軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資模式分析

摘? 要：近年來，我國軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)快速發(fā)展，帶來高速經(jīng)濟增長的同時也存在一定融資方面的問題。本文分析了現(xiàn)有軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)常用的融資模式，并對可應(yīng)用的新型融資模式進行了探討。新型融資模式的應(yīng)用需要政府創(chuàng)造法律法規(guī)方面的一系列支持，包括健全相關(guān)法律法規(guī)、形成完整的融資監(jiān)管體系、培育相關(guān)金融保險市場等方面。通過這一系列手段將使新型融資模式更好的為軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)服務(wù)。

關(guān)鍵詞：軌道交通;基礎(chǔ)設(shè)施;融資模式;風(fēng)險分析

軌道交通建設(shè)是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要組成之一，完善的軌道交通網(wǎng)絡(luò)可提高地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平[1]。進入21世紀(jì)以來，我國不斷提高軌道交通運輸效率，如列車提速、興建高速鐵路網(wǎng)及城市地下鐵路網(wǎng)。伴隨軌道交通建設(shè)，面臨的首要問題是巨大的資金投入及相應(yīng)的資金成本。合理的融資措施可以有效較低資本成本，提高項目經(jīng)濟效益[2]。本文將從不同融資模式角度探討適合軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資方式并提出合理的完善融資模式的建議。

一、融資模式類型

對于軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，融資模式包括政府資助資金、政策性貸款、商業(yè)銀行貸款、資本市場籌資等[3]。其中，政府資助資金通常是無償?shù)模饕糜谥С止嫘缘慕ㄔO(shè)項目，但限于財政預(yù)算有限，很難滿足基礎(chǔ)建設(shè)的資金需求;政策性貸款的優(yōu)勢在于貸款利率極低，但支持范圍較小，申請相對復(fù)雜;商業(yè)銀行貸款資金較充裕，利率高于政策性貸款，但基建類項目投資周期較長且收益較低，銀行貸款意愿不強;資本市場籌資是較有前景的一種籌資手段，為建設(shè)項目籌集資金的同時也為資本市場投資者提供獲利機會，但收益前景較低的基建項目籌資難度較高。軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目具有一定的盈利能力，對社會資本的吸引力也相對較高，除采用前述融資模式外還可采用BOT、TOT、PPP等引入民間資本的融資模式。

二、軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)新型融資模式

除上述較成熟的融資模式外，還可探索適合軌道交通項目融資的新型模式，如繼續(xù)拓展資金來源渠道、引進海外資本等。拓展資金來源渠道即從政府、銀行、建設(shè)公司等相對獨立的個體拓展到包含政府、銀行、企業(yè)、社會個人在內(nèi)的資本聯(lián)合體，通過多種資金來源途徑分散投資風(fēng)險，可通過發(fā)行政府基金、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化等形式籌集資金。海外資本市場資金充裕、如能合理利用將對國內(nèi)軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)產(chǎn)生極大的促進作用，通過引進海外資本與外方加深合作，創(chuàng)新管理組織，加強技術(shù)交流，不僅可以解決了資金不足問題，還為我國軌道交通基建企業(yè)拓展海外市場創(chuàng)造了條件。因此，有必要通過制定較有吸引力法律法規(guī)政策吸引國內(nèi)及國外資本進入到軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，解決融資問題的同時加快建設(shè)速度，提高建設(shè)質(zhì)量，實現(xiàn)綠色、包容、可持續(xù)的發(fā)展。除此之外，資金來源渠道的拓展勢必會增加項目運行中的管理難度，政府需要建立起高效的監(jiān)督管理體系，包括準(zhǔn)入條件、競爭方式、權(quán)限劃分、危機處理等。

三、完善軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的建議

通過對軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資模式的分析可知，可供選擇的融資方式較多，但實際融資過程中仍存在以下問題。首先是新型融資模式應(yīng)用少，其次是外部資金供應(yīng)者經(jīng)營狀況良莠不齊。良好的政策環(huán)境和健全的法律法規(guī)體系是新型融資方式應(yīng)用的前提，本文對于完善軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的建議如下：

（一）健全相關(guān)法律法規(guī)

建議全面梳理現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資相關(guān)法律法規(guī)，找出現(xiàn)有法規(guī)的薄軟環(huán)節(jié)進行完善，結(jié)合融資項目實際制訂實施細則。

（二）形成完整的融資監(jiān)管體系

監(jiān)管體系的重要職責(zé)是確保項目平穩(wěn)健康進行的同時提高效率，監(jiān)管應(yīng)該是貫穿軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的整個過程中，包括市場準(zhǔn)入的要求、運行過程的監(jiān)督以及相互競爭的方式等，這些都應(yīng)該是在融資過程中需要考慮并解決的問題。

（三）培育相關(guān)金融保險市場

引入風(fēng)險的金融保險措施能大大降低項目風(fēng)險。政府及相關(guān)主管部門應(yīng)指導(dǎo)建立更加完善金融保險體系，為軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的融資提供更適宜的環(huán)境。

四、結(jié)論：

軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目屬于具有一定盈利能力的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，在融資模式的選擇上相比一般公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目更加靈活。在傳統(tǒng)的政府政策性融資及銀行貸款融資以外，還有很多融資方式可供選擇。確定合理的軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目融資方式可減少大量財政資金投入，并且提高項目管理水平及經(jīng)營效率。本文對幾種可采用的融資模式進行了分析并給出完善軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的建議，包括健全相關(guān)法律法規(guī)、形成完善的融資監(jiān)管體系、培育相關(guān)金融保險市場等。通過這一系列手段將使新型融資模式更好的為軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)服務(wù)。

參考文獻：

[1]楊永平，趙東，邊顏東.我國城市軌道交通發(fā)展的政策變遷[J]. 都市快軌交通， 2019（01）： 4-8.

[2]藍玉濤，高睿晶，張?zhí)煊?投融資創(chuàng)新環(huán)境下交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運輸服務(wù)領(lǐng)域投融資模式的選擇[J]. 公路交通科技（應(yīng)用技術(shù)版）， 2019， 15（01）： 1-3.

[3]李曼.我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資問題研究綜述[J].經(jīng)貿(mào)實踐， 2018（17）： 170-171.

作者簡介：

孟涵飏（1987.6-），女，漢族，吉林省長春人，碩士，中級經(jīng)濟師。