第三方互聯(lián)網(wǎng)支付加快了貨幣流通嗎？

劉 達(dá)

一、引言

近年來，受益于技術(shù)的進(jìn)步和電商、網(wǎng)購興起等因素的共同影響，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付開始快速發(fā)展，代表形式包括阿里巴巴集團(tuán)旗下的支付寶和騰訊旗下的財(cái)付通 （微信支付）等。2007年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易額僅為976億元，2015年已達(dá)到11.9萬億元，并且有繼續(xù)上升的趨勢。同時(shí)，由于第三方互聯(lián)網(wǎng)支付工具的便捷性以及信用中介的屬性，商品交換行為突破了時(shí)間和地理因素帶來的掣肘，進(jìn)一步促進(jìn)了電商行業(yè)的發(fā)展，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付額在社會(huì)商品零售總額中的比例已由2007年的1%上升至2015年的39.4%。也正是因?yàn)榈谌交ヂ?lián)網(wǎng)支付的快速發(fā)展，2010年中國人民銀行頒布 《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》以規(guī)范非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)行為，防范支付風(fēng)險(xiǎn)。

圖1 1985—2015年中國M1與M2流通速度

第三方互聯(lián)網(wǎng)支付的迅猛發(fā)展，對我國傳統(tǒng)金融行業(yè)以及金融理論都帶來了極大的挑戰(zhàn)。第三方互聯(lián)網(wǎng)支付的介質(zhì)本質(zhì)上是電子貨幣，它對通貨和存款的取代作用日益明顯?；谫M(fèi)雪方程式MV＝PY①費(fèi)雪方程式MV＝PY，其中M為貨幣供應(yīng)量，V為貨幣流通速度，P為價(jià)格指數(shù)，Y為實(shí)際GDP。貨幣流通速度V的計(jì)算實(shí)際上等同于名義GDP與貨幣供應(yīng)量M的比值。計(jì)算，自中國改革開放以來，無論是從狹義貨幣M1抑或是廣義貨幣M2的口徑 （其中，M0＝流通中現(xiàn)金，M1＝M0＋銀行活期存款，M2＝M1＋定期存款＋儲(chǔ)蓄存款＋證券公司客戶保證金），我國的貨幣流通速度均呈現(xiàn)出顯著的下降趨勢：V1和V2至2015年年底僅分別為 1.69和 0.49，較 1985年下滑幅度達(dá)到37.6%和72% （如圖1所示）?！?br>