網絡關注度對企業創新激勵效應的影響機制研究
——基于中國A股上市公司數據的實證分析

鄧向榮 馮學良 李仲武

一、引言

《中國互聯網發展報告2019》顯示，截至2019年6月，中國網民規模為8.54億人，互聯網普及率達61.2%，網站數量518萬個。互聯網的普及和網絡接入便利化，降低了信息搜集和傳播的門檻。隨著移動互聯網的興起，許多新業態、新模式、新技術應運而生，企業創新的步伐也在不斷加快。從創新產出看，中國專利數量連續8年居全球第一，而互聯網技術快速更新是推動專利申請量迅速增長的重要因素。(1)資料來源：《中國互聯網云技術專利分析報告》，知識版權出版社有限責任公司i智庫，2020年1月10日，http://www.cbdio.com/image/site2/20200109/f42853157e261f81125a2c.pdf。可見，互聯網技術應用在很大程度上影響甚至改變著企業的創新活動(Lichtenthaler和Ernst,2010[1];戴美虹,2019[2])。盡管創新產出數量可觀，但創新質量不高的局面并沒有徹底改變，例如，在2019年全球創新指數排名中，中國只位居第14名(2)“2019年全球創新指數排名發布：中國排名升至第14位”，新華網，2019年7月24日，http://www.xinhuanet.com/video/2019-07/24/c_1210212590.htm。，以致于許多核心技術依然受制于人。核心技術創新水平的提高，有賴于長期性的研發投入，這往往與上市企業短期性的市場業績目標并不一致，因而企業的投資行為存在一定的偏向性。為解釋這一現象，有學者基于委托-代理理論，探討了高管股權激勵(邵劍兵等,2019[3])及薪酬激勵(黃慶華等,2019[4])對企業研發投入的影響機制問題；也有學者從產業政策的視角，研究了政府創新補貼(崔百勝和朱麟,2019[5])、稅收優惠(劉行和趙健宇,2019[6])對企業創新激勵的影響狀況。

近年來，互聯網進入了“流量為王”的時代，企業一旦進入公眾視野成為投資者甚至普通民眾關注的對象，那么網絡關注度會逐漸影響企業的投資決策，企業創新的激勵模式也開始呈現出新的特征。……