機會成本視野的地方政府舉債邏輯及其風(fēng)險防控研究

李一花 張芳潔

一、問題的提出與文獻簡述

防范化解重大風(fēng)險是黨的十九大提出的三大攻堅戰(zhàn)之首。2020年是全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃的收官之年,要打好三大攻堅戰(zhàn)，確保不發(fā)生重大金融風(fēng)險，必須嚴控地方政府債務(wù)風(fēng)險，尤其是地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(劉昆，2020[1])。從國內(nèi)外關(guān)于地方政府債務(wù)風(fēng)險的研究來看,地方政府債務(wù)與財政分權(quán)的聯(lián)系受到重視。這是因為財政分權(quán)體制下央地間財力劃分與事權(quán)和支出責(zé)任的不匹配極易導(dǎo)致縱向財政失衡，財政失衡背景下地方對中央轉(zhuǎn)移支付的嚴重依賴，會潛在地引發(fā)地方政府大規(guī)模舉債，即便中央政府事前承諾不救助，但地方政府出現(xiàn)償債危機而期待中央紓困時，面臨“太大不能倒”“太多不能倒”等收益成本權(quán)衡時中央的不救助承諾往往不可信。因此，分權(quán)體制下地方政府舉債擴張的軟約束行為是處理中央地方財政關(guān)系的一個難題。在西方國家，多黨制和政黨競爭使得在位者傾向多發(fā)債來限制競爭對手(繼任者)的施政空間，債務(wù)成為政黨競爭的重要策略工具。橫向上說，債務(wù)競爭，無論在國外還是國內(nèi)，是地區(qū)間稅收競爭之外的重要競爭手段。從國內(nèi)研究來看，強調(diào)分稅制體制下地方財政收支壓力導(dǎo)致大規(guī)模舉債是主流觀點(郭琳和樊麗明，2001[2]；邱櫟樺和伏潤民，2015[3])，除此之外，還存在城市化、粗放式經(jīng)濟發(fā)展對地方舉債的影響(巴曙松，2011[4]；常晨和陸銘，2017[5])，以及官員政績競爭推動舉債規(guī)模擴張(羅黨論和佘國滿，2015)[6]等觀點。……