2019 年香港經濟形勢及2020 年展望
——兼論修例風波及新冠肺炎疫情對香港經濟的影響

王春新

一、2019 年香港經濟回顧

2019 年的香港經濟，由于受到內外需求不足的雙重夾擊而迅速下滑，并出現了如下四個重要特點：

（一）十年來首陷衰退，本地修例風波乃主因

2019 年香港經濟表現欠佳，且逐季下滑，上半年GDP 升幅從2018 年同期的4.1%急降至只有0.5%；第三季度更按年大跌2.8%，對比上半年的輕微增長明顯惡化。鑒于經季節性調整的實質GDP 在2019 年第二、三季度分別按季收縮0.3%和3.0%，香港經濟開始步入技術性衰退。盡管接近年底時，修例風波中的暴力行為有所緩和，加上中美達成首階段貿易協議和比較基數較低等有利因素，第四季度GDP 仍下跌3.0%，按年跌幅較第三季度擴大0.2 個百分點。以全年計，本地生產總值實質下降1.2%，這是自2009 年全球金融海嘯以來的首次衰退，也是香港自1961年有GDP 統計以來的第五次經濟衰退。

圖1 2009—2019 年香港本地生產總值實質增長率變化

與歷次經濟衰退不同的是，此次衰退主要是修例風波所致。2019 年6 月爆發的修例風波，以阻礙經濟活動為目的，波及港九和新界各交通樞紐和商業中心，令香港經濟四大支柱產業之一的旅游業嚴重受挫，服務輸出急劇惡化，內部消費和投資需求也明顯轉弱，對本已受全球經濟增長放緩和中美貿易摩擦升溫影響而轉弱的本地經濟再受重擊。訪港游客人數在2019 年上半年仍大幅增長13.9%，達到破紀錄的3487 萬人次，但從7 月份開始下滑，其后隨著修例風波愈演愈烈，訪港游客大幅減少，8—12 月分別下跌39.1%、34.2%、43.7%、55.9%和51.5%，下半年全部訪港游客只剩下2104 萬人次，按年減少1350 萬人次，其中消費能力最強的中國內地游客急跌1115 萬人次，占全部游客減少量的82.6%。……