內部控制與高管薪酬激勵契約的有效性

陳林榮，裘益政，韓洪靈

(1.浙江工商大學 財務與會計學院，浙江 杭州 310018；2.浙江工商大學 浙商研究中心， 浙江 杭州 310012；3.浙江大學 管理學院，浙江 杭州 310058)

內部控制與高管薪酬激勵契約的有效性

陳林榮1，2，裘益政1，韓洪靈3

(1.浙江工商大學 財務與會計學院，浙江 杭州 310018；2.浙江工商大學 浙商研究中心， 浙江 杭州 310012；3.浙江大學 管理學院，浙江 杭州 310058)

公司為激勵高管總的薪酬成本包括顯性貨幣薪酬和隱性在職消費。作為保障公司正常運轉降低內部各層級代理風險的內部控制，實證分析發現高質量的內部控制能夠提高高管顯性貨幣薪酬業績敏感性，增強顯性貨幣薪酬激勵契約對隱性在職消費激勵契約的替代性，并能提高在職消費的激勵效率，但在產權性質不同的企業中內部控制對高管薪酬激勵契約有效性的影響存在一定的差異。文章結論彰顯了公司加強內部控制建設對提高高管薪酬激勵契約有效性的重要性。

內部控制；薪酬激勵契約；貨幣薪酬；在職消費；有效性

一、 引 言

理想狀態下的薪酬契約是根據經理人的努力程度大小支付報酬，由于人類的有限理性、經理人的道德風險和逆向選擇，薪酬契約只能根據高管的業績貢獻大小支付其報酬。同時在我國上市公司中“內部人控制”現象嚴重，高管往往利用對公司的直接控制權攫取與其業績貢獻大小并不匹配的高收入，即使業績下降，高管仍然獲得高額薪酬，呈現為薪酬粘性特征嚴重(權小鋒等，2010；……