiàn)的機會。要相信事物發(fā)展雖然會經(jīng)歷曲折反復，但最終會回到正確軌道。一些資本大鱷雖然短時間內(nèi)可能操縱市場，但最終結(jié)果可能是搬起石頭砸自己的腳（實質(zhì)上是老鼠倉獲利，公家虧損，基民受損）。要堅信經(jīng)得起時間檢驗的終究是股票的價格合乎價值，無論是炒了酒茅炒藥茅，還是炒了光伏茅、炒芯片、炒新能源、炒電池，過度透支成長性終究會“從哪里來回哪里去”。并且，我們認真思考下，就以茅臺為例，按現(xiàn)在2000元左右一股的茅臺，買1000股要投入200萬左右，如果存一年期銀行理財產(chǎn)品，收益在8萬元以上，如果買入1000股茅臺股票，去年分紅不到2萬元，如果股價不漲不跌，只靠分紅收益是跑不贏銀行一年期理財產(chǎn)品的。一些概念股更是早已進入“市夢率”的程度，對于一些“理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感”的概念炒作的股票包括科技股，我們要耐心等待其估值回調(diào)到合理區(qū)間。

所謂控制倉位，就是根據(jù)市場變化合理控制倉位。在低成本的大小非不斷上市流通、IPO加速擴容新的大小非源源不斷地產(chǎn)生、機構抱團大幅炒高極少數(shù)股票、增量資金入市不足、資本市場波譎云詭、變幻莫測的情況下，我們相信A股市場會越來越好，但事物變化的根本原因是內(nèi)因，一些過度透支成長性被大幅炒高的概念類股票會以什么樣的方式進行調(diào)整、對市場會造成什么樣的影響？極少數(shù)前期被大幅炒高的股票多數(shù)已經(jīng)開始價值回歸之路是帶動市場整體深幅調(diào)整，還是“一九”、“二八”向“九一”、“八二”轉(zhuǎn)變？這些尚需觀察，在這種情況下，我們既要保持一定倉位，在市場出現(xiàn)趨勢性上漲行情時不至于“踏空”，也要保持一定比例的現(xiàn)金，防范因突發(fā)事件或市場自身估值結(jié)構調(diào)整帶來的非理性波動引發(fā)的市場風險。

所謂擇機調(diào)倉換股，就是根據(jù)當前板塊輪動、個股漲跌交替頻繁、調(diào)倉換股難度較大的情況下，根據(jù)自己手中所持股票的實際情況，擇機進行調(diào)倉換股。對于手中持有的過度透支成長性的股票堅決沽出，增加現(xiàn)金頭寸以便低位買股;對于手中持有的行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策、業(yè)績穩(wěn)定增長、現(xiàn)金分紅好、持股成本低于市場平均水平的股票耐心持有;對于手中持有的行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策、業(yè)績穩(wěn)定，但市盈率、市凈率、性價比不占優(yōu)勢的股票，在其反彈上漲解套或略有盈利時也要果斷賣出。調(diào)倉換股買入的標的可以考慮兩個方向：一是股價跌破發(fā)行價30%以上、股價低于凈資產(chǎn)50%左右、性價比高的金融股，分批買入;符合產(chǎn)業(yè)政策、業(yè)績穩(wěn)定增長、歷年現(xiàn)金分紅好、股價低于凈資產(chǎn)20%以上的能源股，分批買入，對這兩種股票，把波段操作和中長期持有結(jié)合起來。二是回調(diào)幅度大、估值回調(diào)到合理區(qū)間的科技創(chuàng)新類股票。相信在充分防范風險的同時能夠獲得較好的投資收益。

（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）