政府干預、總需求結構失衡與中國經濟波動①

張四燦 張 云

一、引言

改革開放以來,中國取得矚目的經濟成就,實現年均GDP增長率9.7%,經濟穩定性自20世紀90年代中期后顯著增強,呈現平穩化趨勢 (林建浩和王美今,2016[1])。在經濟實現平穩增長過程中,投資的作用尤為突出,尤其是應對2008年美國金融危機。然而,“高投資驅動型”經濟增長模式也帶來了一些深層經濟問題,尤其是總需求結構失衡,表現為投資率過高、消費率過低。此時,若仍一味依靠投資拉動經濟增長勢必進一步加劇總需求結構失衡,嚴重制約經濟的可持續發展,明顯違背近年來中央經濟工作會議反復提及的 “穩增長、調結構、轉方式”的宏觀經濟政策目標。如何理解投資在穩定經濟增長的作用以及如何調整需求結構失衡,實現經濟發展方式的有效轉變,這些問題的研究和解決無疑對實現新常態下中國經濟的平穩增長以及促進 “供給側結構性改革”具有重要的理論和現實意義。本文的研究與以下兩方面的研究有關:第一,有關經濟波動的研究；第二,有關總需求結構失衡問題的研究。

第一,經濟波動的原因及應對政策一直是宏觀經濟學的主要研究議題之一。當今,宏觀經濟波動研究主要包括真實經濟周期理論和新凱恩斯經濟周期理論。其中,真實經濟周期理論強調技術沖擊對經濟波動的影響,也注重投資沖擊對產出波動的影響,而新凱恩斯經濟周期理論則更為強調貨幣沖擊的影響。上述理論能夠較好解釋發達國家尤其是美國的經濟波動問題,而在解釋中國經濟波動問題上差強人意。……