旅游行業(yè)上市公司營運(yùn)能力分析及對(duì)策研究

洪霰

摘 要：近年來我國廣大人民群眾的物質(zhì)生活不斷豐富，人們對(duì)精神文化的需求也逐漸凸顯。在國家刺激消費(fèi)政策和人們需求的雙重影響下，我國旅游業(yè)迎來了發(fā)展的黃金時(shí)期。據(jù)相關(guān)資料統(tǒng)計(jì)顯示目前我國旅游業(yè)概念板塊共有32家上市公司。在這樣的大背景下旅游行業(yè)上市公司整體營運(yùn)能力呈現(xiàn)迅速下滑的態(tài)勢。基于此，本文將就旅游行業(yè)上市公司營運(yùn)能力的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并結(jié)合國內(nèi)外旅游環(huán)境提出解決這些問題的對(duì)策，旨在為我國旅游業(yè)提升營運(yùn)能力、抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供有價(jià)值的參考。

關(guān)鍵詞：旅游上市公司;營運(yùn)能力;現(xiàn)狀分析;對(duì)策研究

旅游業(yè)是范圍較廣、跨區(qū)域和跨行業(yè)協(xié)作較多、互聯(lián)互通程度較高的一個(gè)行業(yè)。據(jù)相關(guān)資料統(tǒng)計(jì)顯示我國2020年全國旅游業(yè)損失將達(dá)到30，000億元。本文將以A旅游上市公司為例，從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這四個(gè)不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)旅游上市公司營運(yùn)能力進(jìn)行詳細(xì)分析，并提出提升營運(yùn)能力的有效對(duì)策。

一、旅游上市公司營運(yùn)能力分析——以A旅游上市公司為例

（一）A旅游上市公司基本情況介紹

A旅游上市公司是一家專門從事旅游產(chǎn)業(yè)、旅游配套項(xiàng)目開發(fā)的旅游企業(yè)，公司注冊資本為10億元，成立于2006年。公司的主要經(jīng)營范圍包括：旅游管理服務(wù)、娛樂及體育設(shè)備出租、旅游飯店、群眾文化活動(dòng)、文化藝術(shù)培訓(xùn)、旅游項(xiàng)目投融資等。A旅游上市公司以不斷完善當(dāng)?shù)芈糜喂┙o側(cè)改革、全面推進(jìn)當(dāng)?shù)芈糜萎a(chǎn)業(yè)發(fā)展為己任，為全社會(huì)提供優(yōu)質(zhì)的旅游產(chǎn)品、充分彰顯出本企業(yè)的社會(huì)價(jià)值。

（二）大環(huán)境的變化對(duì)A旅游上市公司運(yùn)營能力的影響

1、公司的現(xiàn)金流壓力不斷增加

現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。A旅游上市公司現(xiàn)有的運(yùn)營能力下降導(dǎo)致其經(jīng)營性現(xiàn)金流銳減，短期難以負(fù)擔(dān)公司現(xiàn)有融資成本及還款壓力，從而使得公司很難通過再次向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)融資以緩解其資金緊張局面。

2、收入減少，但各項(xiàng)經(jīng)營成本居高不下

A旅游上市公司在2020年收入銳減，僅旅游住宿酒店一項(xiàng)收入就銳減90%，旅游住宿酒店的成本主要包括：人工成本、房屋租金、折舊攤銷、各種能耗與物耗，其中人工及折舊攤銷占總成本的70%左右。另一方面，國家對(duì)衛(wèi)生安全標(biāo)準(zhǔn)的要求不斷提升，酒店需購入大量公共衛(wèi)生消毒用品、員工防護(hù)用品，這就使得該旅游公司的經(jīng)營成本愈發(fā)居高不下。

3、公司的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)增加

A旅游上市公司在前年及去年都密集投資了一些旅游項(xiàng)目，目前并未有產(chǎn)出。顯然A旅游公司在資金調(diào)度方面缺乏一定的合理性，對(duì)投資尚存在盲目性。一旦投資沒有達(dá)到預(yù)期的效果將會(huì)耗費(fèi)大量公司資金，導(dǎo)致資金短缺問題愈演愈烈。

（三）A旅游上市公司營運(yùn)能力分析

1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

通過對(duì)A旅游上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析可知近5年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：0.42、0.33、0.29、0.28、0.20。可見該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上看呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢，這也充分表明該公司總資產(chǎn)的使用效率在逐年降低。

2、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

近5年來A旅游上市公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為：1.97、1.55、1.60、1.35、1.01，從整體上看該公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出下降的態(tài)勢，這也說明該公司流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率在逐年下降。

3、存貨周轉(zhuǎn)率

A旅游上市公司近5年來的存貨周轉(zhuǎn)率分別為：23.99、16.77、11.68、15.32、19.58，該公司的存貨周轉(zhuǎn)率在2017年跌至谷底，2018年和2019年雖然出現(xiàn)了小幅持續(xù)回升，但是2019年依然低于2015年的水平。這也充分說明該公司存貨周轉(zhuǎn)率總體上呈現(xiàn)出下降的趨勢，公司的銷售能力在逐漸變?nèi)酢⒋尕浰加玫臓I運(yùn)資金數(shù)量在不斷增加。

