基于模糊Black-Scholes模型的螺紋鋼期權(quán)定價

李明昕, 唐 俊, 白 云, 馬行達

(內(nèi)蒙古科技大學(xué) 理學(xué)院,內(nèi)蒙古 包頭 014010)

0 引言

鋼鐵價格與下游相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價格之間存在著平衡關(guān)系。在短時間內(nèi)受各種因素的影響，使得鋼鐵價格上下波動出現(xiàn)產(chǎn)生偏離平衡值的現(xiàn)象，但從長期來看，終將達到平衡狀態(tài)。本文通過對螺紋鋼價格的研究，在現(xiàn)有螺紋鋼實物期權(quán)定價模型的基礎(chǔ)上，采用模糊數(shù)學(xué)方法優(yōu)化現(xiàn)有螺紋鋼實物期權(quán)定價模型，探究現(xiàn)有模型的不足之處，減少或者避免風(fēng)險對螺紋鋼實物期權(quán)價格的影響[1]。在此基礎(chǔ)上進一步探討螺紋鋼實物衍生品的風(fēng)險來源、成因和傳導(dǎo)機制，提出了相應(yīng)的風(fēng)險管理措施，具體步驟如下：

第一步：經(jīng)典的布萊克-斯科爾斯實物期權(quán)定價模型(Black-Scholes實物期權(quán)定價模型，以下簡稱B-S模型)存在著一定的局限性，本文將通過一系列的優(yōu)化過程，將其轉(zhuǎn)變?yōu)槟：鼴-S實物期權(quán)定價模型[2,3]。

第二步：隸屬度α的確定是運用和建立模糊B-S實物期權(quán)定價模型的核心。本文將數(shù)據(jù)進行判斷矩陣變換、尺度轉(zhuǎn)換以及綜合評定結(jié)果計算等過程，確定模糊B-S實物期權(quán)定價模型所適用的隸屬度α[4～6]。采用模糊數(shù)學(xué)方法來確定收益率和風(fēng)險度量值的優(yōu)點是可以控制收益率和風(fēng)險所在的區(qū)間，克服由于經(jīng)典B-S模型采用歷史數(shù)據(jù)進行收益率和風(fēng)險度量值擬合單個數(shù)據(jù)而帶來的不精確性，使得模型實際應(yīng)用更加合理且具有可操作性。

第三步：利用VaR在險價值方法(Value at Risk)，對融資風(fēng)險進行量化，為實體金融風(fēng)險的管理提供理論依據(jù)[7,8]。……