商業銀行流動性風險的同業間影響與金融體系穩定

劉志洋

一、引言

金融體系的流動性風險是2008年金融危機爆發的主要原因。通過吸收資金發放貸款的商業模式使得商業銀行不僅僅面臨擠兌危機，還面臨融資流動性風險。當金融體系存在沖擊時，商業銀行的融資流動性風險還會由于共同風險敞口暴露導致的關聯度增加而變大。由于金融體系的復雜屬性，商業銀行的流動性風險本身就具有系統性的特征，一家銀行的流動性資產可以是另外一家銀行的流動性負債。為了管理流動性風險所導致的銀行危機的爆發，Basel III在2010年出臺，提出流動性覆蓋比率 （LCR）和凈穩定資金比率 （NSFR）兩大流動性監管指標。但國際貨幣基金組織2011年指出，這兩類監管指標關注商業銀行的個體，沒有考慮由于銀行體系的關聯度所導致的同時出現流動性困境的情況。從這個意義上講，在同一個金融市場競爭的商業銀行在金融決策方面往往相互影響。

將短期債務融資與持有長期資產集中至金融中介，通過金融中介的期限轉換和流動性轉化功能，能夠實現社會資源的優化配置，且金融中介的功能對面臨未來不確定性的流動性需求的投資者也是有益的。然而，作為經濟體流動性中轉的金融中介天生就面臨著脆弱性，因為一旦金融市場遭受沖擊，銀行會面臨存款擠兌危機，而貸款又無法變現，因此商業銀行會因為存在償付能力但失去流動性而倒閉。隨著商業銀行中間業務的發展，商業銀行表外業務占比越來越高。……