企業(yè)戰(zhàn)略管理問(wèn)題探究
——以A公司為例

耿曉蘭，王世民

一、企業(yè)簡(jiǎn)介

A公司成立于2007年。現(xiàn)有員工357人，48%的員工擁有大專以上學(xué)歷，技術(shù)和研發(fā)人員占13%。A公司主要從事兒童藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。經(jīng)過(guò)近10年的專研和努力，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)5種劑型11個(gè)兒童藥品種，涵蓋了我國(guó)當(dāng)前兒童用藥中銷量最大的解熱鎮(zhèn)痛類、感冒類、抗生素類、呼吸系統(tǒng)類、消食定驚類和營(yíng)養(yǎng)類六大類的西藥和中成藥。除此以外，公司還擁有17個(gè)成人藥品種。目前，公司共有25個(gè)藥品處于不同的開發(fā)階段，正在申報(bào)的藥品中有三類新藥5個(gè)，五類新藥6個(gè)，全部為兒童藥產(chǎn)品。A公司作為海南最具成長(zhǎng)性的專業(yè)兒童藥國(guó)家高新技術(shù)生產(chǎn)企業(yè)，曾經(jīng)與十幾家世界著名醫(yī)藥企業(yè)有過(guò)良好的合作經(jīng)歷，積累了豐富的市場(chǎng)營(yíng)銷管理經(jīng)驗(yàn)，藥品研發(fā)方向極具前瞻性，公司未來(lái)發(fā)展思路十分清晰。目前，公司在海口藥谷二期征地8.4公頃，計(jì)劃投資3億多元，正在穩(wěn)步實(shí)施“創(chuàng)建國(guó)內(nèi)最具影響力的兒童用藥專業(yè)生產(chǎn)基地”的發(fā)展計(jì)劃。

二、A公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理問(wèn)題分析

企業(yè)籌資、投資和收益分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致資金流入或者流出企業(yè)，要想使得這些財(cái)務(wù)活動(dòng)后期的資金平衡，就要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況對(duì)未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。比較來(lái)說(shuō)，投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)、收益分配三者在大量的企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)里是會(huì)對(duì)企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生最直接影響的，因此制定合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就具有著非常重大的意義。它們常常會(huì)牽扯到龐大的資金數(shù)額，對(duì)企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)有著至關(guān)重要的影響，因此在制定戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)務(wù)必認(rèn)真仔細(xì)分析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，多方綜合考慮。綜合以上分析，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理實(shí)際上是協(xié)調(diào)處理籌資、投資和收益分配三者之間平衡的管理。

(一)籌資戰(zhàn)略問(wèn)題分析

籌資戰(zhàn)略的宗旨是保證達(dá)成企業(yè)整體戰(zhàn)略目標(biāo)所必要的資金供給，綜合考慮外部市場(chǎng)環(huán)境、內(nèi)部有關(guān)財(cái)務(wù)信息和發(fā)展戰(zhàn)略，從籌資規(guī)模、結(jié)構(gòu)、途徑和性質(zhì)等方向入手?jǐn)M定長(zhǎng)遠(yuǎn)的、系統(tǒng)的策劃和決定。如表1所示。

由表1能夠看到，從2014年至2018年A公司的資產(chǎn)總額處于一個(gè)平緩的狀態(tài)，總體變化不大但負(fù)債總額卻是處于上升的趨勢(shì)，所有者權(quán)益總額在2014年到2017年處于上升趨勢(shì)但在2018年出現(xiàn)比較大的下降。截至2018年底，A公司的資產(chǎn)總額為21.8億元，負(fù)債總額卻只有5.269億元，所有者權(quán)益總額16.54億元，可以看出，A公司的籌資規(guī)模不大。A公司主要的籌資方式為權(quán)益籌資途徑實(shí)現(xiàn)籌資，A公司的資產(chǎn)負(fù)債率也呈逐年上升的趨勢(shì)，但仍然處于一個(gè)比較低的狀態(tài)，所有者權(quán)益始終比債券籌資的規(guī)模要大。或許因?yàn)锳公司籌資過(guò)程中沒(méi)有利用好財(cái)務(wù)杠桿的作用。

表2 A公司短期籌資結(jié)構(gòu)

由表2可以看出，流動(dòng)負(fù)債總額一直是比非流動(dòng)負(fù)債總額高的，這說(shuō)明A公司以短期籌資為主，而不是長(zhǎng)期籌資戰(zhàn)略。A公司的流動(dòng)負(fù)債及非流動(dòng)負(fù)債一直處于增長(zhǎng)的狀態(tài)，但流動(dòng)負(fù)債比非流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)得多增長(zhǎng)得快，這表示A公司更注重使用流動(dòng)負(fù)債例如銀行貸款。從流動(dòng)負(fù)債率和長(zhǎng)期負(fù)債率的情況來(lái)看，A公司重點(diǎn)運(yùn)用短期籌資的策略。流動(dòng)比率不但可以表明企業(yè)的償債能力，還可以表明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)A公司的流動(dòng)比率高于1.1的信息，可以得出其償債能力良好的結(jié)論。但呈逐年下降，應(yīng)提起注意。

