其他綜合收益、管理防御與高管薪酬

趙艷 張云

一、引言

為保持與國際會計準則的持續趨同，2009年《企業會計準則解釋第3號》首次要求企業在利潤表中披露綜合收益和其他綜合收益信息，2014年修訂的《企業會計準則第30號——財務報表列報》中明確了二者的定義，并對其他綜合收益的列報進行了調整。作為新增的利潤表項目，綜合收益和其他綜合收益引起了社會各界的廣泛關注，對其他綜合收益及其經濟后果的研究有助于人們更清楚地了解會計盈余的信息有用性。實務中其他綜合收益的重要性日益凸顯，滬深兩市A股上市公司中，其他綜合收益金額不為0的公司數量約占全部上市公司的一半，且逐年有所提高(從2010年的50.70%到2014年的55.58%)，2014年1 473家上市公司中其他綜合收益在綜合收益中所占比重的平均值約為15.67%[注]數據來源于周萍和孫光國《上市公司綜合收益列報研究與啟示》(2016)。。該數字勢必會隨著公允價值應用范圍的擴大和金融工具及衍生金融工具的發展而持續增加，這必然會影響到企業管理者、投資者和其他利益相關者的決策行為，而高管薪酬激勵問題一直引人關注。本文研究的問題是：作為利潤表新增項目的其他綜合收益對高管薪酬有影響嗎？其他綜合收益確認的未實現利得和損失對高管薪酬的影響是否存在不對稱性，即高管薪酬對其他綜合收益存在“重獎輕罰”現象嗎？管理防御對其他綜合收益和高管薪酬之間的關系有影響嗎？

關于薪酬與業績敏感度的理論和經驗研究文獻十分豐富，但主要是基于企業凈利潤、營業利潤等傳統的業績指標。……