4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

A旅游上市公司近5年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為：211.48、115.04、67.43、64.41、42.63，從總體上看該旅游公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體上呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢，這也說明該公司回收應(yīng)收賬款的速度在逐年遞減、應(yīng)收賬款的管理效率在不斷降低。

二、提升旅游行業(yè)上市公司營運(yùn)能力的有效對(duì)策

（一）采用多元化經(jīng)營策略

旅游上市公司通過多元化經(jīng)營策略能夠全面促進(jìn)運(yùn)營能力的提升，多元化經(jīng)營將為企業(yè)帶來了新的利潤增長點(diǎn)，企業(yè)在應(yīng)對(duì)市場沖擊時(shí)會(huì)更具競爭力。采用多元化經(jīng)營的方式能夠?qū)ζ髽I(yè)的營運(yùn)能力起到積極的促進(jìn)作用，也為企業(yè)的資產(chǎn)創(chuàng)造更大的價(jià)值。旅游上市企業(yè)可以采取多元化經(jīng)營方式，發(fā)展旅游相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)濟(jì)，改進(jìn)門票收入占絕大部分收入的盈利結(jié)構(gòu)、提升盈利質(zhì)量以及企業(yè)的營運(yùn)能力。

（二）創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)

通過創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)能有效提升企業(yè)營運(yùn)能力。旅游上市公司的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)主要包括：文化創(chuàng)新、營銷創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新。文化創(chuàng)新指通過加強(qiáng)旅游與文化內(nèi)涵的結(jié)合，挖掘文化內(nèi)核;營銷創(chuàng)新指采用新媒體、新新媒體方式進(jìn)行宣傳，如自媒體、直播、視頻等方式進(jìn)行旅游產(chǎn)品的宣傳;產(chǎn)品創(chuàng)新指通過增加旅游產(chǎn)品的觀光體驗(yàn)，增加存量旅游產(chǎn)品回頭客比例。

（三）發(fā)展線上旅游，加大現(xiàn)代信息技術(shù)在旅游業(yè)中的應(yīng)用

旅游與電子商務(wù)的融合已經(jīng)成為旅游行業(yè)的潮流。目前美國擁有全世界最大的網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)群體，60%以上的人群都是通過網(wǎng)絡(luò)的形式進(jìn)行消費(fèi)旅游、交通與酒店等。法國最受歡迎的網(wǎng)站超過66%的內(nèi)容也是關(guān)于旅游與交通的。現(xiàn)代信息技術(shù)在旅游發(fā)展中的重要作用毋庸置疑。旅游上市公司可以加強(qiáng)旅游項(xiàng)目數(shù)字化建設(shè)，探索AR觀光等旅游新方式，推動(dòng)旅游業(yè)的智慧發(fā)展，同時(shí)進(jìn)一步提升公司的營運(yùn)能力。

（四）拓展并創(chuàng)新融資渠道

目前我國旅游上市公司主要是通過向銀行借款這一傳統(tǒng)的融資渠道來獲得建設(shè)大型旅游項(xiàng)目的資金，較少采用發(fā)行債券或是融資租賃貸款來募集資金。我國旅游上市公司應(yīng)及時(shí)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、積極拓展并創(chuàng)新融資渠道，尋求更有益于提升公司績效，又有利于降低資金使用成本的新型融資方式。加強(qiáng)旅游項(xiàng)目證券化探索，嘗試采用ABS、Reits等方式進(jìn)行項(xiàng)目融資。

（五）強(qiáng)化外部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范力度

旅游上市公司應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)自身內(nèi)部管控風(fēng)險(xiǎn)的把握，將成本管理貫徹到企業(yè)經(jīng)營管理的每一個(gè)環(huán)節(jié)中，充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)和信息系統(tǒng)，簡化工作流程、降低成本。在企業(yè)內(nèi)部做好企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，選擇合適的旅游項(xiàng)目及相應(yīng)的投資方式、融資渠道。

三、結(jié)語

綜上所述，隨著近年來人們消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變和國家對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)的大力支持，我國旅游市場得到了全面發(fā)展，國內(nèi)旅游市場也呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。但受各種內(nèi)外部環(huán)境的不良影響旅游上市公司的營運(yùn)能力出現(xiàn)了下滑，因此，我國旅游上市公司應(yīng)充分了解自身的財(cái)務(wù)狀況，從采用多元化經(jīng)營策略、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、加強(qiáng)現(xiàn)代信息技術(shù)在旅游業(yè)中的應(yīng)用、拓展并創(chuàng)新融資渠道、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范等方面著手，提高公司營運(yùn)能力，促進(jìn)旅游上市公司健康發(fā)展。

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