財務公司日間流動性風險管理體系的構建

【摘要】? 面對我國經濟發展新常態帶來的變化，受國家金融去杠桿和金融供給側結構改革等宏觀經濟政策影響，強監管新常態指引下的企業集團財務公司，較以往將會面臨更大的流動性管理壓力。面對新的監管要求和企業自身高質量發展的愿景，建立更加精細化的日間流動性風險管理體系顯得尤為迫切和必要。

【關鍵詞】? ?財務公司;日間流動性風險管理;體系;構建;資金管理

【中圖分類號】? F233? 【文獻標識碼】? A? 【文章編號】? 1002-5812（2020）08-0048-03

2018年7月1日開始實施的《商業銀行流動性風險管理辦法》對流動性風險管理無論是在深度或是廣度，還是在管理的維度上都更加充分具體。2019年中國銀保監會發布的《企業集團財務公司監管評級評分操作表》中，將流動性管理能力較強、具有充足的日間流動性頭寸和相關融資安排、滿足支付要求，作為流動性風險管理的重要評價內容之一。為進一步提高財務公司金融服務水平、合規經營管理水平，審慎精細化的日間流動性風險管理顯得尤為重要。

一、日間流動性風險管理的監管要求及意義

（一）日間流動性風險管理的要求

2013年發布的巴塞爾協議III中明確提出了商業銀行全面流動性風險監管的重要性，首次提出了全球統一的流動性監管新指標——流動性覆蓋率和凈穩定資金比例，并發布了《日間流動性管理監管工具》。日間流動性是指銀行在營業周期內可獲得的，使銀行能夠實時支付的資金。日間流動性風險是指銀行因不能及時獲得或不能以合理成本獲得充足資金，導致其在交易日內無法履行支付義務的風險。

中國銀保監會發布的《商業銀行流動性風險管理辦法》第十八條將日間流動性管理作為重要的管理政策和程序之一，第二十七條提出了5條重要要求和具體措施。《企業集團財務公司監管評級評分操作表》對于日間流動性風險管理的滿分要求是：流動性管理能力較強，具有充足的日間流動性頭寸和相關融資安排，滿足支付需求，流動性風險管理能力較強，能夠根據成員企業資金的時間和空間分布有效調劑頭寸，保證充足的日間流動性頭寸。持有充足的優質流動性資產，且合理獲得外部資金能力較強，能夠確保在壓力情景下及時滿足流動性需求。

（二）日間流動性風險管理的意義

現有的巴塞爾協議、中國銀保監會的日間流動性管理要求主要是基于商業銀行體系，目的是防范銀行間流動性風險管理而引發的支付結算體系的系統風險。財務公司作為企業的內部銀行，與商業銀行所擔負的角色和功能定位不同，在支付結算體系中的功能和作用存在明顯差異。商業銀行的日間流動性風險管理是在銀行與銀行之間進行清算以及銀行與客戶之間結算過程中產生的，主要涉及到商業銀行在央行的備付清算賬戶、同業結算賬戶、客戶在銀行的存款賬戶。財務公司的日間流動性風險是在與銀行進行的結算以及與客戶進行的結算過程中產生的，涉及到的賬戶包括財務公司在銀行的存款賬戶以及客戶在財務公司的存款賬戶。基于體量、規模、同業業務范圍以及存款服務范圍考慮，財務公司的日間流動性風險管理的復雜性程度以及對央行的支付結算體系的影響程度都比商業銀行小。但是財務公司的日間流動性管理有效與否關系到成員企業是否能順暢地支付結算、發揮好結算平臺的功能作用，關系到財務公司是否能夠如約為成員企業提供信貸資金支持、發揮好金融服務平臺的功能作用，因此財務公司日間流動性風險管理同樣重要。

二、財務公司日間流動性影響因素及管理原則

（一）財務公司日間流動性影響因素

1.服務對象的局限性。財務公司是為集團內部成員企業之間提供金融服務的機構，服務對象僅限于集團內。一般情況下，企業集團內的成員企業具有行業的同一性、內部產業紐帶緊密性等特征，造成了集團內成員企業的資金波動性具有同向性、相似性，資金波動周期性較為一致。對于建筑企業集團資金密集型企業來說尤為突出，成員企業對外支出集中在每月的幾個關鍵時點。月底高，月中下旬最低，波峰資金量是波谷的6倍以上，因此可能導致財務公司日間流動性缺口迅速放大，造成財務公司支付頭寸較少，引發暫時性流動性緊張，這在財務公司主動負債手段普遍缺乏的情況下將顯得更為突出。

