互聯網金融發展能緩解中小企業的融資約束嗎？
2018-10-17 12:13:16趙子銥張馨月
東岳論叢
2018年10期
趙子銥，張馨月
(1.中國社會科學院 數量經濟與技術經濟研究所，北京 100732；2.貴州財經大學 大數據金融研究院，貴州 貴陽 550004)
一、引 言
中小企業作為國家經濟的重要活力部分，在融資上依然存在著較多阻礙，由于其自身治理結構不完善，往往容易陷入融資約束的困境，成為制約國家經濟發展的重要障礙。融資約束是中小企業廣泛存在的問題(鄧可斌，2014)[注]鄧可斌，曾海艦：《中國企業的融資約束:特征現象與成因檢驗》,《經濟研究》，2014年第2期。，具體表現為：在資本市場不完善的情況下，企業內外部融資成本存在較大差異，支付的外部融資成本高而過度依賴內部現金流造成融資渠道不暢的現象。在“互聯網+”時代下興起的互聯網金融逐漸成為中小企業融資新途徑。通過為中小企業提供更多的融資模式可以降低融資過程中的信息不對稱程度，從而降低中小企業面臨的融資約束。因此我們有必要探究互聯網金融對中小企業融資約束的影響及途徑，同時近年來大量民營企業都選擇上市，相對于傳統國有轉型上市企業，此類公司尤其存在更為明顯的融資約束，為揭示我國特有國情下國有、民營企業所受互聯網金融效應差異，本文進一步將選取樣本分不同產權性質進行了分析。本文研究有助于厘清互聯網金融發展水平和金融結構之間的關系，為中國互聯網金融改革發展和中小企業投融資決策提供有益啟迪。
二、理論基礎
(一)融資約束的研……
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