供應鏈金融視角下小微企業融資模式研究

王延軒 周子元 趙曜

摘 要：小微企業融資難已經成為企業繼續做大做強的發展瓶頸，而供應鏈金融作為一種新的金融創新，為小微企業提供了一種新的融資途徑和方式，改變了傳統以固定資產為抵押的融資形式，拓寬了抵押形式和融資渠道。隨著供應鏈金融的普及發展，將能夠有效緩解小微企業融資難的問題，同時，供應鏈金融還大大加強了融資參與主體的信息互動和共享能力，是一種新理念和模式的有效運用。本文主要介紹了供應鏈金融的含義、幾種模式的介紹和對比，并針對當前存在的問題提出了相應的對策建議。

關鍵詞：供應鏈金融;小微企業;融資模式;優化路徑

小微企業是我國國民經濟發展的重要組成部分，對推動就業和經濟發展貢獻良多。但是由于其自身條件限制，導致其在融資等方面面臨巨大的困境，因此在供應鏈金融發展的背景下，有必要再次對小微企業融資難的問題進行探討分析。

一、供應鏈金融理論概述

1.供應鏈金融定義

供應鏈金融主要借助物聯網信息技術等平臺，將供應鏈上下游各類中小微企業與規模較大的主導企業進行捆綁，進行資源的整合利用，并將其融入到整個供應鏈體系，從而形成資金流、物流、信息流一體化的商業生態網絡系統。銀行可以依據該系統產生的數據、信用等級為企業提供更加靈活的金融產品和針對性乃至定制化的融資服務模式。供應鏈金融的出現，改變了傳統以來以固定資產為抵押的融資模式。資金是推動產業鏈加速運轉的潤滑劑，供應鏈金融的出現減少了小微企業在創業初期或面臨貸款需求時的融資約束，也大大加快了資金的流轉速率，同時精減冗余的商業步驟，更加扁平化的融資流程大大簡化了企業甚至金融機構的運行流程，提高經濟運行效率，減少運營成本，從而加速了整個產業生態鏈的良性循環。

2.供應鏈金融模式

（1）應收賬款融資模式（應收賬款類）

應收賬款融資模式是指當上下游兩個企業存在賒銷方式提貨時，就會產生大量的應收賬款，一旦應收款面臨難以收回或者是壞賬風險時，被賒銷企業一方就容易面臨現金流斷流風險，導致資金周轉失靈，從而導致階段性資金缺口的情況。因此在這種情況下，被賒銷企業一方或者說上游企業就可以應收款進行抵押進行融資，這融資模式的前提是，上下游企業兩方需簽訂真實且有法律效力的合同文件。

（2）保兌倉融資模式（預付賬款類）

保兌倉融資模式屬于預付賬款類融資，采購方預先支付一定金額的貨款作為押金，供應鏈金融機構代替采購方向供貨方付清全部貨款，供貨方按雙方購銷合同約定進行發貨，供貨發貨到達后，該貨物即成為本次融資的抵押物，保兌倉融資模式多運用于采購階段，它是以采購方對供應商的提貨權作為融資擔保的基礎。

（3）融通倉融資模式（存貨類）

由于商品產量過剩或庫存周轉速度緩慢就會容易產生貨物積壓，增大經營成本，造成資金的占用。這時候企業要緩解資金需求，就會以現有貨物作為抵押物，向銀行等金融機構進行融資，實現貨物提前套現。由于市場的廣度和深度，以及產業結構的調整，存貨融資的方式也多有不同，主要有以下三種形式：

①靜態抵質押

所謂靜態是指貨物的不移動或有固定的儲存位置，當企業以自有或第三方合法擁有的不動產作為抵質押物向金融機構進行融資時，金融機構委托第三方物流公司對抵押物進行管理存儲，在融資期間，不得進行貨物交易。企業須向金融機構償還貸款后，才能來贖回貨物。

