政治治理、管理層權(quán)力與國有企業(yè)過度投資

郭 宏，李婉麗，高偉偉

政治治理、管理層權(quán)力與國有企業(yè)過度投資

郭 宏1，李婉麗1，高偉偉2

（1.西安交通大學(xué)管理學(xué)院，陜西 西安 710049；2.西北工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院，陜西 西安 710072）

黨組織參與公司治理是我國國有上市公司治理的重要特征。本文以2011-2016年國有上市公司為樣本，研究了政治治理、高管權(quán)力與過度投資的關(guān)系。結(jié)果表明，管理層權(quán)力與過度投資顯著正相關(guān)，政治治理對管理層權(quán)力起抑制效應(yīng)，減小了管理層權(quán)力較大企業(yè)過度投資的可能性。黨委書記或黨委副書記兼任董事、黨委書記或黨委副書記兼任高管分別對管理層權(quán)力與過度投資的正向關(guān)系產(chǎn)生抑制效應(yīng)，而黨委書記任董事長與黨委書記任總經(jīng)理的政治治理模式則分別與管理層權(quán)力與過度投資的正向關(guān)系產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。分組檢驗結(jié)果表明，地方國有企業(yè)中管理層權(quán)力與過度投資的正向相關(guān)關(guān)系較之中央國有企業(yè)更為顯著，政治治理的對于管理層權(quán)力與過度投資關(guān)系的抑制作用在中央國有企業(yè)中比在地方國有企業(yè)中更為顯著；在2015年新文件發(fā)布之后，管理層權(quán)力與過度投資的正向相關(guān)關(guān)系不再顯著，政治治理對管理層權(quán)力的抑制效應(yīng)較新文件發(fā)布前更為顯著，降低了管理層權(quán)力較高的企業(yè)過度投資的可能性。

政治治理；高管權(quán)力；過度投資；中央國有企業(yè)；地方國有企業(yè)

0 引言

投資是推動經(jīng)濟增長的源動力，我國國有企業(yè)作為經(jīng)濟發(fā)展的主導(dǎo)，關(guān)系著國民經(jīng)濟的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，其投資的效率更是決定著我國經(jīng)濟能否健康持續(xù)發(fā)展?！?br>