加速折舊稅收優(yōu)惠政策對(duì)企業(yè)投資的激勵(lì)效應(yīng)

樊 勇 管 淳

一、引言與文獻(xiàn)綜述

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于“三期疊加”階段，經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸加大。投資作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”之一，也出現(xiàn)增速明顯下滑的趨勢(shì)。統(tǒng)計(jì)表明，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率已由2011年的23.8%降至2018年的5.9%，而制造業(yè)固定資產(chǎn)投資相較于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速更低且增速下滑更快(1)資料來(lái)源：由2012—2019年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)計(jì)算得出。。固定資產(chǎn)投資數(shù)額大、建設(shè)周期長(zhǎng)、投資回報(bào)期長(zhǎng)的特性極大地抑制了企業(yè)固定資產(chǎn)投資的積極性。因此，需要政府實(shí)施積極的稅收政策，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)的有效激勵(lì)。

為鼓勵(lì)企業(yè)擴(kuò)大投資和更新設(shè)備，從2014年開(kāi)始，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局陸續(xù)出臺(tái)了針對(duì)制造業(yè)以及信息業(yè)企業(yè)實(shí)施加速折舊稅收優(yōu)惠政策的規(guī)定。加速折舊政策雖然不改變企業(yè)的納稅總額，但通過(guò)改變折舊費(fèi)用抵稅的時(shí)間分配，允許企業(yè)提前抵扣未來(lái)折舊抵扣的金額。此外，考慮到貨幣具有時(shí)間價(jià)值，企業(yè)將通過(guò)延遲繳納稅款獲得本應(yīng)在當(dāng)期繳納的稅款的時(shí)間價(jià)值。因此，雖然企業(yè)稅收優(yōu)惠總額不變，但是將增大稅收優(yōu)惠總額現(xiàn)值，降低了固定資產(chǎn)的投資成本。我國(guó)的加速折舊稅收優(yōu)惠政策是否如理論預(yù)期一般科學(xué)合理？通過(guò)何種機(jī)制對(duì)企業(yè)投資產(chǎn)生影響？對(duì)面臨不同融資約束情況的企業(yè)是否存在異質(zhì)性差異？本文嘗試從理論和實(shí)證兩方面研究加速折舊政策對(duì)企業(yè)投資的激勵(lì)效應(yīng)。從企業(yè)角度出發(fā)，研究政策有助于更好地幫助企業(yè)理解和利用制度，從而激發(fā)微觀主體的投資活力。……