2.成本因素。《商業銀行流動性風險管理辦法》對流動性風險的定義是“商業銀行無法以合理成本及獲得充足資金，用于償付到期債務、履行其他支付義務、滿足正常業務開展的其他資金需求風險”。合理成本是流動性風險管理的關鍵問題之一，成員企業在財務公司存款，有權在其自身存款金額內隨時提款，且提款具有時點性的特征。盡管財務公司已經進行計劃安排，但還是可能會有意外情況發生，如果不能在同業市場中以合理價格獲得資金，時點性的危機會很難度過。但也不能因害怕發生這種特殊事件，就留過多的頭寸以防備付，這樣會形成較高的機會成本，沒有兼顧收益性。

3.資產負債管理。財務公司作為企業內部銀行信用中介，其資金流動性特點詳見圖1。通過資金的期限錯配獲利是金融行業的普遍做法，因此金融機構的流動性風險具有內生性。對財務公司來說，流動性供給主要是成員企業的存款、外部銀行的同業拆借、自身發行債券，但債券存在期限短、發行難度大、周期長等限制問題，并不是穩定的流動性供給來源。流動性支出主要是成員企業的付款、貸款、保理、其他金融投資等，供給的相對單一性以及波動性與需求的多樣性交織在一起，財務公司如果不能進行合理規劃，造成業務期限極度錯配，將會導致財務公司無法正常為成員企業提供金融服務，甚至影響成員企業無法及時有效對外支付，這將會給企業經營安全和形象安全造成無法估量的損失。

（二）財務公司日間流動性風險管理原則

財務公司在更加穩健經營的同時，需進一步提升整體資金使用效益，進一步完善貸款發放及審批流程。保持財務公司內部信貸、風險、結算、計財等部門的密切溝通配合，在加強對成員企業服務的同時，規范資金頭寸管理，降低流動性風險。針對財務公司日間流動性影響因素，財務公司日間流動性風險管理應遵循以下原則。

1.定性與定量相結合的共同運用原則。基于服務對象資金變動趨同性的特征，財務公司應在資金計劃的基礎上，推動財務公司與成員企業協同聯動的資金計劃體系，加強構建各部門緊密互動資金頭寸管理機制，精細化財務公司及相關單位的資金收支計劃，努力做到按周逐日編報資金收支計劃，進一步提高資金管理水平和資金的周轉速度，推動資金頭寸管理工作高質量發展。另一方面，需加強對重點客戶的動態跟蹤，建立持續的大數據統計監測系統，及時掌握大額資金運用及變動情況。逐漸做好日間流動性的趨勢分析，建立預測模型，進一步提高決策的科學性。

2.做好日常管理與應急管理相結合的原則。從1104報表G22《流動性比例檢測表》統計當月的最低、平均性比例可以看出，日間流動性管理是財務公司流動性管理的重要組成部分，逐日對流動性進行監測和測試已經常態化。日常備付頭寸是財務公司保持日間流動性的最低資金需求量，也是每日財務公司日間流動性管理的基礎。結合企業財務公司管理辦法中要求月度最低流動性比例不低于25%的要求，既要保持合理頭寸，又要應對預防極端事件的出現。流動性缺口不會一直平滑或固定，會有小概率極端事件發生，因此需要提前進行流動性壓力測試，檢驗壓力情境下公司流動性承壓能力，提前做好關鍵時點的日間流動性風險管理預案，增加財務公司的抗風險能力。

3.成本與收益兼顧原則。財務公司要平衡成本和效益之間的關系，首先，要積極獲取外部銀行授信，拓展外部融資渠道，增加信用拆借資金來源，確保以合理成本取得流動性融資支持。其次，要保持合理的備付頭寸，既不能因備付頭寸過低而造成日間流動性缺失，增大頭寸成本，又要防止備付頭寸過于充裕，造成收益損失，弱化財務公司的價值創造能力。