②動態抵質押

供應鏈金融下，金融機構對企業的抵押物的商品價值進行估值，并設定一個最低限額作為閾值，閾值以上的商品企業可以以貨易貨、出庫用于融通，反之，閾值以下的企業則無法進行處置，相較于靜態抵質押，動態抵質押下企業擁有更加靈活的處理空間，動態抵質押一般適用于貨物品類比較統一、庫存較為穩定或其他便于價值核算的標準化產品的企業。

③倉單質押

倉單質押可以分為標準倉單質押和普通倉單質押兩類。標準倉單質押是采取期貨交割倉單的，普通倉單質押則不以期貨交割倉單為依據。標準倉單質押適用于有套期保值和降低經營風險需求的客戶，與其他模式相比，該流程較為簡單、費用也相較低廉，同時由于其產品的較高標準化還使得其具有較強的流動性。

3.供應鏈金融服務模式對比

每種模式使用情況不同，要求和面臨的風險也不同，企業需要根據自身的實際情況選擇適合自己的融資模式。

二、供應鏈金融視角下小微企業融資模式發展現狀

1.小微企業的融資約束

互聯網技術運用的普及和電子商務的高速發展，引發了全民創業熱潮，一方面提供了大量的就業崗位，另一方面誕生了許許多多的中小企業和小微企業，小微企業由于數量眾多、涉及就業人口廣泛，因此在促進民生就業、社會經濟發展等方面發揮著日益重要的作用;其次小微企業為社會提供了多樣的產品和服務，拉近了廠家和消費者的距離，方便了人們的工作生活。但是隨著經濟的高速發展和各項生產成本的提高，小微企業在經營上面臨極大的資金需求，融資難問題已經成為企業發展的重要瓶頸，主要的融資約束體現在：

（1）抵押物缺乏。不動產幾乎是實踐中唯一被銀行等貸款機構認可的抵押物，而目前小微企業中普遍缺少抵押物，無法提供足夠多的抵押物是當前融資難的最大障礙。

（2）資金需求波動大。融資成本相對較高，小微企業規模小，市場競爭弱，經營易受外部環境的影響，受經營周期的影響，其資金需求也具有明顯的季節性和臨時性，且資金需求量小，導致融資復雜性加大，融資成本也加大。

此外從融資渠道來看，向商業銀行貸款依然是小微企業的重要融資渠道，隨著小微企業重要性的提高，國家近幾年也對小微企業融資進行了一定的政策支持和稅收補貼，加強對銀行等金融機構的引導，從制度機制和金融產品的創新等進行優化完善，同時加強對小微企業的融資實現更有效和針對性的信息收集和差異化監督，積極推動金融機構服務小微企業，推送小微企業高速健康發展。

2.小微企業采用供應鏈融資存在的問題

（1）供應鏈融資在小微企業中的應用還不廣泛

由于供應鏈金融在實際操作在中存在較高要求，如對企業本身產品的市場定位、信息技術共享運用具有嚴格要求。因此在對于規模較小、產業鏈條短的小微企業來說，執行操作難度比較高，運用也并不廣泛。比如對于電子商業在各領域運用已經非常普及，但是在供應鏈金融中沒有對資源進行有效的整合，導致交易的顯性成本依然較為突出;比如對于勞動密集型的企業，固定資產少、權重低，和銀行強調的以資產取人的原則相沖突，也大大限制了其融資需求，并且無法體現供應鏈金融的商業價值，因此在這些企業的運用也較少。此外小微企業很多屬于家庭企業，企業運用資金大都來自個人或親人朋友等內部融資，這也會導致其融資時面臨更大的限制和嚴峻的經營風險，從銀行等金融機構安全性角度出發，小微企業資產規模小，固定資產小，業務經營單一，業務潛在發展能力有限，資金放貸面臨較大的安全性問題，因此銀行也會設定較高的融資門檻以保障自身的安全，避免系統性風險，而小微企業目前融資渠道受限，擔保不足，這些都成為供應鏈金融進一步發展和運用的顯著問題。

