中國(guó)十大城市房?jī)r(jià)泡沫相依結(jié)構(gòu)及其傳導(dǎo)機(jī)制研究

郭文偉

一、引言

2015年在國(guó)家去庫(kù)存、支持剛需和改善型需求的宏觀調(diào)控政策影響下,中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體持續(xù)復(fù)蘇。來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示:2015年70個(gè)大中城市一、二手住宅價(jià)格分別同比增長(zhǎng)了7.7%和7.6%；相比之下,四個(gè)一線城市 (深圳、上海、北京、廣州)尤其是深圳的一、二手房?jī)r(jià)格漲幅則大幅領(lǐng)先其他城市；其中,在一手房方面分別漲了47.5%、18.2%、10.4%、9.2%,在二手房方面分別上漲了42.6%、20.8%、11.7%和11.7%。進(jìn)入2016年以來,中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)兩極分化現(xiàn)象進(jìn)一步加重,這主要表現(xiàn)在:一方面,北京、上海、廣州、深圳這些一線大城市房?jī)r(jià)依然延續(xù)2015年的上漲態(tài)勢(shì),并帶動(dòng)部分二線重點(diǎn)城市 (天津、重慶、南京、杭州、武漢、成都)房?jī)r(jià)隨之上漲,有些城市漲幅甚至遠(yuǎn)超一線城市。與此同時(shí),高總價(jià)、高地價(jià)、高溢價(jià)的“三高地塊”屢屢出現(xiàn)在這十大城市中,“地王”現(xiàn)象和“日光盤”現(xiàn)象不斷出現(xiàn),無(wú)不顯示出這些大城市房地產(chǎn)市場(chǎng)供求兩旺與“豪宅化”趨勢(shì)特征。另一方面,眾多三、四線中小城市卻面臨庫(kù)存高壓、市場(chǎng)觀望情緒濃重、房?jī)r(jià)調(diào)整趨勢(shì)加重的局面。由此可見,我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性失衡程度在持續(xù)加重；一、二線城市房?jī)r(jià)的快速上漲不但加劇了三、四線城市去庫(kù)存的難度和壓力,扭曲了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),而且也強(qiáng)化了房?jī)r(jià)上漲預(yù)期,推高了整個(gè)社會(huì)的生活和生產(chǎn)成本,并降低了生產(chǎn)效率,嚴(yán)重制約著我國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的順利實(shí)施。目前,社會(huì)各界對(duì)我國(guó)一、二線大城市的高房?jī)r(jià)問題高度關(guān)注,在是否存在房?jī)r(jià)泡沫及其泡沫嚴(yán)重程度上尚存爭(zhēng)議,但普遍認(rèn)為一旦房?jī)r(jià)全面大幅下跌,嚴(yán)重時(shí)將會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。……