互聯網+企業并購重組財務風險分析

季晨雨

摘要：近些年來，互聯網企業巨頭合并頻發，引起行業內外不小的轟動。然而不可忽視的是，現在互聯網企業并購依舊面臨著頗多風險，當然很重要的一類便是企業并購重組的財務風險。通過閱讀大量文獻，結合蘑菇街并購美麗說的實際情況，分析研究并購重組的互聯網+企業蘑菇街和美麗說在并購重組前后的財務風險情況，希望能夠對我國互聯網+企業并購重組提供某種程度上的引導鑒戒。通過分析蘑菇街和美麗說并購重組前后的財務風險，促使“互聯網+”企業的領導者們能夠更加關注企業并購重組所帶來的財務風險。

關鍵詞：“互聯網+”企業；并購重組；財務風險；蘑菇街

本文是2017年寧波大紅鷹學院大學生科研“互聯網+企業并購重組財務風險分析——以蘑菇街和美麗說合并為例”項目（1042217029）的階段性研究成果

在“互聯網+”和“雙創”的召喚下，隨著科技的進步，互聯網早已成為了當今人們生活中不可分割的一部分。伴隨著全國并購重組熱潮的高漲，愈來愈多的企業采用并購重組來增強企業競爭力，互聯網企業為搶占市場先機和搶奪目標群體，采取“強強聯手”的并購重組模式早已愈演愈烈。作為美麗說蘑菇街合并依然引起了市場不小的轟動。考慮到互聯網變幻莫測的特點，對于互聯網企業并購重組，稍有不慎就會給企業帶來意想不到的財務損失。于是，能否處置好財務風險成為企業并購重組成敗的重中之重。

一、相關概念概述

企業并購是企業合并和收購的簡稱。而并購重組顧名思義就是企業并購和資產重組的結果。企業的并購重組所帶來的財務風險是企業由于并購而涉及的各項財務活動引起的企業的財務狀況惡化或財務成果損失的不確定性?；ヂ摼W企業并購重組就是指互聯網企業通過資本運作方式實現股權收購的活動。

二、互聯網企業特征及財務風險識別

（一）互聯網企業屬于輕資產行業。

這樣的特性也決定了企業的產生速度如雨后春筍一般，迅速誕生。企業的價值通常體現在用戶訪問量、品牌文化、銷售渠道、技術支持和運營過程等方面，這些資產便構成了企業資產的重要組成部分，卻難以進行具體的確認和計量，會產生企業估值風險。

（二）互聯網企業是資本密集型企業，融資風險較大。

互聯網作為新興事物，商業模式新穎，而未來發展趨勢不確定形成了風險較大的特點，因此通過傳統方式進行的融資難度自然就大。再加上，我國目前在領域還未出臺合適的法律和相關政策支持，這便讓本身就難以融資的互聯網企業“雪上加霜”。

（三）互聯網企業以流動資產為主，且貨幣資金占比較大。

互聯網企業的速動比率和流動比率較一般的傳統企業都高，短時間內償債能力強。但是在互聯網企業發展的各個階段內，資金流具有較大的波動，在某種程度上加大了企業的融資風險。

三、蘑菇街和美麗說并購重組的動因

單一品牌用戶擴張瓶頸帶來的組合需求。二者的發展軌跡、業務和主要用戶群存在很大的重合度。兩家的模式幾乎找不到任何差異點，在用戶屬性方面，二者面向的用戶都是年輕女性用戶群體。雖然側重的年齡群體有所不同，但對用戶來說區別并不大。二者都是以女性服飾、化妝品電商導購業務起家，而后也都開始向女性時尚垂直電商轉型。

融資困難，資本方撮合美麗說和蘑菇街。分別花大價錢聘請人氣偶像代言，導致雙方大手筆的廣告投入，在他們自身資金不太理想、融資困難的情況下，可以說是很需要進行整合。此次雙方并購的導火索正是資金方想要撮合其和蘑菇街合并。

四、并購重組的意義

蘑菇街并購美麗說，這不僅使資源得到最大化的合理配置和利用，更直接地表現在兩家企業能夠更快速地獲得營運資金，從而生存下去。通過并購重組，未來變得非常清晰和簡單，使各自針對的目標群體有所明確。這樣有利于有針對性地服務，可以使成本降到相對較低的程度。

五、蘑菇街和美麗說的財務風險

（一）融資風險

并購在很大層面上的原因是對資金的需要，如果企業投入到的資金不能回籠，收購企業就需要承擔融資風險，企業需要支付更多的利息。這就要求互聯網并購重組企業在籌資之前要做好相對應的規劃辦法，并且運用合理的手段來進行市場籌資，采用合理的方式與方法來進行有效的投資規劃。

（二）支付風險

企業并購重組需要大量的資金，因此并購重組會對企業資金狀況和資本規模起到深遠影響。大部分的流動資金資源被占據，便阻礙了面對外界環境變化的反應速度和適應能力，從而增加了企業的財務風險。

（三）盈利模式風險

互聯網企業風險控制管理應該面向企業和客戶，維持企業與目標群體客戶之間的交流，利用好互聯網行業覆蓋廣、發展快的特點，增強市場新老客戶投資力度，將客戶進行劃分，為更好應對不同范圍內的客戶并提供相應的服務，使服務具體化。

六、互聯網+企業的財務風險防范辦法

合理定位目標。并購重組企業在進行企業價值評估時，應該通過多種渠道去調查清楚目標企業真實的主要財務報表數據，深入目標企業，全方位了解目標的經營狀況。

完善并購融資渠道?；ヂ摼W企業管理層應在了解宏觀經濟變化和整個行業的變化后，對于融資風險的影響做出較為全面的分析?；ヂ摼W企業必須更新融資風險的觀念，充分利用外部融資。還要在內部控制管理的基礎上，構建有效的融資方面的財務管理制度。

加強并購重組后的整合。企業合購重組之后要注意安撫雙方員工。面臨著復雜多變的財務管理環境，互聯網企業必須在財務管理機構的引導下，不斷提高互聯網公司全面預算控制的水平，促進企業財務管理工作始終保持高效運行的狀態。

七、結束語

不難看出，未來互聯網各個領域還會出現更多的合并的可能?；ヂ摼W企業通過并購的方式擴張自己的市場份額，看似充滿了生機和希望，但更多企業是為了抱團取暖，實施起來依然有一定的難度。這便要求企業的管理人員對財務風險的提防方面更要特別關注。因此，無論是并購的方向上還是并購的資源利用上，互聯網并購企業都要引起足夠的重視。

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指導老師：陳慧玲，寧波大紅鷹學院，講師