主持人語(yǔ)

李壯

又到了基金二季報(bào)披露的“敏感期”，在機(jī)構(gòu)權(quán)重增大、市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)今非昔比的當(dāng)下，市場(chǎng)對(duì)明星基金經(jīng)理們的增減倉(cāng)個(gè)股保持了足夠關(guān)注。

從最近披露的基金二季報(bào)來(lái)看，很多基金減倉(cāng)了白酒、醫(yī)療等熱門(mén)股，以及銀行、地產(chǎn)、家電等震蕩調(diào)整中的龍頭股;增倉(cāng)方面集中在醫(yī)藥、新能源、汽車(chē)等龍頭股。

僅從減倉(cāng)貴州茅臺(tái)和五糧液來(lái)看，某明星基金經(jīng)理管理的一只產(chǎn)品砍掉了五糧液一半的倉(cāng)位，貴州茅臺(tái)的倉(cāng)位對(duì)比去年底也已經(jīng)少了45%。同時(shí)，該基金經(jīng)理的另一只產(chǎn)品則在加倉(cāng)騰訊和新能源。該基金經(jīng)理以未來(lái)五年能賺取貼現(xiàn)率或比貼現(xiàn)率略高的收益率為目標(biāo)，但他認(rèn)為，對(duì)未來(lái)五年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的判斷難度在顯著增加。通俗來(lái)說(shuō)，要比以前更謹(jǐn)慎一些。

通過(guò)上述案例來(lái)看，為什么茅臺(tái)持續(xù)震蕩而新能源龍頭卻一路高歌，可能是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)正忙著從消費(fèi)賽道向新能源賽道轉(zhuǎn)換。

換個(gè)角度來(lái)看，這位基金經(jīng)理謹(jǐn)慎的前景展望，表明其對(duì)新能源和科技能否跑贏消費(fèi)還不是很確定。

如果以業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性、持續(xù)性衡量，貴州茅臺(tái)并沒(méi)有發(fā)生改變。但如果以性價(jià)比衡量，可能就仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智了。