(二)投資戰(zhàn)略問(wèn)題分析

投資是由對(duì)內(nèi)和對(duì)外兩個(gè)方向構(gòu)成。企業(yè)將自身或所籌措的資金用來(lái)進(jìn)行企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)推動(dòng)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的目標(biāo)，這就是對(duì)內(nèi)投資。而利用自有資金買下外部的股票或債券的投資則稱作是對(duì)外投資。

企業(yè)利用自有資金對(duì)資金供給方向、規(guī)模及構(gòu)成進(jìn)行規(guī)劃，保證企業(yè)的投資活動(dòng)會(huì)有利潤(rùn)收入。投資又分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資，本文對(duì)A公司進(jìn)行了分析。如圖表3所示。

表3 A公司投資方向 單位：億元

由表3得出，在建工程和固定資產(chǎn)是A公司的投資重心所在。主要以企業(yè)對(duì)內(nèi)投資為主，長(zhǎng)期股權(quán)投資的對(duì)外投資方式較弱。可以看出A公司采用了對(duì)外和對(duì)內(nèi)結(jié)合的方式進(jìn)行投資，可主要中心還是自身發(fā)展對(duì)內(nèi)投資。

(三)收益分配戰(zhàn)略問(wèn)題分析

說(shuō)到收益分配戰(zhàn)略，必須要先明確收益指的是什么。收益指的就是企業(yè)在平時(shí)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)運(yùn)用資金所實(shí)現(xiàn)的增值的那一部分。這一部分資金是否得到有效利用對(duì)企業(yè)而言有著舉足輕重的作用，這就牽扯到企業(yè)采取什么樣的股利分配戰(zhàn)略。

表4 A公司股利分配

由表4看出，A公司的股利分配情況一般，面對(duì)投資項(xiàng)目的短缺，不利于增強(qiáng)股東的信心并且對(duì)股東的利益有所影響。

三、對(duì)A公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的建議

(一)在籌資戰(zhàn)略方面

籌資戰(zhàn)略就是企業(yè)通過(guò)最合適的途徑來(lái)籌措企業(yè)要用的資金。企業(yè)要運(yùn)用最適當(dāng)?shù)幕I資途徑和籌資方法，最大限度地發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，使企業(yè)的資金得到保證，使企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有所降低。從前面的分析來(lái)看，A公司應(yīng)該考慮到財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也會(huì)帶來(lái)豐厚的收益，正確運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮其最大的能力。首先，由于藥品行業(yè)的特殊性可以選擇與醫(yī)院進(jìn)行合作，生產(chǎn)質(zhì)量藥效優(yōu)良的藥品，選擇合法合規(guī)的醫(yī)院通過(guò)合法的手段與醫(yī)院達(dá)成藥品供應(yīng)的方式，也可以通過(guò)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行股票的方式完成內(nèi)源性融資，現(xiàn)階段A公司就是要增強(qiáng)自身的商譽(yù)和品牌效應(yīng)，生產(chǎn)人民放心的合格有效的藥品。

(二)在投資戰(zhàn)略方面

通過(guò)對(duì)前文的分析，可以看出A公司的投資重點(diǎn)主要在在建工程和固定資產(chǎn)中。在制藥行業(yè)中增加對(duì)人才方面的投資是非常必要的。A公司必須要不斷培育研發(fā)型人才，將自身角色從產(chǎn)品制造者轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品創(chuàng)造者，緊跟醫(yī)藥學(xué)最前端。當(dāng)前人們對(duì)于健康問(wèn)題越發(fā)重視，因此，藥品制造開發(fā)還是具有很大優(yōu)勢(shì)的。A公司一直堅(jiān)定生產(chǎn)人民放心真實(shí)有效的藥品，只有把好產(chǎn)品質(zhì)量這一大關(guān)，A公司才能在藥品行業(yè)中站穩(wěn)腳跟。

(三)在收益分配戰(zhàn)略方面

從前文可以看出，A公司在股利分配方面并沒(méi)有太多的分配，股利分配的政策可以增加企業(yè)內(nèi)部、外部股東及社會(huì)好感度，當(dāng)然也會(huì)影響企業(yè)內(nèi)部資金，上市公司主要是通過(guò)現(xiàn)金股利、送紅股和公積金轉(zhuǎn)增資本三種方法來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)分配的。A公司可以采用適宜的股利分配政策，采用現(xiàn)金分紅的方式，根據(jù)企業(yè)總體情況設(shè)置合適的現(xiàn)金股利，既能提升股東的信心和社會(huì)的信心，也能滿足企業(yè)內(nèi)部各相關(guān)者之間的利益關(guān)系。

四、總結(jié)

藥品行業(yè)是一大重要的行業(yè)。本文通過(guò)對(duì)A公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)A公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理狀況從籌資戰(zhàn)略方面、投資戰(zhàn)略方面及收益分配戰(zhàn)略管理三方面進(jìn)行解剖，從而提出了對(duì)A公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的建議。最后希望通過(guò)本分的分析可以對(duì)A公司的發(fā)展提供一些借鑒。