探究上市公司治理結構對公司績效的影響

劉登峰

【摘要】中小企業如果想要保持在國民經濟中主體地位屹立不變，必須不斷的進行產業改革和產業結構的調整，勇于創新，幫助企業走上快速可持續發展之路。完善的企業治理機制是上市公司能夠長期穩定的發展的重要保證，研究上市公司治理結構對績效的影響，才能逐步改善上市公司內部經營狀況和公司績效，增強公司的國際競爭力，具有時代緊迫感和十分重要意義。探尋適合中小上市公司發展的治理結構，對于提高企業績效和實現可持續發展都具有重大的理論和現實意義。

【關鍵詞】獨立董事 治理結構 績效 激勵與約束

一、治理結構對公司績效的影響作用

企業績效是企業在規定時期內，按照公司制定的管理方法進行生產經營所產生的盈利收入。它是通過考察公司目前在營運、償債、盈利和成長這四個方面的能力來體現的。上市公司的內部治理結構雖然已基本具備新時代公司所要求的經營規范和管理能力，但確依然不是很完善。這些沒有完善的部分結構使得激勵約束制衡作用不能充分發揮作用，進而直接影響了企業經營者和管理者能力以及水平的發揮，進而影響了他們工作的積極性，最后造成上市公司績效處于逐年下降的不良趨勢當中，因此企業要想取得不錯的經營業績，并且有效維護公司股東和經營者權益，合理有效的公司治理結構是當代企業維持長期平穩發展不可或缺的堅強后盾。

二、公司治理結構的建議

（一）優化股權結構是完善公司治理結構的關鍵

1.適當稀釋大股東的股份。基本大部分公司的第一大股東的所持股份都超過了公司總股份的一半以上，擁有了絕對控股權，事實上，過于集中的股權使得股東之間沒有了有效的制衡，公司應該放開部分股權，鼓勵部分民營資本的引入，這樣有效的避免了股權的失衡。使公司實現真正的市場化，利于企業資源的優化合理配置，根據市場需求制定生產任務，從而完善公司治理結構。

2.積極推進公司的股權分置改革。國有股在中小企業中基本上都為非流通股，股東關心在股權分置狀態下，流通股和非流通股存在較大的利益偏差。所以，積極推進股權分置改革進程，流通股與非流通股需要保持正常的比例。這樣這持這兩類股的股東利益才能趨向一致，共同努力關注企業的現有價值與股票市場的最新動態，齊心協力提高公司績效。

3.注重維護公司中小股東利益。參與股東大會對持股比例有著一定限制，中小企業因為最低持股比例的限制，在股權高度集中制的中小企業中，持有流通股的中小股東很難有說話權，不能擁有企業的規劃建議的決策權。因此中小股東沒有辦法發揮他們本應發揮的作用。因此公司應該健全相關的法律法規，給予參與決策的表決的機會，采用累積投票的制度，維護中小股東的利益，讓他們也積極參與到公司治理中。

（二）加強董事會建設是完善公司治理結構的重點

1.優化董事會規模和董事會成員質量。董事會規模與公司績效并不是成直線平行關系，找到最優點才能最大程度發揮董事會治理作用，從而促進公司績效的提升。同時，制定合理的董事會制度與規模是提高公司的績效的關鍵，探尋最佳的董事會規模區間，把重點放在優化董事之間協調的溝通路徑，充分利用每一位董事會成員的優勢。因此上市公司應該制定科學有效的董事會成員的篩選標準，并嚴格依此實行。對于那些不符合要求的董事會成員，公司可以通過正常的規章程序請出董事會，按照要求培養更多具有優秀業務技能與職業素養的合格的董事會人才。合理的調節董事會規模以及成員質量，這樣才能緊隨市場快速的發展的步伐，逐漸提升企業的在國際市場中的綜合競爭能力。

2.發揮獨立董事在董事會中的作用。首先，在董事會內部建立審計、薪酬等制度并且主要由獨立董事負責；其次，為了更大的發揮獨立董事的積極性，上市公司可以制定一系列的獎勵制度，根據獨立董事的工作努力程度進行相應的獎勵；另外，公司需制定一系列的競爭制度，并對獨立董事進行定期的培訓與考核，加強獨立董事的競爭意識，以此提高他們的整體素質；其次，為了提高上市公司信息披露質量，可以科學適量的增加獨立財務董事的人數。其次，為了避免獨立董事在提出自己的建議時擔憂會觸碰高層的利益有被解雇的風險，因此需要建立獨立董事保障制度。這樣才能確保獨立董事能獨立自主的對公司決策給出自己的建議，這些都需要通過制定董事保障制度來給予保障。

（三）優化并完善管理層激勵機制

公司的薪酬激勵制度都是按照業績成果制定薪酬水平的績效工資制。但是在管理層長期激勵機制度還很匱乏的。因此，筆者提出如下建議來解決實證研究發現的問題。

1.薪酬激勵與約束制度相結合。企業的短期的效益只是暫時的眼前的，在實施薪酬激勵機制的過程中，企業的長期發展規劃也是不容忽視的。公司的短期效益可以通過制定績效評價指標并且根據企業近期所取得的業績，來給予經營管理者相應的薪酬方面的獎勵，除此之外，公司還需要制定長期的激勵措施，比如企業可以制定科學合理的股份獎勵制度，讓管理層把公司的利益和自身的利益緊密聯系起來，增強了管理者工作的積極性，管理層薪酬的提高雖然有利于企業績效的提高，但是在中小企業中，僅僅通過增加高管的薪酬來提高他們的工作積極性是不可取的，這樣不僅會導致公司管理成本的增加，公司各層員工也會感到不公。企業不僅要激勵理管層員工不斷實現自身利益的最大化，同時也要考慮企業自身的長遠發展計劃。激勵政策與約束政策是相輔相成的，在對經營者實行約束政策時可以通過兩個方面來來實現，一是通過董事會來實現對經理層的有效監管，以此加強公司內部的制約；二是可以通過接管、代理權益等多種方式來強化公司的外部制約。

2.培養職業經理人市場。一個完善成熟的的職業經理人市場對中小企業是至關重要的，而在我國現階段，絕大多數的中小企業的高管任命都是直接通過行政來執行的，而那些真正能夠勝任工作有才之人都是通過市場機制選擇出來的，這樣不僅能夠擇優錄取而且能有效避免用人不公的現象。所以說，中小企業需要來制定一系列嚴格的職業經理人測評標準，這樣才能逐步建立一個成熟完善的職業經理人市場，這些職業經理人通過市場競爭篩選，優秀人才自然脫穎而出，此外，還可以鼓勵職業經理人不斷自我要求提升自身業務能力，開發出更多稱職的職業經理人，為中小企業公司治理效率的提高作出貢獻。

參考文獻

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