新形勢下美元加息對中國經濟的影響

潘偉

摘要：美聯儲加息一直都是世界各國所關注的金融市場焦點。而回顧歷史，美聯儲加息會對各國的金融市場都產生較大的影響，對各國的金融市場都會造成一定的引導作用，本文對美元加息的歷史進行分析，分析其原因和影響，根據具體狀況來做好相應的特點分析，分析美元加息對我國金融市場造成的影響。

關鍵詞：新形勢；美元加息；金融市場

一、美元加息歷史分析

美元的首輪加息是在1983年3月至1984年8月，在這個時間段中，美聯儲不僅進行了10次加息，其中還包含了2次降息。但總體來說，其聯邦基金目標利率從8.50%上升到了11.5%，其結果上升了300個BP點。而在里根總統執政后，通過市場經濟調控和政策管理的方式將通貨降低至3.0%，并且通過加息的方式，將國家gdp提高至8.55%，也通過加息的方式，對國家失業率進行降低，從原來的10.0%降低到了7.0%。總的看來，這次加息的效果取得了較為優異的結果，但總體來說，這次加息依舊屬于美國的首輪加息，其政策執行狀況和政策設計來說還較為生疏，但并不影響其結果的有效性。

而美元的二輪加息是1987年1月至1989年5月，這是美國的第二次加息周期。在這次加息中，美聯儲總共進行了24次加息，并帶有兩次降息，其中的聯邦資金目標利率從5.875%升高至9.8125%，而相關分析顯示，其美國國內的通貨膨脹水平大約為4%左右，并且國內的失業率也有不斷降低的趨勢，最終維持在5%左右，這次美聯儲的加息目的，主要是為了防止國內發生經濟過熱的情況，有效提高了國內經濟的穩定性，降低了失業率，雖然這次加息的數據顯示與首輪加息效果差異不大，但這次加息的效果其實遠優于第一次加息。

美國的第三輪加息周期為1994年2月至1995年2月，在這段加息期間，美聯儲通過七次加息的方式將利率有3.00%升高至6.00%。這是由于美國在這段時期處于信息科技發展初期，其國內的通貨水平較低，大約為3.00%左右，而經濟的增長數值大約為4.00%左右，國內的失業率通過信息技術發展逐漸降低，為了避免國內經濟過熱的情況，美聯儲進行了相應的加息調節，對于國內經濟的改善來說，有良好的促進作用。

而美國的第四次加息周期為1999年6月至2000年5月。在此期間，美聯儲通過六次加息，將利率從4.75調整至了6.50，這是由于在當時美國國內其經濟狀況出現明顯過熱。在互聯網的影響下，經濟泡沫也逐漸產生，國內的通貨水平不斷降低，最后降低在2%左右，國內由于失業率增高的情況，政府不得不通過加息的方式來增長國民gdp將其維持在5%左右。總的來說，這次加息在一定程度上控制住了經濟泡沫的產生，對國內的經濟狀況進行了相應的穩定，對于美國的經濟建設來說，有積極的穩定作用。

而美國近年來的最后一次加息時間段為2004年6月至2006年6月，在此期間，美聯儲通過17次加息，將利率從1.00%上調到了5.25%，這是由于當時美國國內的房地產市場發展良好，帶動了國內經濟狀況的迅速回升，同時也推動了國內信貸市場的發展和金融產品的創新，為了避免國內通貨過快上漲和經濟過熱的情況，美聯儲通過加息的方式對國內經濟進行調控，穩定了國民經濟發展速度，也就是近年來的第五次美聯儲加息。

二、歷史上美元加息對世界經濟造成的影響

通過對近年來美元加息的狀況進行分析，美元加息的目的多是為了對國內的通貨膨脹和經濟快速上行進行遏制所采用的一種方式，但美聯儲作為世界央行，加息行為，不僅會對世界金融市場造成影響，我國的金融市場在美聯儲的加息影響下也會出現一定的波動，市場經濟也會產生浮動。

在美國的第二次加息中，美元加息不僅使韓國和中國臺灣等地區的經濟泡沫破滅。也影響了當時經濟發展快速的亞洲四小龍的發展，對我國鄰邊國家的經濟造成了一定的影響，而在美國的第三輪加息周期中，世界經濟發生緊縮，這也為后來的東南亞金融危機埋下了隱患。而第四次美國加息，直接導致了納斯達克泡沫，對我國互聯網等科技產業造成了極大的沖擊，而2004年所進行的第五次加息渠接，導致了美國發生次貸危機，引發了全球性的金融危機，所以對于各個國家來說，各輪次的美國加息都存在較為明顯的漏洞，雖然在一定程度上對美國國內的經濟造成了提高，但總體來說影響了全世界的經濟市場平衡、

美元加息的原因，受外部因素的影響最多。這主要是由于美國在進行加息降息時，通過這種貨幣戰爭，對新興國家的發展進行抑制。美國通過降息的方式向全世界進行美元流通，這對于新興國家的發展來說，能夠提高其股價和樓市的價格，形成較為明顯的經濟泡沫，然后通過加息的方式，使美元回流入自己的國內市場，受到影響國家的泡沫則會迅速破裂而引發經濟危機，產生市場恐慌，并進一步出現惡性循環。當這些國家在經濟危機的影響下，其資產跌到很低的價位是，美國資本家通過低價位收購這些國家中的核心資產，對國家的財富進行洗劫，而當美元降息流出美國時，美國國內在不斷的將自己的股市和股價進行提高，所以加息所造成的美元回流就會直接提高美國國內的資產，美國再在此時期將國內的市場物品價格高價甩賣，通過低價購買金融危機造成新興國家的低價資產。美國資本家通過這種方式不斷進行循環，獨斷，對新興國家的財富進行掠奪，最終使美國國民經濟得到顯著的提高，而其他國家的經濟難以得到發展。這種方式不僅能夠在短時間內累積龐大的財富，還能遠遠超過實體經濟所能達到的效果，在美國發生次貸危機前，美國對國內的制造業進行轉移，僅保留蘋果和微軟這樣的核心高科技產業，對自己的行業霸主地位進行維持，而美國的制造行業也逐漸空心化，依托強大的金融體系來對國民的財富進行提高。