4.資產負債管理相平衡。資金運用上，堅持以服務實體經濟為先，滿足成員企業的核心資金需求，首先要保證信貸頭寸的充裕，其次在風險可控的原則下進行其他資產配置，最后要堅持表外業務兼顧原則，不僅要考慮表內資產的期限缺口，還要充分考慮承兌、擔保等中間業務如果形成時點性資金支出安排，對日間流動性的影響程度。

三、財務公司日間流動性風險管理的監測指標體系構建和監測方法

（一）財務公司日間流動性風險管理的監測指標體系構建

巴塞爾協議III《日間流動性管理監管工具》確定了7個日間流動性監管指標，分別是：（1）每日最大流動性需求;（2）日初可用日間流動性;（3）總支付規模;（4）時間指定債務;（5）日間處理量;（6）基于代理行客戶利益的支付金額;（7）向客戶拓展的日間信用線。前5個指標適用于所有銀行，后2個指標適用于代理服務銀行。

財務公司在支付結算上功能和作用與商業銀行不同，其日間流動性具備自身特點，但商業銀行監管指標對于財務公司有一定的指導意義，在分析巴塞爾協議III確定的7個日間流動性監管指標的基礎上，本文選取活期存款余額占最低日常備付比、前十大客戶日均存款波動率、每周/日信貸資金安排這3個指標以應對財務公司日間流動性風險管理（見表1）。

按監控頻率緊盯財務公司日間流動性風險管理選取的監控指標，當變動超過設定的標準時，采取相應措施。

1.活期存款余額占最低日常備付比超過5%時，進行預警提醒，由頭寸管理部門進行動態調整，按備付金體系（見表2）分級進行支付手段調劑。

2.前十大客戶日均存款波動率超過5%時，進行預警提醒，為防止存款進一步流失需采取配套措施，比如按需制定專門的存款定價，以及貸款優惠幅度等，爭取更多存款更快流向財務公司。

3.每周/日信貸資金安排的比例超過10%時，應當集中商研后續信貸發放時點、節奏等問題，對貸款發放結合當日頭寸以及預計頭寸變化情況進行相應安排。

（二）財務公司日間流動性風險管理的監測方法

1.嚴格集團內資金計劃報送流程（見圖2）。按照“年預算、月安排、周計劃、日調整”的原則，切實發揮財務公司這一資金平臺對成員企業資金支付情況的監控作用，為集團和成員企業切實創造效益。

2.每日營業開始之前首先對財務公司在各銀行可動用存款進行梳理統計，掌握日初可用的靜態流動性頭寸水平，確定靜態水平后，結合大額支付計劃及日常支付計劃評估日間備付頭寸是否滿足支付結算需求，做好備付頭寸的動態調整。

3.每日在日中對公司備付頭寸進行盤點，掌握觀測時點現金流入與流出的規模、缺口以及可透支的賬戶欠款余額。同時與資金計劃相對比，預估當日頭寸余缺，如發現偏差及時分析查找原因，做好應對計劃，及時與外部銀行溝通，保證具有充足的日間融資安排來滿足日間支付需求。

4.在財務公司每日上收資金完畢后對資金情況進行盤點，把存款在合作銀行之間進行平衡，在保證支付效率的前提下，提高合理的收益率，并為下一工作日的日間流動性管理奠定基礎。

5.除日常計劃外，偶發的臨時性的大額資金支出事項，提前與成員企業做好溝通聯系，結合外部融資節奏，合理控制資金流出時點，把非預期影響降到最低。最后以流動性壓力測試為抓手，建立起資金頭寸管理部門、資金結算部門、業務部門之間的內部信息共享機制，進一步提高和實現日間流動性管理水平。

【主要參考文獻】

[1] 李美葉等.河北建投財務公司流動性管理體系的構建與成效[J].財務與會計，2018，（12）：34-36.

[2] 王明吉.基于Word的論文編輯排版技巧小議[J].中國管理信息化，2010，（11）：60-62.

[3] 張海園.企業集團資金管理風險控制問題研究[J].商業會計，2017，（12）：42-44.