基于多層次資本市場國企改革的法律監管路徑探索

趙 敏

多層次資本市場①在2003年10月14日中國共產黨第十六屆中央委員會第三次全體會議上通過的《中共中央關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》指出，建立多層次資本市場體系，完善資本市場結構，豐富資本市場產品，這是我國首次提出“多層次資本市場”這個概念。從20世紀90年代開始逐漸建立發展，以投資者和融資者對資本的金融需求不同而形成了主板、創業板和全國中小企業股份轉讓系統等市場經濟體系。國企改革是中央實施做強做大國有企業方針的重大戰略步驟，為提升國企競爭力，確保國有資本的持續增值，在管理體制方面進行了適應資本市場的改革。而與之相向而行的是市場經濟主體的變化，這一變化促使國企改革加速尋找更多的轉變方向。首先，國企改革在多層次資本市場中以積極構建的方式轉變融資模式，由實體經濟的間接融資轉化為直接融資，充分發揮了多層次市場在資源配置中所起到的決定性作用，對國企改革的經濟轉型與升級帶來了極為深遠的意義[1]。其次，面對經濟發展的大好形式，機遇與風險并存的問題也應運而生，由此引發的資本市場改革發展需要一個健全的市場法制化監管機制。建設完善的資本市場法治體系，需要從以下幾個方面著手：一是結合在多層次資本市場下國企改革出現的新情況而不斷健全完善與之相應的法律監管制度，主動適應國企改革和經濟發展轉型的需要，確保國企在多層次資本市場中處于優勢地位。……