中國書業創意工業化領航者讀客文化成功上市

袁祎蔓

2021年7月19日，中國書業創意工業化領航企業——讀客文化（301025.SZ）在創業板正式登陸。公告顯示，讀客文化發行價格對應的市盈率為13.06倍，而同期可比上市公司估值水平的平均值為21.78倍，以此計算，公司上市后估值有70%或更高的提升空間。

同時，讀客文化此次發行，網上初步有效申購倍數高達1.07萬倍，回撥后網上定價發行的中簽率也僅為0.019%，這也顯示了眾多投資者對其上市后的表現持積極態度。

公開資料顯示，讀客文化一直以來定位于“全版權”運營商，同時憑借在圖書策劃發行領域十余年的經驗和渠道，當前在紙質書發行領域已基本完成了線下線上的全面布局，且在各大平臺銷售排名均名列前茅。即使受疫情影響，在中國圖書零售市場規模首次出現負增長的情況下，讀課文化仍實現了業績的平穩上揚，招股書顯示，2018年至2020年讀客文化營收分別達到了3.19億元、3.97億元和4.08億元，增速分別為19.90%、24.18%和2.77%。

而基于自身良好的發展態勢，公司預計2021年上半年營收將有13.08%-40.24%的增幅，歸母凈利潤將實現60.45%-97.48%的大幅增長，顯示業績增長依然摁下加速鍵。

同華與華同一實控人創意產業化優勢突出

公開資料顯示，華楠、華杉是讀客文化的實際控制人，同時也是我國著名營銷機構華與華的實際控制人。據了解，華與華已深耕中國市場近20載，幾乎一年創造一個“超級案例”，其中不僅包括田七牙膏的“拍照大聲喊田七”、小葵花媽媽課堂開課了、廚邦醬油的“曬足180天，廚邦醬油美味鮮”、西貝莜面村愛LOVE莜等一眾“火出圈”的廣告語，就連最近的“你愛我我愛你、蜜雪冰城甜蜜蜜……”等洗腦神段，都出自華與華之手。

擁有如此強大的“營銷基因”，讀客文化自創立就注定與其他傳統出版機構不一樣。華楠作為公司董事長，專門為讀客文化打造了一套獨有的“讀客方法”——將傳統的過度依賴個人發揮的創意工作體系化、工業化。對此，華楠對《紅周刊》表示，創意行業一直以來的痛點就是很難規模化，大部分是以“工作室”的形態存在，很少有大公司。而創意工業化，可以改變這一痛點，實現創意可復制、人才可復制、成功可復制、增長可持續。

通過對創意工業化的持續實踐，讀客文化從第一套暢銷書《藏地密碼》開始至今，其所有書的研發方法、流程，標準化程度幾乎保持一致。與之相伴的是，公司迎來了其出品作品《卑鄙的圣人：曹操》《大江大河》《暗黑者》等每本都成為百萬級爆款“超級暢銷書”的震撼局面，隨之被業內冠上了“單品王”的稱號。根據開卷信息的圖書銷售數據，2020年銷售冊數前1%的圖書碼洋即占到整個市場的58.62%。這表明頭部暢銷書品種，在整個圖書零售市場中已占據非常高的銷售碼洋。而讀客文化憑借“讀客方法”及創意工業化優勢，已然成了暢銷書“專業生產戶”，未來隨著“二八效應”的持續加強，讀客文化將站在行業前沿，持續引領行業的發展。

“全版權”運營模式開啟公司成長空間無限

一直以來，讀客文化整合文藝、社科以及少兒等領域的優質版權，綜合多種載體形式為讀者提供以圖書為主體的精品內容。據了解，除了紙質圖書，秉持“全版權”運營戰略，讀客文化還提早進入了數字圖書領域，并成功開辟了電子書、有聲書市場。截至2020年末，其與紙質書同步發行的電子書比例高達80%以上，更已成為了國內各大數字閱讀平臺的戰略合作伙伴和白金級內容供應商，同時，《武則天大全集》《大唐興亡三百年》及《大江大河》等有聲書也多次位列喜馬拉雅FM暢銷書排行榜前十。招股書顯示，2018年和2019年讀客文化數字內容收入增速分別高達39.66%和37.64%，增勢迅猛。不僅如此，讀客文化還通過優質的“全版權”儲備，積極地開展了海外版權輸出和影視劇改編授權。招股書披露，截至2020年末，公司已累計向海外輸出版權70余個項目，2020年其影視版權運營業務增速高達近900%。

眾所周知，出版企業的優點十分明顯，業績穩健且盈利高，最重要的是長尾效應顯著。特別是讀客文化數字出版、影視化等業務大放異彩的情況下，“全版權”概念更是打開了公司成長的想象空間。同時，此次上市，讀客文化擬募資主要投于版權庫項目建設，以期擁有更大范圍的版權選擇，從而借此實現核心競爭力的進一步提升和公司未來更穩健長遠的發展。