（2）小微企業的供應鏈融資信息披露不夠全面

銀行等金融機構需要通過評估企業的財務情況、經營情況等多方面信息，從而決定是否放貸，以及放貸的規模、利率、償還條件等，而小微企業由于偏家族式經營，內部組織不夠完善、組織流程缺乏，一方面財務和經營數據都較為混亂，另一方面由于其自負盈虧，自由資金運營等方式，也使得其內部信息更為隱蔽，缺乏透明性和真實性使得銀行等金融機構在進行綜合評估時面臨很大困難，信息的不對稱導致銀行產生較強的防備心理和更高的審查標準，因此小微企業在想要運用供應鏈金融擺脫現有的融資困境時，必須充分利用大數據平臺和互聯網技術來提供自身的信息披露的透明度。

三、供應鏈金融視角下小微企業融資模式的優化路徑

1.企業提高供應鏈管理的意識與能力

供應鏈金融作為一種新的模式，拓展了小微企業的融資渠道，雖然對于其運用有諸多條件限制。但是小微企業應當充分利用好難得的金融創新機制，努力改進現有的被動的融資局面，提高自身的認知和運營水平，以更大的決心突破現有的條件限制。后期隨著供應鏈金融的不斷發展和完善，未來在金融領域中將會進一步發揮其作用，企業要主動出擊贏得主動，并且從長遠來看，供應鏈金融管理能夠為企業建立更加清晰長遠可控的管理體系，有助于企業補齊現有短板，加強上下游聯動互動，加快資本和產品的流通，降低生產成本，化解資金長期缺位的情況，增加自身的綜合實力。

2.國家完善供應鏈金融相關法規制度

國家應該不斷完善相關的法律法規建設，為小微企業和銀行等金融機構的融資行為引導和完善制度建設，切實從多方面解決小微企業融資難、融資門檻高和銀行等金融機構安全性保障的兩難問題，切實保障各參與主體的正當合法權益，比如對于供應鏈金融中沉淀的流動資產例如商業票據、存貨等，應加強對銀行等金融機構的抵押權或質押權的法律保障，給予銀行更多的自主權利以平衡其風險。只有更加完善的制度保障，才能從根本上切實保障各方權益，推動融資放貸和金融行業的長遠健康發展。

3.政府對小微企業供應鏈融資提供補助

積極鼓勵企業優化融資模式，對于開展和運用供應鏈金融的小微企業應當進行適量的補助，優化補助政策和指引，針對不同的企業類型、行業、供應鏈位置給予不同的補助金額和補助形式。比如對應國家重點扶持和高新技術企業，可以通過稅收優惠或降低貸款利率等進行支持。

4.加強供應鏈融資的物流服務功能

物流是供應鏈金融的關鍵環節，是上下游企業高效運作的保障。因此必須要加強和提高供應鏈金融中的物流服務功能，加強政策支持，充分發揮和利用第三方物流企業參與到該環節來。以組織的專業化，更好地讓資金流和信息流發揮作用，減少中間成本、提高利潤空間、增強融資能力。

四、結論

新常態下，產業升級和互聯網經濟的高速發展，給供應鏈金融的發展運用提供了更加廣闊的市場條件。供應鏈金融不但可以助力大企業騰飛，還可以為小微企業的融資和企業經營提供新選項，也為銀行金融機構、物流企業帶來了新的機會，真正實現多贏的局面。

參考文獻：

[1]劉俊東.“互聯網+”時代中小微企業融資模式創新研究[J].現代經濟信息，2017（11）.

[2]呂磊.基于供應鏈金融的中小企業融資模式分析新探[J].營銷界，2019（29）.

作者簡介：通訊作者：周子元（1987- ），女，漢族，黑龍江佳木斯人，博士在讀，講師，研究方向：供應鏈管理