在美聯儲進行初次加息時，拉美地區的部分國家相繼發生了較為明顯的債務危機。而在第二次加息中，美元的加息不僅影響了韓國和中國臺灣等地區的經濟，甚至直接影響了東南亞各個國家的發展速度。而后來的美聯儲加息，直接引發了全球性的金融危機。所以就這種狀況而言，美聯儲加息幾乎都屬于美國的市場經濟戰爭方式，所以在進行國家發展，是應當通過新形式引導來對美元加息進行預防，使國家在面臨這種狀況時，能有較好的經濟承受能力，提高國家的經濟市場彈性，避免出現市場次貸危機和金融風暴的情況。

三、新形勢下的美元加息特點和對我國的影響

在完成了2004年至2006年的第五次加息后，美國在2015年12月再次開展了加息流程，標志著進入了新一輪的加息周期，但本次加息的背景和原因與以往的加息有一定的不同。

主要體現在本次加息的進程十分緩慢，至2015年12月17日開始，完成了近十年來的第一次加息，而第二次加息則拖延到了2016年12月15日，至2017年12月14日，僅完成本輪加息的三次加息，可以看出在本輪加息中，其進程較以往的加息進程來說十分緩慢，并且近兩年來的加息過程中，美聯儲內部出現了較為明顯的派系斗爭，決策變動性較大。可見本輪加息中，則存在較為明顯的內部斗爭問題，影響了加息的進程和加息的效果。

同時值得注意的是，本輪加息在市場經濟專家進行分析后發現，美國始終處于一種被動地位，自2015年現任美聯儲主席耶倫就公開講話的內容中，通過透露加息氣息說明美國在近一年來的時間內，如果不能兌現加息諾言的話，美國就難以達到通過經濟發展來吸引資本家的效果，就會極大的影響美國在國際上的聲譽，同時美元加息可以對國民經濟進行穩定，如果美國無法兌現加息承諾，這對國內的經濟狀況來說也會受到極大的影響。但美國遲遲不加息，則說明其美聯儲政策存在一定的問題，導致加息進程緩慢。故而分析，在本輪加息中，美國屬于一種被動狀態，難以開展良好的自我市場管理，也沒有達到預期加息想要達到的目的。

特朗普在當選后，進行了相應的經濟戰略調整，而在之前美國總統的任職期間，特朗普已經公開對美聯儲的行為進行抨擊，其表達了美聯儲主要是通過幫助奧巴馬輸送經濟利益，才保持國內始終處于低利率的狀況，這就形成了一個虛假經濟市場，美聯儲如果再繼續實行寬松的貨幣政策，這對于國內的市場經濟發展來說，有著十分不利的影響，這是由于利率已經不能再進行下降，只能通過加息來打破現在的市場僵局。

美國在進行本次加息的目的與以往的加息來說有所不同。本次加息的目的主要是使在外流落的資本回流至美國，使各國優異的制造業回歸于國內。這也是美國進行本次加息的一項重要原因。而在美國發生次貸危機以前，諸多的新興市場都是美國進行經濟掠奪的對象。美國的大部分財富都是來源于對新興國家的搶劫或洗劫。而進入21世紀后，中國這個最大的發展中國家已經成為了最為耀眼的新興市場國家，雖然在一定程度上遭到了美國的攻擊。但中國的資本項目完全沒有設置自由兌換的砝碼，相對來說，美國想要通過加息的方式來對中國進行資金掠奪的效果難以令人滿意。同時中國屬于一個較為龐大的經濟體，雖然美國如果對中國完成了經濟洗劫，能夠獲得較大的收益，但如果美國在操作過程中出現任何紕漏，都會將自身帶入泥潭，2008年的次貸危機就是一個典型的例子。不僅沒有影響到中國經濟的建設，還直接導致國家經濟陷入一片狼藉之中，不得不通過一系列寬松量化的政策，來對本國的經濟危機進行解決。并且在2008年的次貸危機中，中國發揮自身的經濟優勢，帶動周邊各國的經濟都進行了改善，降低了美國次貸危機對我國周邊國家造成的影響，大大提高了中國的國際地位。

但值得注意的是，加息可能會加劇人民幣的貶值壓力。從內部來看，目前儲蓄投資缺口收窄，我國呈現老齡化趨勢，導致勞動力成本上升，出口競爭力有所下滑。而從外部觀察，歐美發達國家對貿易失衡進行快速糾正，保護主義重新抬頭，所以現代的資本思路從單向開放轉變為雙向開放，人民幣貶值可能不再為一項一次性事件。美聯儲加息說明美國經濟在發生金融危機后，有了一定的復蘇，但如果國際市場形成人民幣貶值的普遍預期就有可能引發大規模套利交易，加大人民幣的匯率波動，影響我國外匯。

現如今來說，美國在今夜受了次貸危機的沖撞后，其資金得到了一定的恢復，并且國內失業率也有所降低，具備了加息所需要的條件。但就目前來說，我國已經具備了十分雄厚的經濟實力，美國想要對中國進行資金掠奪的難度更大，所以美國想要在維持自己國內經濟和財富的基礎上對中國實行經濟掠奪幾乎是不可能的操作，所以美國只能通過自我發展的方式來進行國內經濟維持。

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