提高公司財務治理效率的路徑研究

王風蔚

摘 要：本文通過梳理相關財務治理的學術文獻，提出作為公司治理結構的核心，財務治理的核心內容是明確股東大會、董事會、經理層和相關責任人對企業財權的劃分。財務治理的基本功能是金融合約的不完全性和財務責任錯誤的委托人與代理人之間的限制，分散的主要風險，主要金融維護決策，財務執行維護管理和維護金融監管利益的權利。

關鍵詞：財務治理；會計；財務運作

一、利益相關者之間的財權配置

財務治理在很大程度上是通過理性分配財務治理，使公司財務決策更加科學、合理；反過來，企業的財務決策優化和合理的資本結構也有助于激勵和約束運營商，形成了良性循環。

財務治理權的合理配置是企業利益相關者和企業組織內部財務決策權、財務執行和財務監督合理配置。分析認為，財務治理權配置涉及的主體包括股東、董事會、債權人、監事、高級管理人員和財務管理人員。公司財務管理的合理配置有助于解決以下兩個問題：一是業主與經營者之間的代理主體問題，二是大股東和管理層和中小股東、債權人之間的利益。

二、利益相關者共同治理機制

（1）共同的財務決策機制。在制定重要財務決策的過程中，應當采取正式程序，確保每個利益相關者都有平等參與的權利。除原董事會會議代表股東外，還應建立健全以下制度：①董事會制度。這是改善董事會治理機制的重要內容。從國內外的實踐經驗中學習，建立員工導師制度應解決以下問題：第一，職工董事資格。員工代表必須反映大多數員工的利益。第二，任命職工董事。員工的主任由員工民主原則的大多數選舉產生。第三，員工總監人數。員工比例低，難以發揮參與作用，比例過高，容易導致內部控制。②債權人董事制度。為保護中小股東和銀行債權的利益，可以使用投票制或信托制度，使債權人合法進入董事會。③外部董事制度。外部董事也代表其他外部利益相關者的獨立董事，他們提名通常具有豐富管理經驗，專業人士或具有一定社會地位的利益相關者的專家。

（2）激勵機制。激勵機制是一種動態機制，通過一定的激勵組織安排、激勵設計和激勵效果評價體系來最大化激勵對象的動機，實現企業既定的目標。因此，財務激勵機制是一個動態的企業財務治理，財務治理是一系列財務控制和財務分配安排，最終形成有效的激勵和財務約束機制，確保公司財務機制的正常運行。財務治理有效運作的本質是投資者、銀行、經營者和員工等利益相關者對公司財務收入的適當報酬，有必要建立利益相關者的利益最大化為企業的激勵機制，使利益相關者覺得自己和企業的利益是不可分割的，提高治理效率。針對利益相關者在實現企業效益方面的不同特點，選擇了不同的激勵方法。經理人的激勵措施可以通過股票期權、利潤提成、額外股份、業績股票等方式來鞏固。增加企業經營者的比例，使經理和股東享有同等利益。當經營者持股比例增加時，管理層的利益將與企業的長期利益一致，代理成本降低，股利比例將增加外部股權融資機會。在企業利潤穩定、股利上漲時，將吸引外商投資者直接投資，當企業增加對外權益時，經理人增加外部監督的權利和利益機會的行為是符合這種監督方式股東促使管理者的利益。員工所有權制度可以通過員工實施，員工所有制對員工的剩余利益也對員工的財務治理起了一定作用，奠定了員工的權力基礎。通過參與財務治理，員工在業務活動中有一定話語權，使員工能夠增強自己的身份，有利于企業的長遠發展。

（3）監測機制。通過在公司監事會中建立共同的財務監督機制，確保有關利益相關方平等獲得監督，實現制衡。建立監事會聯合治理機制是建立多元化監事會。在監事會的組成上，首要考慮事項與股東，員工，主要債權人，主要供應商，主要客戶等企業發展密切相關。獨立審計可以揭示公司的財務管理內部財務控制失控，暴露企業欺詐。獨立審計對公司的外部財務治理起著非常重要的作用。獨立審計通過的信息是權威性的，通常由公司利益相關者使用，作為判斷公司的標準。總之，獨立審計是提高企業財務治理保護的效率，也是保護中小股東，政府機構，債權人等公司虛假財務信息的利益。

三、利益相關者財務相機治理機制

（1）出資者的相機治理。當公司的業績下滑或經營者行為不佳時，投資者可以通過監事會的方式停止。如果監事會不能停止，可以進行臨時股東投票來代替經營者，“用腳投票”拋出股票的手，以支持行動，如兼并和收購隊伍的治理措施，那么企業的財務控制權轉移到投資者手中。

（2）少數股東的相機治理。大股東往往利用自身的優勢在決策權和信息上侵害中小股東的利益。因此，有必要對中小股東進行相機管理，以保護自己的利益，保證中小股東有適當的財務決策權、財務知情權和訴訟權利。為了保證少數股東的權利可以實現如下：累積投票制度、獨立董事制度、加強制度建設，提高上市公司信息披露的相關法律制度，對小股東的訴訟權利和補償權利的保護。

（3）債權人相機管理。當企業無法償還債務時，債權人可以申請破產機制，最大限度地發揮企業自身利益的補償，將企業的財務控制權轉讓給債權人。債權人通常有兩種方式來控制破產業務：一種是清算，二是重組。當企業破產時，債權人無論是重組還是清算，都受到經營者的嚴格約束。

（4）相機管理人員。員工可采取某些措施，如相機，要求董事會更換經理；召開臨時股東大會取代董事會；企業重組。

（5）客戶的相機管理。客戶（供應商和客戶）作為企業的利益相關者，具有密切的經濟和業務關系，企業的財務行為直接影響到客戶的經濟利益。因此，客戶也有企業相機理財的動機。客戶對企業的相機財務治理有兩個基本選擇：一是通過財務決策行為和企業簽訂的合同由企業控制的主體，維護自己的經濟利益；二是通過縱向一體化或橫向一體化企業的所有權，企業控制和維護自己的利益。當然，客戶也可以選擇放棄或繼續合作，共同實現企業的財務治理，企業提供的產品或服務不能滿足客戶的需求，客戶可選擇放棄合作策略。

參考文獻

1.張敦力，秦樂.董事會內部治理機制對財務風險影響的實證研究.會計之友，2013（08）.

（責任編輯：劉海琳）